选择投资的企业时，要认真分析企业的内在价值，并且选择合适的时机购买 在最佳的购买时机还未出现前，请耐心等待。连股神巴菲特都需要等可口可乐那么多年，我们有什么好着急的呢?
巴菲特在1997年致股东的信里写道：“虽然我们从来不愿尝试去预测股市的动向，不过我们却试着评估其合理价位。记得在去年股东会时，道琼斯指数约为7071点，长期公债的利率为6.89%。
查理和我就曾公开表示，如果符合以下两个条件，则股市并未被高估：一是利率维持不变或继续下滑：二是美国企业继续维持现有的高股东权益报酬率。”
价值投资哲学并没有什么秘密而言，唯一的核心就是评估企业价值。巴菲特认为，评估一个企业的价值，就是先预测企业未来几年的现金流量，用一个合适的贴现率进行贴现，可以计算出企业的内在价值。然后再判断目前的股票价格是否在一个适合投资的安全边际区域内。
1,评估企业价值
巴菲特认为，企业的价值是企业未来存续期间的净现金流之和，根据合理的利息率折算成的限制。巴菲特说他寻找的企业的未来现金收益必须是可以预测的。如果企业是简单易于理解的，那么他一定可以计算出企业的未来现金收益。如果他没有信心预测企业的未来现金流，那么他就不会尝试估算公司的价值。巴菲特曾经说过：“微软公司是一家强劲的公司，可是他不知道如何去估算微软的未来现金收益、所以他无法预测该公司的长期收益潜力。”
1988年巴菲特第一次购买可口可乐股票时，可口可乐股票价格是其收益的15倍，巴菲特支付了账面价值的5倍来购买这家收益率仅为6.6%的企业。当别人问他可口可乐公司价值何在时，他说价值和价格无关。这是由可口可乐公司未来存续期间可能产生的所有者收益总额，即根据适当的利率折现决定的 果不其然，在接下来的20多年里可口可乐股票为巴菲特赚进了巨额利润。
2,以合理价格购买
巴菲特的投资目标是寻找收益高于一般水平的公司，在其价格低于内在价值时购买公司的股票 格雷厄姆教会了巴菲特只在股票价格与价值间的差额代表安全边际时购买 这点很重要，至今仍是巴菲特的投资原则。
从童年开始，巴非特就一直关注着可口可乐 当年他花了25美分从祖父的杂货店里买了6杯可乐，从此他就开始观察可口可乐公司的发展，但是他一直没有购买可口可乐股票 直到1988年6月，可口可乐公司的股价跌到每股约10美元，巴菲特才认为投资的时机到了 巴菲特在接下来10个月的时间内以10.23亿美元购买了9340万股股票 1991年可口可乐股票就升值到37.43亿美元， 1997年年底巴非特持有可口可乐股票市值上涨到133亿美元， 10年赚了10倍仅其一只股票就为巴菲特赚取了100亿美元，这是巴菲特最传奇、最成功的股票投资案例。
