供股筹资摊薄权益
金融海啸席卷之下,欧美银行即使没有遭受灭顶之灾,但也陷人水深火热之中。苦苦挣扎的各银行四处寻求资金,庞然大物如花旗银行已获得政府注资及为其不良资产提供担保,不想政府介入或不在政府救助名单上的则在努力谋求生路。
2008年底,渣打集团(02888)成为香港证券市场的焦点，因为其将采用供股的方式募资,这是2002年香港上市以来的首次。
何谓供股
所谓供股,就是内地市场所称的“配股”,即公司老股东根据自已持有的股数,按比例认购公司发行的新股是上市公司集资的一种方式。
通常上市公司会在股东周年大会上,要求股东批准做出一般性的授权， 允许企业每年增加不超过20%的股本,控股股东不能投票。如果获得通过,不论企业在年度内进行何种形式供股或配股(香港市场所称的配股，也称为配售,是上市公司集資的另一种方法,是向选定的某些投资者发售新股份,相当于内地的定向增发)。只要股本所增加的比例不超过股东批准的上限,事前便不需要得到股东的批准。除非拟发行股数超过股东会批准的上限,或者上市的首12个月内进行供股,或者在过去12个月内进行的供股及公开发售量超过已发行股本或市值的50%。
上市公司一旦决定进行供股，便必须向股东发布公告,解释集资原因、建议条款和细则，还必须发出供股章程,列明供股详情——新发股份数量、认购价、认购日期、具体程序、进程时间表等。
供股很多时候都会附带条件，比如包销商可在某些情况下终止包销协议，如发生一些不利于公司业务或状况的事情等。在这些情况下,即使宣布供股，也会告吹。这些条件都会在公司公告及供股章程中列出。
供股将进行除权。在除权日开市前，股价将会被除权。如果有投资者想要参与供股,就必须在除权日之前购入股票才能获得供股权。
有些公司的供股权附有可转让条款，即具有价值,并可在港交所买卖。投资者可以在市场将供股权出售。转让后,买家可以凭供股权向公司认购新股，卖家可获得收益,以补偿股价除权的损失。
在除权日后.公司会将供股章翟、临时配股通知书和“认购额外供股股份”的申请表寄给所有股东。
按供股比例公司股东所持股份获得供股的权利,假设供股比例是1供1,股东持股1000股,获配的供股是1000股。如果股东未全额认购，就会有剩余的股份,股东也可以进行额外申购。有关公司将会按照公平的原则,酌情分配额外供股股份给股东。持有碎股的股东可能会获得优先分配,以使他们的持股数达到完整的手数。
在除权日到截止供股日之间,通常有14天时间,股东可以考虑是否行使供股权。
如果投资者以自己的名义登记持有股份,一且决定行权,就要在指定期限内填妥有关表格并缴付所需钱款，然后将文件交回股份过户处办理。如果股票由银行或证券公司托管,那么银行或证券公司会通知客户,投资者通过银行或证券公司,在截止日期前办理供股、缴款。
如果投资者决定不行使供股权,就无须采取任何行动。
供股相当于上市公司发行新股,会摊薄股东权益,加上有些公司业务长期亏损，大股东靠供股向股东抽血以维持公司营运,所以，供股在香港市场不受欢迎。对股东来说,如果选择不供股,权益就会被摊薄，如果参与供股,又要违心掏钱，让人左右为难。另外，收到新股可能需要1个月的时间，如果期间股价大跌，投资者又将蒙受损失。供股还会产生碎股(不足一手),碎股售价一般低于市价,也可能产生损失。
折价筹资
为了吸引投资者认购，上市公司订立的供股价格通常会较市场价格有所折让。渣打集团此次供股给予的折让就近五成。在供股融资计划中,其宣布. 以每01股供30股方式,发行4.7亿股新股,集资近17. 79亿英镑(折合约I 1510361亿港元)。每股供股价为390便士,较11月21日伦敦收市价759. 5便七折让48. 65% ,较以收市价计算的理论除权价折让41. 6%;折合45. 11港元,较11月24日停牌前报的88港元折让48. 74%。渣打香港行政总裁洪丕正认为,在现在资金紧张及考虑市场供求的情况下,需要一个较大的折让。
面对如此诱人的折让,很多小投资者虽然有些不情愿，但也不愿意放弃低价吸货的机会。而持有公司18. 81%股权的最大股东淡马锡集团已承诺,全力支持供股,并将承担其供股部分及参与此次供股的包销。公司大股东愿意掏钱认购,除了可以为公司带来一笔资金外,也代表大股东看好公司，希望通过供股保持甚至增加对公司的控制力。这也给投资者吃了颗定心丸,股价也有所上涨。
值得注意的是，与内地配股不同的是，供股要支付费用。其中,中央结算会向中介机构收取登记及过户费.每手新增股份收取1.5港元。但如果在除权日该股的市价低于供股价，中央结算将不征收这笔费用。中介机构大多会向投资者收取登记及过户费,不管投资者最终是否行使供股权。
投资者如果通过中介机构行使供股权,中央结算还会向中介机构征收代履行权责服务费,以最终认购股份的手数为基数,每手0.8港元,每个参与的中介机构每项指示最高收1万港元。中介机构则向投资者收取代客行使供股费用，一般以行使供股权的手数计算,每手数港元，设有最低最高收费金额,有的中介机构还会在每手收费之外再收一笔定额手续费,也有的中介机构只收定额手续费,如每次30港元。
