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我想介绍的第六个原则就是务必要关注周期因素—即使是长期投资者也不能例外。正如橡树基金管理公司霍华德•马克思说的那样，或许我们不能预见未来，但至少我们可以为迎接未来而做好准备。周期性因素无处不在，比如，经济、信贷和情绪就是三个最典型的周期性因素。

人们经常说，市场受制于恐惧和贪婪。但是，它们往往不会同时出现。市场情绪丰富多彩，既有非理性的繁荣，也有悲观中的绝望。“市场”先生显然是狂躁抑郁症患者。

图15-12是我们判断当前周期所处阶段的基本模型之一。它以简单的方式，让我们在欢乐的天堂和绝对的地狱之中，找到属于自己的位置。尽管我肯定不能预见未来的走势，但至少能做到未雨绸缪，为即将到来的变化做好准备，并充分利用这些变化创造的机会。所以说，一定要见风使舵，把握机会，随时调整你的投入和支出。

图15-12 我们的恐惧与贪婪指数

在某种程度上，这与前述“做反向投资者”的原则休戚相关。约翰•邓普顿爵士曾说过：“在其他人绝望地抛出时买进，在其他疯狂地买进时抛出，需要巨大的勇气，但也会带来丰厚的回报。”

请记住，市场周期至关重要，因为它有助于提醒投资者在股价上涨时抛出，下跌时买进。但它同时也有助于提醒我们，务必要缓慢建仓，因为在没有经历之前，我们永远也不知道自己正身处周期的高峰还是谷底。