如图4-4所示，在时间和价值坐标中形成的资金价值曲线上任取两点，在时间横坐标上P代表现在，F代表未来，于是在价值纵坐标上就有了相应的两点PV和FV，分别表示资金的现值与未来期值。接下来也许读者有必要将以下概念深深地根植在大脑中，以致它变成一个条件反射式的思维：FV在价值观念上与PV等值。
图4-4 货币须计算时间成本
当然，在价值观念上等值，并不意味着在数学意义上相等。从图中列出的数学公式中我们看到，在PV与FV之间的等号旁，还有一个系数a，而资金的现值与未来期值之间价值关系的所有奥妙，都体现在这个小a上，它顺时理解就是利息率，逆时理解就是贴现率。
理解资金的时间价值观念，将大大有助于把握投资决策中的许多基本原则和理念。只要涉及效益问题，你就离不开价值分析，而只要涉及价值分析，你就无法避开那个要命的系数a。也许很多项目公司的老板在计算投入产出的时候，都会把信贷资金的时间成本利息计人成本，但是他们常常忽略了股本金也有时间成本。别忘了，股本金所承担的风险要远远高于信贷资金，因此它的时间成本也要高得多。投资者绝不会仅仅满足于只计算信贷资金成本的会计利润，他们要的是包括股本金时间成本的投资利润。
图4-5与图4-6分别是资金的现值与期值之间的关系示意图，由此我们可以了解如何以资金的现值推算资金的期值，以及如何以资金的期值倒推资金的现值。图中的计算公式在任何一本教科书中都可以见到，需要用随时都可以查到，希望读者更关注的是两幅图所表达的理念。图4-5显示了随着时间的推移不断膨胀的钱袋子，说明今天的一笔钱在未来5年内将分别会变成多少钱；图4-6显示了随着时间推移不断变薄的纸币，说明将来预期得到的钱分别相当于今天的多少钱，我们可以看到，第5年的期值折算成今天的现值已经所剩无几。由此我们可以得出一个简明扼要的结论：今天的钱比将来的钱值钱。
图4-5 现金的未来期值
图4-6 未来资金的现值
提醒读者注意的是，不同数值的资金之间都画着等号，说明它们在概念上相等。我们必须习惯于理解投资者的思路，当你向他保证，今天投入项目的100万元在5年后将收获150万元时，他脑子里的第一个反应就是5年之后能得到的这150万元，是否值今天的100万元。这个计算的结果决定了你是否能够从他那里获得资金。为了尽早获得答案，你不如事先替他算出来。
实际上，大多数的项目投资并不是今天投资一笔钱，5年之后才全部回收的。最常见的模式是图4-7显示的多期不等值现金流回收模式，第一年回收100万元，第二年回收150万元，第三年200万元，第四年250万元，第五年300万元，每年回收的金额不相同，而且每年的折现值也不同，以不同年份不等额的金额分别求出当年相应的折现值，然后将5年的折现值相加之和才是这5年投资回收的总净现值。
图4-7 多期资金流现值
如果我们把资金的复利比做驴打滚的话，那么资金的贴现率就是驴的倒滚翻。驴是怎么滚过去的，就怎么原封不动地滚回来。这就是威尼斯商人们的计算方法，是黄世仁们的计算方法，也是今天所有资本家们的计算方法，因此它是符合国际惯例的计算方法。
