散户的自我修养：道氏理论技术分析
査尔斯•亨利•道是技术分析理论体系的创始人。道氏理论第一次系统地、精辟地对价格趋势作出了论述，为从现象入手分析金融市场的运行规律提供了理论依据。道氏理论主要内容是对市场的三大假设和论述市场的五大定理。
道氏理论的三大假设是：
假设1：主要趋势（最大趋势）是不能被人为操纵的，但是小的波动会受到人为操纵的影响。
假设2：市场指数会反应毎一条信息。
假设3：道氏理论是客观化的理论。
后来美林集团著名分析师约翰・履菲在《期货市场技术分析》一书中将道氏理论的三大假设作了延伸，这就是我们现在普遍认可的关于市场的假设：
假设1：价格以趋勢方式运行。
假设2：市场价格反应一切。
假设3：历史会不断重演。
道氏理论的五大定理为；定理1论述趋势分级，定理2论述趋势可知性与不可知性；定理3论述空头市场；定理4论述多头市场；定理5论述次级折返走势。
道氏理论定理1。趋势按照级别分为三种，如图4-1所示。第一种是市场主要趋势，整体向上或者向下的走势称为多头市场或空头市场，期间可能长达一年至数年•第二种是次级的折返走势，是主要多头市场中的重要下跌走势，或是主要空头市场中的反弾走势・通常会持续数个月。第三种是每天的波动走势，通常较不重要。
图4-1
道氏理论定理2。市场主要走势通常称为多头市场或空头市场，持续时间可能在一年乃至数年。没有任何已知的方法可以预测主要走势的起讫时点和持续时间。正确判断主要趋势的方向是投机行为成功与否的重要因素。
道氏理论定理3。主要空头市场是长期向下的走势，期间夹杂着重要的反弹。空头市场来自于各种不利的经济因素。唯有股票价格充分反应可能出现的最糟糕情况后。这种走势才会结束。不利经济因素常见是政府行为的结果，干预性立法，严厉的税务和贸易政策，不负责任的貨币和财政政策以及重要战争。空头市场会经历三个主要的阶段：第一阶段，市场参与者不再期待股票可以维持过度膨胀的价格。第二阶段，反应经济状况和企业盈余的衰退。第三阶段，源于健全股票的失望性卖压，不论价值如何，许多人急于套现至少部分股票。
道氏理论定理4。主要多头市场是长期向上的走势，期间夹杂着重要的折返走势。多头市场期间，由于经济情况好转，投资性需求和投机性需求増加，股票上涨。多头市场经历三个主要的阶段：第一阶段，市场参与者对未来的经济景气恢复信心。第二阶段，反应经济状况和企业盈余的改善。第三阶段，源于投资热潮。不论价值如何，许多人完全基于希望买入股票。
道氏理论定理5。次级的折返走势，是主要多头市场中的重要下跌走势，或是主要空头市场屮的反弹走势，通常会持续数周到数月。折返走势幅度经常是前个折返走势结束后的主要走势幅度的1/3〜2/3。次级折返走势经常被误认为主要走势的改变。
道氏理论的核心是趋势，后续各家理论都延续了趋势这个核心。但是道氏理论缺乏具体的操作性。一般不能直接运用。
