不论是身处风起云涌的投资市场的投资者们，还是每天过着清闲安逸生活的人们，看“谨慎”这个词都是一个褒义词。但是，凡事都有个度的问题。过分谨慎就会陷入保守，导致做事的时候犹豫不决、畏畏缩缩，该出手的时候不敢出手。尤其是身处变幻莫测的投资市场的投资者，过度的谨慎往往会导致在投资机会出现的一刹那，却还在谨慎地观望，结果让投资机会白白溜走，自己却只能追悔莫及。
对于这种因为过分谨慎而导致的该投资而不投资的失误现象，世界顶级投资大师格雷厄姆说：“投资就像吃饭和睡觉一样，该吃饭的时候就吃饭，该睡觉的时候就睡觉，这样人就能保持健康。如果一个人在该吃饭的时候选择睡觉，在该睡觉的时候选择吃饭，那么他的身体很快就会垮掉。同样，在投资市场上，当投资机会出现的时候，就应该迅速地做出判断。只要投资机会中的风险因素低于50%就可以出手投资，有时候甚至是达到50%或稍稍高出50%，在自身实力比较雄厚的情况下也应该出手投资。该投资的时候就投资，不该投资的时候就保持自己的冷静。这就是我的投资哲学。”
从格雷厄姆的话中，投资者可以清楚地看出，选择正确的投资时机对每一次投资都至关重要。但是，最重要的还是不能在投资机会出现的时候，因为自己的过分谨慎而不出手投资。其实，在格雷厄姆的投资生涯中，可以说过分谨慎所导致的投资风格——过于保守，一直是他投资风格的标签。而造成这一切的原因，恰恰是在他初涉投资市场时的一次该投资而没有投资的经历。
大学毕业后，格雷厄姆由于学习成绩优秀，被校长推荐到百老汇街的纽伯格一亨德森和罗勃公司做一名债券分析师。刚刚上班的格雷厄姆表现出了常人所没有的工作激情，一天在公司上班接近14个小时。由于格雷厄姆勤奋认真，再加上他在大学的时候就打下了坚实的基础，因此才上班不到半年就做出了一件令整个证券业为之惊愕的事情一一他的业绩比同行业的第二名还高出2倍多。格雷厄姆的表现让公司的高层很是高兴，于是便将他提升为纽伯格一亨德森和罗勃公司的首席分析师。
格雷厄姆成为纽伯格一亨德森和罗勃公司的首席分析师后，依然保持着自己以前的工作激情，每一个数据每一个分析都必须亲自审核。所以，纽伯格一亨德森和罗勃公司在格雷厄姆出任首席分析师后，公司的业绩不但取得了飞速的发展，而且公司的运行也比以前更平稳、更健康了。格雷厄姆的工作获得了大家一致的肯定，赞誉之词每天都不绝于耳，但是格雷厄姆丝毫没有因为骄人的业绩和无数的赞誉而放松对自己的要求。恰恰相反，格雷厄姆在取得令人羡慕的业绩之后，变得比以前更沉稳、更冷静了，而且每一次投资机会出现时，他都会用最短的时间作出透彻清晰的分析，然后再做出投资的决定。
格雷厄姆是一个生性仔细谨慎的人，他很清楚，仔细与谨慎是他在人生初期就能取得成功的最关键因素。所以，格雷厄姆时刻注意保持自己仔细谨慎的个性与投资风格。但是，格雷厄姆因为太过注意保持自己的投资风格，而逐渐变得对自己苛刻起来——每一个数据每一份财务报表他都要仔细核对。结果是，格雷厄姆开始变得过分谨慎，他的投资风格与投资理念开始变形，变得越来越保守。
在格雷厄姆当上纽伯格一亨德森和罗勃公司的首席分析师一年之后，他的投资风格已经和他做分析师之时大大不同，而他的业绩虽然没出现大幅下挫，但是也没有多少提髙。包括格雷厄姆在内的很多人都认为，他的业绩之所以没有上升是因为他已经做到同行业最好了，格雷厄姆的业绩就是这个行业的“最高标准”。然而接下来的事实证明，一个投资者如果在投资市场上越来越保守，就会浪费很多的投资机会。该出手投资的时候没有投资，最后只能陷人一种恶性循环，越谨慎越抓不住投资机会。
1914年，华尔街进入了前所未有的繁荣期，股票、债券等金融产品都开始了热销，因而美国投资市场表现出一片繁荣的景象。这个时候，格雷厄姆发现了一只很有投资价值的股票——纽约克莱曼保险公司的股票。
格雷厄姆经过仔细的研究分析发现：纽约克莱曼保险公司的业绩增长水平在同行业中处于领先地位，最重要的是这家公司的市场布局非常合理，而且市场信誉度非常高。1同时，纽约克莱曼保险公司的股票价格还处于较低的水平，具有很大的升值空间。但是，唯一令格雷厄姆不满意的就.是，这家公司的规模在同行业中处于较低的水平。也就是说，纽约克莱曼保险公司的股票抗击市场风险冲击的能力不足。
面对这一不错的投资机会，格雷厄姆没有像刚刚进入纽伯格一亨德森和罗勃公司时那样，迅速地将自己的分析报表上报给公司，然后做出投资决定。相反，格雷厄姆却坐在办公室里反复地分析这家公司的财务报表，迟迟不肯下手。当时，就连格雷厄姆的助手，在华尔街有着很深资历的证券分析师威廉姆斯.希尔都着急了，他催促格雷厄姆快点做出决断，不然等到该公司的股票价格升高后再出手，那么这只股票的可操作性就会大大降低，而且会降低投资利润。可惜的是，此时的格雷厄姆已经仔细谨慎得过了头，他不停地告诫威廉姆斯•希尔要有耐心，等等看没准能拿到一个更好的价位。
结果，格雷厄姆这一等就是整整1年，而此时的纽约克莱曼保险公司的股票已经在这1年里翻了近2倍，而且还拥有着不错的上升势头。
1915年，格雷厄姆购买了近1000万美元的纽约克莱曼保险公司的股票，做出了他成为纽伯格一亨德森和罗勃公司首席分析师之后的第一笔大额投资。
谁知，就在格雷厄姆准备趁着市场的火热赚取一笔不错的收益的时候——1916年，也就是格雷厄姆购买纽约克莱曼保险公司的股票不到1年的时间之时，华尔街进入了“和平恐慌时期”，整个美国投资市场再也没有了往曰的繁荣景象，呈现一片萧条景象。很多公司的股票都开始大幅下挫，而纽约克莱曼保险公司因为抵御市场风险的能力较差，其股票一路下行，很快就跌破了发行价。这一笔投资也令格雷厄姆在华尔街创造的投资神话破灭，这个年轻人很快就由人们眼中的投资天才变成了一个普通的投资者。
这次投资的失败对格雷厄姆的打击非常大，他没有了往日的自信，也失去了一个投资者应有的冷静。为了挽回这次投资失败对公司的损失，格雷厄姆开始在一片萧条的投资市场上频繁地进行股票交易，试图通过短线操作来将损失掉的钱再赚回来。然而，情况是一次比一次糟糕。等到1917年的时候，格雷厄姆的业绩不但严重下滑，而且让公司遭受了非常惨重的损失。这时候，格雷厄姆的心情坏到了极点，他甚至连辞职信都写好了。就当所有人都以为格雷厄姆几乎百分之百要走人的时候，格雷厄姆却做出了一个非常惊人的举动，他决定投资近5000万美元购买髙盛公司的股票。
其实，格雷厄姆早已经从上次投资失利的打击中恢复了过来。在那段心情最沮丧的日子里，格雷厄姆经过对自己近年来的工作进行仔细分析比较后，得出这样的结论——投资应该做到该投资的时候就投资，仔细、谨慎是投资者必须具备的两个因素，但是切不可过分谨慎。
经过一番对自己重新的反思与定位后，格雷厄姆很快就从失败的沮丧中走了出来。他以别人都无法想象的速度分析了这次金融大萧条的原因，以及美国金融投资市场的未来走势。通过分析，格雷厄姆发现，这次大萧条不是金融市场出现泡沫所致，而是因为第一次世界大战持续的时间超过了人们的预想。再加上美国也被卷入了这场庞大而残酷的战争，人们内心的恐慌导致投资市场出现大面积的恐慌情绪，市场信心受挫，最终导致投资市场出现大幅度的下挫。目前，战争已经快要结束，而美国也将是战胜国之一，这样美国的政治地位将会大大提高，而美国的经济也将迎来新一轮的起飞。最重要的是，格雷厄姆发现，在这次金融萧条期间，著名的大投行高盛根本没有受到多少损失，这说明高盛抵御市场风险的能力非常强大，实力非常雄厚。通常，在新一轮经济起飞的时候，那些超级大公司都是新行情的引擎。那么，此时购买高盛集团的股票一定能够取得不错的收益。
于是，格雷厄姆通过自己的详细分析与坚持不懈最终说服了公司高层，投资5000万美元购买了高盛的股票。结果，正如格雷厄姆所分析的那样，高盛集团在新一轮的行情中取得了非常大的收益，其股票价格更是连创新高。
面对这次投资的胜利，格雷厄姆对记者的解释是：“该投资的时候就投资，是一个投资者水平高低的分界线。在投资市场上最让人后悔的事情，不是你的投资没有收益或者投资失败，而是你在该投资的时候没有投资。”
从格雷厄姆的投资经历中我们可以看出，一个投资者要想取得投资的成功，一定要具备仔细谨慎的投资风格。但是在拥有了仔细谨慎的投资风格之后，一定要注意“度”的问题，切不能过分地仔细谨慎，做一名太过保守的投资者。因为只有敏锐果断、小心谨慎的投资者才能实现自己的投资梦想。
本杰明•格雷厄姆的三大投资原则：
1，太过谨慎的投资者应该让自己变得果断敏锐；
2，投资者一定要有魄力；
3，投资者一定要学会正确地看待投资时机，要用最短的时间将投资机会中的风险剔除掉。
