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朋友观(上):概率是你的好情人

2017-10-31 14:39:03  来源:优势投资者的七项修炼  本篇文章有字,看完大约需要11分钟的时间

朋友观(上):概率是你的好情人

时间:2017-10-31 14:39:03  来源:优势投资者的七项修炼

学会这个方法,抓10倍大牛股的概率提升10倍>>

如果在你的投资生涯中,只能交两个朋友,那没什么好想的了,放弃美女或者帅哥吧,你必须选择概率和时间。

朋友观(上):概率是你的好情人

事实上,这两个朋友是相辅相成的。好比精子和卵子的相遇,一旦相遇,就会发生世界上最奇妙的变化。

有句谚语说得好,“成功很简单,就是正确的事情重复做。”

在投资上,所谓正确的事,只有一个标准,那就是大概率的事。

所谓重复做,就是要有足够的时间长度和次数。

最经典的是赌场的例子。赌场相比赌客拥有的概率优势很小,大概1%~2%的优势。但是长期、反复、大样本地做下来,赌场就成了世界上最赚钱的商业机构。

这就是概率乘以时间的威力,这世上最美妙的相逢。

我们先来说第一个,怎么和概率做朋友。

这个事情说起来简单,就是在决策之前做评估,如果是大概率,就做;小概率,就放弃不做。

孙子说,“庙算多者胜”,所谓庙算,就是指蹲在家里算概率。

和概率交朋友虽然说起来简单,但在现实中会遇到很多巨大的挑战。

第一个挑战:投资中很难遇到确定性的概率,大部分都是经验概率。

上文提到的赌场的例子,赌场中的每个项目都是概率可以科学化计算的。无论是百家乐还是21点,你都可以用数学公式轻易计算出每一方的获胜概率。

但投资就完全不一样了。

比如,巴菲特在买可口可乐股票时,价格跌到多少可以买?买完之后上涨的概率是多少?这些都无法精确计算,只能估算,而且是凭个人的理解和经验来估算。不同人的估算结果可能截然相反。所以市场上才会永远同时存在观点相反的多方和空方。

所以,看问题的角度和方法在这里就变得特别重要。因为这决定了你估算概率的准确程度。

从这一点上来说,投资有点像中医,越老越值钱。

从这个角度再来看巴菲特的投资哲学和方法,你就不难理解了。

事实上,巴菲特为了确保自己的投资成为大概率事件,用了三个非常重要的概念:安全边际、护城河和能力圈。

安全边际是从价格的角度确保投资成功的大概率。

简单说就是,假设可口可乐现在每股的内在价值是10元。如果你按照每股10元的价格买入,那么我们可以经验估算一下,上涨的概率也许是50%。

还记得那个图吗,价格是围绕价值上下波动的。如果这个波动是随机的,那么买入之后上涨的概率就是50%。

那么,如果可口可乐的内在价值10元不变,但是股价跌到了8元,我们有理由相信,买入之后上涨的概率会超过50%,成为一个大概率事件。

以此类推,如果价格再下跌,那么将来上涨的概率就应该越大。

所以,安全边际的实质,就是从价格上确保投资成功的大概率。安全边际越大,概率优势越大。

第二个概念是护城河。

护城河是从未来发展的角度来确保企业成功的大概率。

我们知道,单纯的安全边际是一个静态概念,只是说当下的价格打折了。但是未来如果企业衰败的话,依然可能投资失败。所以,在未来的部分,巴菲特发明了一个概念来确保大概率事件,叫作护城河。

护城河,就是指企业在市场竞争中具备优势。

比如说,国内价值投资者最常见的例子茅台。茅台的品牌是不可复制的,是独一无二的,这就是护城河。

第三个概念是能力圈。

比如,巴菲特跟比尔·盖茨是通家之好,但是他却从来没有买过一股微软的股票。

他的解释是,对科技股的投资超出了他的能力圈,用大白话来说就是不熟不做。

为什么要划定能力圈呢?依然是为了确保在圈内做决策的成功概率尽量大。

我们知道,一个人一辈子的精力是有限的,知识越广博,就越难精深。尤其是互联网时代,知识的数量爆炸式增长,更是如此。当你划定了自己的能力圈,就意味着能力圈以外的项目你不去做投资。那么你就确保了一件事,就是少犯错误。

长期来看,确保你投资生涯最重要的东西就是少犯错误。所以,巴菲特实际上从三个方面来确保了自己去做大概率的事。

关于概率的第二个挑战是:过度自信。

举个最简单的例子。

我们上文已经说过了,赌场的庄家跟赌客相比,每个项目上都有微弱的概率优势。

既然赌客是概率弱势,长期来看必然会输,那么为什么拉斯维加斯、澳门那些地方依然有那么多的人趋之若鹜?

这就是行为金融学上的过度自信了。

赌客们通常会这么想:长期来看我会输,但是假如我只玩几把,那就不一定了;或者会这么想:我不是一般人,我的运气比别人好。

事实上,很多心理学的实证研究表明,绝大部分人会高估自己的好运程度。所以,因为过度自信的存在,很多人明知是小概率的事,也会去做。

再比如说,前面我们讲过了,能够在股市长期盈利的投资者只有10%。那为什么还有那么多人不断地冲进来?

因为每个人都认为自己比别人聪明,都认为自己就是那赚钱的10%。

第三个关于概率的挑战是:每个人内心深处都渴望奇迹。

大家都喜欢英雄,那么什么是英雄?

看好莱坞电影就知道,所谓英雄,就是把看似不可能完成的任务给完成了。

比如在帆船酒店的窗外耍酷的汤姆·克鲁斯,比如泡妞无数的007,再比如内裤外穿的超人。

用统计学的语言来讲,英雄就是把小概率事件做成的人。

好吧,这种英雄情结深入人心,以至于很多人都愿意寻找小概率事件去挑战。

行为金融学中有个术语叫作“心理账户”。而在我看来,每个人的心里其实都有一个小概率账户,一个大概率账户。这两个账户拥有完全不同的效果函数。所以同样数量的钱,进入不同的账户,带来的心理效应是非常不同的。

打个比方:有一天你的卡里收入了1万元。假如这1万元是你这个月的工资,在心理上,这是一个确定性的收入,也就是进入了大概率账户。那么,这笔意料之中的钱带给你的快乐是很少的。

但假如这1万元是因为你买了一张彩票中奖所得,那么这笔钱就进入了你心理上的小概率账户,它带给你的快感是非常大的。

从物质上讲,同样都是1万元。但从心理上说,这两个1万元相差很大。

而做投资很重要的一点,就是要克服掉这种渴望奇迹的情结。去做简单重复的大概率事件。

也许枯燥,但长期来看才是最有效的。

关键字: 股市
来源:优势投资者的七项修炼 编辑:零点财经

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