当成交量在价格下跌过程中扩大时，这是市场即将走弱的表现。
——哈罗尔德•盖特利
当主要的价格上升趋势向下突破支撑位后，市场的前景就比较确定了，第三个阶段——强供给阶段开始，市场进入一个新的下降趋势。下降趋势是一条供给线，显示了市场的供给超过市场的需求。下降趋势线是由售出的压力（供给）大于买入的压力（需求）而形成的。在很多情况下，供给方——想卖出股票的投资者，出售股票的原因是害怕他们的投资价值缩水。因此，下降趋势线可以看作是市场恐惧情绪的累积。
一个下跌趋势开始时应该伴随着成交量的放大，这时因为越来越多的处于恐慌中的投资者为了尽快卖出所持有的股票，而愿意接受不断降低的价格。在这个阶段的初期，机构投资者继续出货，使得市场走弱，而不知情的投资者会买入一些他们认为已经跌幅很深的股票。机构投资者的卖出和不知情投资者的买入会导致市场出现类似于第一阶段初期的大幅价格波动，只不过总体波动的方向倾向于下跌，且波动幅度更大，因为恐惧是一种比贪婪更强烈的情绪。成交量的放大显示了供给方的力量很强大，且还在不断增长，这意味着未来熊市之路可能还很漫长。
表7.1 价格和成交量趋势的四个阶段
