刻意护盘难以阻止下跌
熊市行情中常常出现大资金在指标股上做多护盘的现象，然而，这种做法除了能短期延缓股指的下跌速率以外，基本上不起太多的作用，不仅不能阻挡住大盘破位下跌的趋势，反而因此而积聚更大的做空动能。形成这种结局的原因是多方面的。
（1）随着近年来股市不间断的高速扩容，股市的容量不断膨胀股票总市值也越来越大，指标股的指数调控作用受到了一定的限制单靠少数几只指标股进行护盘运作来扭转大势，必然是力不从心的。
（2）近年来机构投资者的资金实力得到了实质性的发展，场内的资金构成逐渐向多元化发展，市场内的博弈格局已经发生根本性变化。这种局面的出现对于增加市场资金来源、增强市场活跃程度等方面都产生了积极的影响。但是，也因此出现了新的情况，场内资金明显开始发生分歧，机构的统一行动逐渐减少，相当多的机构资金运作已经向散户化发展。这使得早期股市经常出现的那种“舍己为人”的护盘局面很难维持下去。
（3）从市场的长远发展趋势来看，股市自有其发展的本质规律人为因素的刻意护盘或突发消息的出台可能会在短期内左右市场趋势的发展方向，以及影响市场在某一时期的运行，但不会影响市场长远的发展趋势。指标股护盘的作用如同是强心剂，只能治标，不能治本，虽然可能会使大盘短期走势略微好看一些，但对股市的长远发展作用不大，甚至还起到负面效应。
（4）指标股的护盘说明了市场存在两方面的问题，一方面说明市场中的做空动能仍没有彻底衰竭，另一方面也说明了市场缺乏实质性做多题材和做多能量。由于市场本身无法聚集起有效向上突破的动力，只好依赖指标股的护盘来推高失真的指数，最终只能出现越是有资金护盘，大盘反而越是下跌的戏剧性场面。
指标股对于大盘指数的杠杆作用如同一柄双刃剑，当市场行情趋好时，指标股可以推动行情的持续上扬；而在弱市下跌趋势中，在市场资金难以为继和市场环境没有真正形成上涨合力的情况下，少数指标股的勉强护盘，只会使大盘更加雪上加霜。
