华尔街投资取胜之道之你最好的获利之友：趋势
在之前的章节中，我们讨论了股市周期循环这一主题，以及我们如何在图表上发现它们的循环模式。接下来，让我们装上马鞍骑着这些周期，奔向令人兴奋的赢利。
查看图5.17时，你将会看见一种周期形态。但是，这一次我们为这一周期的各个阶段，贴上了标签，对它们进行区分：1.筑底或吸筹阶段；2.上升趋势或上涨阶段；3.顶部反转或派发阶段；4.下降趋势或下跌阶段。下降趋势或下跌阶段一完成，该周期便会重新开始。
图5.17股价的周期形态
这张图显示了一个理想化的价格周期。当然，股价及其趋势不总是严格按照相同的规则有序运行。但是，只要利用这一形态，进行足够多的练习，你就可以学会如何识别各种时间间隔图表上的筑底、上升趋势、顶部反转和下降趋势。趋势识别是聪明的投资者可利用的一种极好的知识。
以下你需要了解的关于周期每一个阶段的内容：
筑底或吸筹阶段：在之前的章节中，经济与商业周期的图表。
将这一阶段的周期标为“波谷”。如果我们当时查看的是道琼斯工业平均指数或标准普尔500指数的图表，并且发现波谷很深，这很可能表明衰退即将到达底部。如果我们当时查看的是一只股票的波谷，我们就知道许多因素都可能会导致价格继续下跌到更低的低点，或许甚至会下跌到几年前的低点。此时或许是经济收缩（例如失业、生产放慢、就业放缓），也或许不是股价下跌的影响因素。然后，我们就要考虑行业挑战，例如需求不足（油价下跌或房屋价值下降）。最后，一家公司还可能会由于管理不善、缺乏创新或十分糟糕的局面，例如“会计违规”而遭遇基本面恶化。如果该公司经受住了挑战，其股价就会开始“筑底”。这表示价格会横向波动，或者说在一个相对狭小的区间内上下波动。价格区间越狭小、越有序，价格向上突破时，上涨空间越大。在筑底阶段，多头正在买进，空头正在卖出。而由于他们买卖的步调一致，因此价格以一种步履蹒跚的方式横向波动。在筑底阶段（价格可能会横向波动几周，甚至几个月）的某一时刻，如果投资者发现该公司的基本面和前景得到改善，多头们或许就会开始买入更多的股票。投资者的预期取决于这样一种假设：如果此时买入，他们是在以一个很便宜的价格买入。他们期望股价未来会上涨，该股的价值会增加。如果这只股票大幅上扬，那太好了！他们发财了（当然，除非该股价格跳水。一般来说，我可能会等到该股向上突破12月移动平均线再买入，以免因过早买入而焦虑不安）！
上升趋势或上涨：在图表上，趋势上升指的是价格形成一系列越来越高的低点和高点。请记住这一定义。把它写在一张便利贴上，放在你能看到的地方。为什么呢？因为作为成功的投资者，上升趋势是我们的重要战场。上升趋势呈现的是你我都想投资的机遇之地！上升趋势或者说上涨代表的是一轮价格周期的第二阶段。如果有足够多的买方在筑底阶段买入了足够多的股票，卖方就会开始要求越来越高的价格。结果呢？该股价格上涨，趋势上升。只要价格在图表上持续地创出越来越高的高点和低点，该股价格“被抬高”，卖方就可以要求更高的价格。
重点提示：股市不喜欢波动和不确定性，正如人们会逃到室内躲避暴风雨一样。当牛熊双方的意见不一致且太过激烈时，投资者就会卖出手中的股票，逃往更安全的投资品种，如债券。
顶部反转或派发：
我们假设最近2年奇异无线电公司（ Whizzy Wireless）的股价已经上涨2倍。它已经在一轮上升趋势中从每股10美元的底部价格上涨到了每股30美元。日前，该股正在横向波动，正在其最高价位上摇摆不定。无论是由于经济环境过热，行业衰退，还是由于投资者认为奇异无线电公司的股价和基本面估值已经过高，其结果都是买方已经停止狂热地买进。一段时间之后，股价开始下滑，此时看好该股而没有买进的人们开始介人，价格再次暴涨。同时，那些一直持有奇异无线电公司的惊慌失措的投资者在回调期间发现了另一次以更高价格卖出的机会，于是他们赶紧卖出，价格再次跳水。接下来由于牛熊双方的意见不一致（戈登在第四章当中讨论过这种牛熊双方的意见不一致，它会引起股价波动或宽幅摆动），奇异无线电公司的股价先是摆动到目前的高点，然后又下跌到前次波动的低点，波动幅度变得很大。此时可怜的奇异无线电公司很可能遭遇“反转”，即滑向下降趋势。股票经历的这种顶部反转形态（想一想价格顶部）。
就像奇异无线电公司此时正在经历的一样，属于“派发”阶段。“智钱们”或者说机构投资者（他们推动市场运动）此时或许正在悄悄地卖出数百万股，以兑现赢利。这些职业投资者无意恋战，无意找出哪一方—牛方还是熊方。
会赢得这场战争。他们会十分感谢你，并兑现自己200%的赢利，然后去寻找其他机会。此时你要知道，如果你遵循我们在之后的章节中所介绍的策略，你的头寸或许就会在这一阶段“因止损指令被自动卖出”。你就会像那些“智钱们”一样，自动卖出手中的奇异无线电公司股并获利。这真的非常明智。
下降趋势或下跌：如果股票正在遭遇大量的派发，紧接着便开始陡直下跌，那么该股就进入了下跌阶段，或者说进入了下降趋势。图表上的下降趋势指的是价格形成了一系列越来越低的高点和低点。焦虑不安的卖方想要尽快出脱手中的股票，被迫以越来越低的价格卖出。一旦价格已经下跌到了投资者已经完全卖出的位置—用市场术语来说就是“卖盘已经耗尽”。
股价便会开始横向波动（不停地上下窄幅波动），表明新的底部即将形成。之后另轮周期循环便开始了……
能够解读简单的底部、上升趋势、顶部反转形态和下降趋势最大的好处之一就是，你可以通过查看“价格图表”来了解市场“正在想什么”。只要稍加练习，识别底部、上升趋势、顶部和下降趋势的能力就可以让你远远胜过一般投资者。此外，这一能力还可以帮助你做出明智的计划，管理自己的风险，以便将赢利最大化，损失最小化。
图5.18显示的是美国电话电报公司（T）史上所经历的一轮标准的周期。
图5.18美国电话电报公司（T）的月蜡烛图及其4年的价格周期
毫无疑问，如图所示，先是大量强劲的白色蜡烛线促使这家电信巨头从23美元爬升到了43美元然后是疲软的黑色蜡烛线影响了美国电话电报公司的股价，促使它回跌到了31美元。既然我们喜欢美满的结局，那么请注意，电话电报公司的股价下跌之后，本轮周期就算结束了。之后又形成了一个新的底部，该公司很快又开始了一轮新的行情，进入了另外一轮上升趋势，为投资者提供了另外一次获利机会。
接下来，让我们拿出显微镜，将视线转向周蜡烛图。图5.19显示的是美国电话电报公司的一轮上升趋势。在这轮趋势中，它的股价几乎翻倍（从22美元上涨到了43美元）。此时你可以更加详细地查看这轮上升趋势，你为什么要关心查看得是否详细呢？投资偏好和投资风格，这就是为什么。一些投资者一周查看一次自己的头寸，其他一些投资者则更喜欢查看月蜡烛图。在市场有可能出现颓势的时期，为了更加密切地注视市场的动向，那些通常喜欢查看月蜡烛图的投资者可能会想要查看周蜡烛图。
图5.19美国电话电报公司（T）价格走势周蜡烛图，对图5.18中的上升趋势的一个更加详细的展示
注意该股是如何一步一步地从图表最左边的各个低点（22美元）爬升到了43美元附近的各个高点，到达高点后，价格便开始经历宽幅的摆动，出现长长的黑色蜡烛线，这些就是灾难即将来临的明确信号。
接下来在即将结束关于趋势的重要讨论之际，我们来看一看美国电话电报公司上升趋势中的某一段时间的日蜡烛图。每当我们将视线从较长的时间跨度转向较短的时间跨度，例如从年蜡烛图转向月蜡烛图，从月蜡烛图转向周蜡烛图，从周蜡烛图转向日蜡烛图，都像是在把时间跨度较大的图表放在显微镜下进行观察。
许多投资者极少参考日蜡烛图进行细节的观察。但是，既然我们已经谈到这个话题，你或许会想看一看图5.20，该图表展示的是我们已经讨论过的美国电话电报公司完整的价格周期上升趋势的部分，这一次是在日蜡烛图上进行展示。
图5.20图5.19中所展示的美国电话电报公司上升趋势的一部分日蜡烛图
正如图5.20中所说明的，你可以在该图上看到美国电话电报公司的上升趋势是如何攀升到更高价格的，尽管它并不是直线上升。就像登山者一样，价格也必须在每一次攀爬之后进行“休整”。价格可以通过横向波动或者说“整固”来进行休整，或者也可以通过回撤前一轮上涨幅度的一小部分来进行休整。但是，为了继续保持其上升趋势，它必须继续攀升到更高的低点和高点。
重点提示；当价格在一轮上升趋势中攀升时，“低点升高”对我们投资者来说比“高点升高”更为重要。如果价格下跌到了比前一个低点更低的位置，这表示投资者并没有在买入该股，因为它下跌到了“大甩卖”的价格。这就是为什么“低点降低”，尤其是在月蜡烛图上，预示着是时候运用风险管理策略了。
