获利成长率最高的股票
首先，假设我们在10月买进道琼斯指数成分股中过去12个月获利成长率最高的5档股票。
很多作者认为，这是价值型选股最好的方法。从1975年起，这种选股技术的表现有好有坏，平均每“年”报酬率为8.9%（请记住，我们在4月出场，因此只有6个月的持有期间）。这27年当中，只有7年不赚钱，因此这种选股技巧的成功机率达到74%。更重要的是，我们打败了市场，投资报酬率比5.5%的基准高出62%。
净营运资本
股市有一个理论，认为营运资本最重要，营运资金越多越好，而且营运资金多通常表示公司经营良好，因此净营运资本同样可以作为市场进出时机的依据。我把这个标准应用在5档净营运资本最高与5档净营运资本最低的股票上。
得到的结果很有意义：净营运资本最高的公司在持股6个月期间，平均获得9.2%的利润，在27年当中，获利的时间占81%；净营运资本最低的公司实际上表现更好，绩效高出不少，平均报酬率为13.9%，在27年当中，有21年获利，获利比率达到77%。利用这种简单的价值指标操作，绩效平均是大盘报酬率的3.2倍。在我管理的基金中，我也利用这种指标赋予若干权数。
价格很重要
我们可以把上述指标跟股价并用作为选股标准，方法是买进道琼斯指数成分股中5档价格最高、净营运资本比率最高的股票，同时买进5档价格最低、净营运资本比率最低的股票，两者的效差距相当大。价格较低的股票表现胜过价格较高的股票，其中有一些道理。捡便宜的人喜欢低价股，30美元的股票上涨10%，比200美元的股票上涨10%来得容易。
高价股在持股期间获得10.9%的报酬率，低价股获得11.7%的报酬率。
我们也可以了解这种合并指标预测的正确性：在我们研究的27年里，较高价股票有6年亏损，较低价股票只有3年亏损。
