对于大多数投资者而言，预测一家上市公司未来几年的利润是一件非常困难的事情。
巴菲特指出，现实中存在一个虽然笨，但却很有用的方法。那就是“放弃那些盈利很不稳定很难预测的公司，只寻找未来现金流量十分稳定十分容易预测的公司”。
巴菲特是如何挑选股票的？
巴菲特认为：“尽管用来评估股票价值的公式并不复杂，但分析师，即使是经验丰富且聪明智慧的分析师在估计未来现金流时也很容易出错。在伯克希尔，我们采用两种方法来对付这个问题。
第一，我们努力固守于我们相信我们可以了解的公司。这意味着他们的业务本身通常具有相当简单且稳定的特点，如果企业很复杂而产业环境也不断在变化，那么我们就实在是没有足够的聪明才智去预测其未来现金流量，碰巧的是，这个缺点一点也不会让我们感到困扰。对于大多数投资者而言，重要的不是他到底知道什么，而是他们真正明白自己到底不知道什么。只要能够尽量避免犯重大的错误，投资人只需要做很少几件正确的事情就足可以保证盈利了。
第二，亦是同等重要的，我们强调在我们的买入价格上留有安全边际。如果我们计算出一只普通股的价值仅仅略高于它的价格，那么我们不会对买入产生兴趣。我们相信这一安全边际原则——格雷厄姆非常强调这一原则——是成功投资的基石。
我们可以用类似于债券的简单估值方法进行估值，因为这些上市公司的盈利基本上和债券一样稳定。
巴菲特眼中的优势上市公司，其实就是那些具有持续性竞争优势的上市公司，从某种程度上说，这些优秀公司就是一台台按照复利模式、利率水平非常高的赚钱机器。巴菲特清楚地知道，如果他购买的是一家具有持续性竞争优势公司的股票，那么，随着时间的推移，股票市场一定会重新评估这家公司的股价，其市场价值大约等于每股盈利除以长期公司债券利率。我们必须承认，股市变幻莫测，股价时高时低，很多不确定因素都有可能会左右股价，但是，最终决定长期投资实际经济价值的就是长期利率。
