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资本来源与资本成本来源不同的解析

2018-03-15 12:04:59  来源:财务报表分析从入门到精通  本篇文章有563字,看完大约需要2分钟的时间

资本来源与资本成本来源不同的解析

时间:2018-03-15 12:04:59  来源:财务报表分析从入门到精通

资本来源不同,资本的成本也会不同,原因在于它们承担的风险不同。

对于债权人来说,资本风险主要在于本金和利息,如果企业能按期偿还本金和利息的话,债权人就没有什么风险。如果企业实在还不了钱,债权人还可以把企业能抵押的、变卖的资产拿来弥补损失。

股东则不同。企业盈利,股东有钱赚;企业亏损,亏的是股东的钱,申请破产的时候,卖的也是股东的家业。如果企业投资一直不能解套,股份卖不出去,每年都没有盈利,做股东还不如做债权人。

图7-30股东的资本成本比债权人的资本成本要高

所以,股东的资本成本比债权人的资本成本要高一些。

债权人要求的报酬率比较容易确定,企业不论办理银行贷款还是发行债券,都会事先确定利率,该利率就是投资人要求的报酬率,也就是债务的资本成本。

股东要求的报酬率不容易确定,因为股东的报酬不在合同中约定,而根据企业预计盈利状况和股价变动情况来确定。如果能事先约定股东的报酬率那就是非法融资,而不是投资了。

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