什么是正回购债券息差套利？
通常而言，久期较长的债券，年化收益率会高于短期正回购的利率。债券息差套利，就是通过借短买长的方式，通过正回购融资购买债券，而息差就是债券的投资收益率与正回购融资成本之间的差值。
假设某债券价格100元，税后收益率x%，正回购年平均利率是y%，杠杆比例为m (1元钱融资m-1元，放大成，11元)，那么预期年化收益率计算方法为:
持有债券到期的回报率=x% xm-(m-1)xy%
例如A债券税后收益率10%，杠杆比率为3.正回购年平均利率为4%，做正回购后的预期收益率Y计算为:
Y=10% x3-2 x4% =22%
债券息差套利中，债券年化收益率与正回购利率的差值越大，套利的收益越高，正回购杠杆比例越高，套利的收益率越高。
但是，过高的杠杆比率会大幅增加投资风险，需要谨慎对待。
