您的位置: 零点财经>经济学术语>金融危机理论> 中国会发生金融危机吗?中国会面临“明斯基时刻"吗?

中国会发生金融危机吗?中国会面临“明斯基时刻"吗?

2018-09-17 21:23:09  来源:金融危机理论  本篇文章有字,看完大约需要23分钟的时间

中国会发生金融危机吗?中国会面临“明斯基时刻"吗?

时间:2018-09-17 21:23:09  来源:金融危机理论

学会这个方法,抓10倍大牛股的概率提升10倍>>

三个故事告诉你,中国会发生金融危机吗?

如果普通人无法认识到风险意识是一堂必修课的话,那么下一次危机的来临还会远吗?

贸易战在上半年疯狂刷屏,许多人第一次知道,原来国与国之间的战争还可以这样打。

有人说,其实也无非是你加一点关税,我加一点关税,如果真是这样,也没啥太可怕的。

最让人担忧的是,贸易战这个黑天鹅很有可能引爆债务问题,最后酿成一场全国性的金融危机。

恰好最近看了一部关于2008金融危机的纪录片《热钱暴走—从次级房贷到石油》,虽然已经过去10年,但是里面的视角还是很有趣,今天就想和大家分享一下。

关于金融危机,相信大家最大的疑惑还是,为什么我们不断的经历金融危机,金融危机却仍然会一次又一次的重演?

这到底是命中注定,还是因为人类本身就是健忘的动物?看完纪录片里的三个故事,我们再来好好聊聊。

金融大亨的一天

故事一

金融大亨的一天

(图左为罗斯)

这位金融家如今是特朗普的入幕之宾,美国商务部部长罗斯。在当时,他是赫赫有名的投资并购家,此次前往中东只有一个目的,那就是筹钱。

阿联酋别有一番风光

从飞机上看,此次的目的地阿联酋别有一番风光。

在2008年,因油价大涨,这个中东小国迎来异样的繁荣,千亿美金持续流入,富得流油的阿拉伯人为钱太多而发愁,他们需要可靠的投资家。

富得流油的阿拉伯人为钱太多而发愁,他们需要可靠的投资家。

而这正对上罗斯的胃口。

在去洽谈投资的路上,罗斯无不羡慕的说:在油价15美元的时候,阿联酋就富得流油,现在115美元,已经无法想象这个国家到底有多少热钱需要落脚。

反观美国,在经济危机后,资产价格大幅缩水,房价每个月下跌近8%,这意味着如今谁手里的钱越多,谁能捡的便宜就越多。

谁手里的钱越多,谁能捡的便宜就越多。

很快,罗斯到达目的地ADIA—阿布扎比投资局,该投资局管理阿联酋近万亿美元资金,由总统担任总裁,按照国家意志进行投资。

罗斯在中东地区积极活动

在金融危机后,罗斯在中东地区积极活动,他和中东各国的关系熟稔,赢得不少中东领导人的信赖。

这位王子就是罗斯的忠实粉丝,表示一直以来都把钱交给他管。

这位王子就是罗斯的忠实粉丝,表示一直以来都把钱交给他管。

毫无意外,一个多小时的会谈结束后,罗斯和他的伙伴们表示非常顺利,每个人脸上都洋溢着笑容。

罗斯和他的伙伴们表示非常顺利,每个人脸上都洋溢着笑容

钱轻松筹到,但是接下来的问题是,这笔救命钱到底投给谁?

在这天下午,罗斯接到一个历史性的电话。对方问他,有没有兴趣收购世界上第五大投行,贝尔斯登。

这个投行是日后美国命运的转折,在金融界的地位相当于互联网界的小米,同样紧随巨头之后。救与不救,决定了金融危机是否会继续蔓延。

很可惜的是,罗斯显然对这桩赔本买卖并不感兴趣。他礼貌的表示,这的确可能是个好买卖,但这次还是算了。

最后,贝尔斯登在美国政府的救助下,被投行巨头摩根大通收购,收购价仅为当时市场价的7%。

然而随后几年里,摩根大通多次表示这是个烂摊子,自己在这笔交易上亏了百亿美元。

不管怎么样,金融危机里的罗斯并没有很难过,他成功筹到钱,并且逃过一笔烂买卖,在日后,更是因为惊人的破产并购能力,成为美国的商务部部长。

很巧的是,在罗斯离开中东的几个月后,油价迎来史无前例的大崩盘,从最高点近150美元一路跌至不到40美元。

买房人的最后一天

故事二

第二个买房人的故事,要从2000年,小布什当选美国总统说起。

小布什上台的几年里,是房地产的黄金时代。他提出著名的美国梦——居者有其屋,希望所有美国人都能住上自己的房子。

买房人的最后一天

在政策的号召下, 美国人受到鼓舞,咬咬牙成为房奴,大量热钱像涌入原油市场一样,涌入美国房地产市场,房价不断上涨,美国很有钱。

不过这场美国梦只维持不到8年,2008年,次贷危机爆发,刚满30岁的墨西哥移民普里德一家第一个受到冲击。

普利德一家“美漂”了16年,2006年,为了让妻子和孩子住上大房子,他按揭次级贷款。

刚开始搬来的时候他们很开心,漂泊多年,终于不用看房东脸色,在美国安家,两个小孩因为有了自己的房间欣喜若狂。

2年过去,房贷利率却在不断的上升,他们开始还不起

为了这难得的美国梦,他们每个月把为数不多的收入都拿来还房贷,但是2年过去,房贷利率却在不断的上升,他们开始还不起。

为了继续保留房子,他们办理了转按揭,转按揭以上涨后房屋价格贷款,这样就可以拿到一笔额外的钱,来还现在的贷款,俗称以贷养贷。

大家都知道的是,以贷养贷总有一天会被戳穿。终于在某一天的清晨,清退房屋的人还是来了。

在规定的时间内,他们要迅速搬离这个家

无奈之下,一家人同意收取1300美金作为搬家费,在规定的时间内,他们要迅速搬离这个家。

在搬家的最后一天,曾经拥有自己房间的小胖子,郁郁寡欢的躺在房间角落。

父亲普利德故作轻松问他怎么了,他没有说话,心情有些沉重。

他没有说话,心情有些沉重

小胖子的母亲和清算的人聊起未来的打算,他们打算存一些钱来应付可预见的艰难生活。

罗斯在次贷危机后捡下便宜的资产。而这些寻求安居之所的人,却不得不带着勉强的微笑重新出发。

那些承受经济危机苦果的人,究竟是谁?罪魁祸首,又是谁呢?

林芝博士的成功

故事三

为什么金融行业总是给人逼格很高的感觉?

因为行业当中,有着许多看起来很唬人的人物,以数理化见长的林芝博士就是其中一个。

林芝博士的成功

林芝博士原来的专业是航空工学,主要任务是管理航空风险,避免坠机。但是在华尔街工作之后,他开始为金融机构设计金融产品,当然,也是利用数理能力管理风险。

他对这两种风险的比喻很有趣,他说:“管理金融风险和掌握飞机的气流如出一撤,如果管理不当,飞机会上下颠簸,金融产品也会价格不稳定。如果管理得当,哪怕是巨大的风险两者都可以安全着陆。”

次贷就是曾经看起来管理得当的金融产品。

其实这是非常危险的两个字,因为次贷就是次级贷款,其借款人通常都是信誉不好收入不高的人。

按理来说,这样的投资并不值得投资者去追捧,因为违约风险相当大。

但是“林芝博士们”却想到了一个好主意来出售次贷,他们将次贷和其他低风险的金融产品打包,一个包里有无数种不同风险的产品,再通过技术手段将打包产品评级到最高级3A,一个打包的次贷产品说明书高达200多页。

这种处理手段最直接的结果就是,就连金融管理当局也无法识别风险点在哪里。

于是,看似安全的次贷被投资者源源不断的买入,可谁也不知道自己的钱究竟去了哪儿。

直到“坠机”这一刻到来,用数学原理为金融产品安全性撑腰的林芝博士才发现,问题并不会因为掩饰而不存在,艺术的背后是赤裸裸的现实。

本来脆弱不堪的金融产品被华丽的外壳包装后,普通人彻底丧失识别风险的能力。

风险在你哪里吗

每一个人都在问:风险在你哪里吗?

然而每一个人都回答:不在。

所有人都乐观的相信来自评级的背书,风险找不到出口,直到最后一刻,来个你死我活的大爆发。

或许从这个角度上来说,林芝博士确实是优秀的金融专家,他瞒过了所有人。

中国会发生金融危机吗?

这三个故事或许都很平平无奇,但是仔细去看,会发现他们从不同的角度反映了金融危机发生的必然性。

第一个故事,是热钱的流动。

热钱到石油到中东,不断的追逐高价资产后,泡沫总会产生。这时热钱逃离,金融家们带着钱,走进下一个循环。

从IT泡沫到次贷危机再到石油暴跌,不过是换了一个战场。

第二个故事,是普通人的盲目。

无论是炒股还是买房,我们都是散户,习惯于追涨杀跌。

追涨杀跌或许没有错,但是散户最大的痛苦在于,自身实力不足,风险承受能力差,这种情况下发生危机,第一个就会被清洗。

第三个故事,是危机的不断进化。

融界以高薪吸引着全世界最聪明的头脑,不管是普通人还是监管当局,对于风险的判断只会越来越困难,这是我们健忘的某个原因,因为总有更聪明的人在下套。

那么作为一个严监管国家,中国有可能爆发大规模金融危机吗?

实际上,我们也曾经和死神擦肩而过,只不过谁也不曾留意。

或许稍微对比一下银行理财和被“林芝博士们“打包的次贷,就可以发现惊人的相似。

除开都是资金流入楼市,最大的相同点就是,两者的风险都十分不透明。买入银行理财的人,对银行理财也一无所知。

银行理财当中的钱,最终会以极高的利率流出金融系统,但是高利率之下则是高风险,买理财的我们不以为然,因为所有人都相信银行理财=零风险=保本保息。

在这种错觉之下,通过银行理财吸收的钱就像涌入美国房地产的热钱一样,不断增加,但是房子并不会永远涨下去。

一旦风险超过临界点,随之而来的就是大规模崩盘,这也是监管为什么要对银行理财实施严监管的原因。

前央行行长周小川在卸任前,苦口婆心一而再再而三的表示,中国要重点防止“明斯基时刻”的到来,希望警告市场上过于乐观的情绪。

随后的大规模整顿也遏制了银行理财的发展,从某种程度上,监管层正在不断修正金融运营的轨道,期望与危机再度擦肩而过。

但是,如果普通人无法认识到风险意识是一堂必修课的话,那么下一次危机的来临还会远吗?

余永定:中国并未面临“明斯基时刻"

央行货币政策委员会原委员余永定反驳了国外一些金融机构的言论。他表示,中国并未面临“明斯基时刻”。

目前,有国外金融机构认为中国已经面临着所谓的“明斯基时刻”。“明斯基时刻”主要的表现是资产价格大幅度下降,继而引起一系列的金融反应,最后形成金融危机。

在余永定看来,一个国家要发生全面的金融危机,必须有这三个方面:一个是金融机构的资产价格暴跌,一个是货币市场流动性枯竭,还有一个是资本金无法得到补充。如果在任何一个方面能够阻止它进一步恶化,金融危机就不会发生。

对于中国而言,余永定认为,尚未到“明斯基时刻”。在金融机构的资产价格上,余永定引用了一组数据:2016年银行间市场的公司债违约规模是279亿元,违约发行人13家,交易所的公司债违约金额涉及4.58亿,违约发行人6家。而2017年10月底,当时相应的违约规模是32亿元,违约发行人3家。

余永定说:“结合一些其他数据,可以发现,债券的资产价格不会大幅下跌。另外一个重要的方面是看银行:去年房地产贷款余额占各项贷款余额的1/4。按揭贷款支持了债券和证券。如果房地产的价格不暴跌,虽然银行所发放的和房地产发展相关的贷款比重相当高,但是也不至于使银行的资产严重恶化。”

他补充道,还有一个是银行不良率。在上世纪90年代末期、2000年代初期,不良率估计是20%、30%、40%,跟现在不可同日而语。而其他一些有关的数据,比如不良债权的拨备率以及资本的充足率等,基本上都不错。

在货币市场的流动性上和资本金的问题上,余永定也持乐观态度:在中国,由于央行吸收了各国丰富的经验,能够保证货币市场利率的稳定性。与此同时,国内银行给自己建立了各种各样的安全保障,和国际相比,还是相当稳健的。另外,最重要的是,中国政府相对而言有良好的财政状况,过去还曾经使用外汇储备给银行注资。总而言之,对银行的资本金也不必太担心。

余永定也表示,最担心的是资本外逃问题,只要资本外逃这条道路被切断了,金融危机的可能性就大大地消除了。

那么,为了防范“明斯基时刻”要做什么呢? 余永定说:“首先,要完善跨境资本的流动管理,别把正常的资金往来也给扼制住了。其次,抑制企业杠杆率上升。”

他补充道,也要防止地方政府债务失控的问题,这需要通过各种各样的改革遏制地方政府拼命借贷的倾向。同时,要加强金融监管、压缩影子银行套利空间。

关键字: 证券炒股债券
来源:金融危机理论 编辑:零点财经

阅读了该文章的用户还阅读了

热门关键词

相关阅读

为您推荐

移动平均线
股票知识
MACD
老丁说股
热点题材
KDJ指标
读懂上市公司
成交量
股票技术指标
股票大盘
分时图
股市名家
概念股
缠中说禅
强势股
波段操作
股票盘口
短线炒股
股票趋势
涨停板
股票投资
长线炒股
股票问答
股票术语
财务分析
炒股软件
上证早知道
经济学术语
期货
股票黑马
股票震荡市场
理财
炒股知识
散户炒股
外汇
炒股战术
港股
基金
黄金








































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































相关栏目推荐

栏目导航

友情链接

网站首页
股票问答
股票术语
网站地图

copyright 2016-2024 零点财经保留所有权 免责声明:网站部分内容转载至网络,如有侵权请告知删除 友链,商务链接,投稿,广告请联系qq:253161086

零点财经保留所有权

免责声明:网站部分内容转载至网络,如有侵权请告知删除