“哪些人在市场陷入恐慌时买入股票?”
许多人问过我这样的问题。能够在低点时买入股票的是那些聪明人，他们在1928年或1929年初就卖出了持有的股票，或是在1929年9月市场出现第一次暴跌后抛出了所持有的全部股票。这些人保住了他们的资金，然后耐心等待。直到事态糟糕到不能再糟糕的时候，他们以远远低于股票真实价值的价位买入股票。耐心、知识和勇气为他们带来了丰厚的回报。因为他们有勇气在所有事情看起来都会变得更糟糕的情况下买入股票，同样有勇气在1929年市场前景异常美好，大家都变得极度乐观的情况下卖出所持有的股票。
“指数能回到1929年时的高点吗?”
这是我经常被问到的另一个问题。人们为什么会问这个问题呢?因为他们中的大多数人都还持有在市场处于高点时买人的股票，希望股价能够涨回到原来的点位，这样就可以毫无损失地卖掉手中的股票。我相信道琼斯30种工业股平均指数永远也不会再回到386点的点位了。我也相信铁路股平均指数永远也不会再次上涨至1929年时的最高点189点了。许多公用事业类股票都再也无法升至1929时的水平了。为什么?因为当时这些股票在一个极不正常的价位上进行交易，股票的价格不是以价值或收益为基础。股价被推升至不正常的水平的原因很简单，因为当时的人们就像赌徒一样疯狂，完全无视股票的价格和价值，只是一味地买入股票。人们在未来相当长的时间里不会再像那样去购买股票了，因为高比例的保证金要求将会限制人们大量买入股票。
虽然我认为平均指数或过去的领涨股不会重新回到1929年时的高点，但是许多个股的股价却会超过1929年时的最高价。在1932年至1935年的牛市中，新出现的领涨股的股价远远地超过了它们在1929年时的最高价。在下一章中将列举一些股价超过1929年最高点的股票的例子，介绍其强弱形态、明显的上涨迹象，以及合适的买入点位。其他一些股票以后也会超过1929年时的最高价，在后面的章节中将进行详细说明。
