新三板股改中需要关注的特殊问题
一、新三板股改中特殊问题的解决方案
（一）、股权代持、股权转让瑕疵问题
股权不明晰比较常见的有股权代持、历次股权转让中可能存在的诉讼等等。
股权代持的核查首先要从公司股东入手，向股东说明相关法律法规的规定，明确股权代持对公司上新三板挂牌转让的法律障碍，说明信息披露的重要性，阐述虚假信息披露被处罚的风险，说明诚信在资本市场的重要性。
如果股东能够自己向中介机构说明原因，一般情况下，中介机构可以根据股东的说明进一步核查，提出股权还原的解决方案。
核查中需要落实是否签署了股权代持协议，代持股权时的资金来源，是否有银行流水，代持的原因说明，还原代持时应当由双方出具股权代持的原因，出资情况，以及还原后不存在任何其他股权纠纷、利益纠葛。如果股东未向中介机构说明，中介机构自行核查难度较高，但是还是可以通过专业的判断搜索到一些蛛丝马迹，如该股东是否在公司任职，是否参加股东会，是否参与分红，股东是否有资金缴纳出资，股东出资时是否是以自有资产出资，与公司高级管理人员访谈，了解股东参与公司管理的基本情况等。
（二）、职工持股会清理问题
1、职工持股会召开理事会，作出关于同意会员转让出资（清理或解散职工持股会）的决议；
2、职工持股会召开会员代表大会，做出关于同意会员转让出资（清理或解散职工持股会）的决议；
3、转让出资的职工与受让出资的职工或投资人签署《出资转让协议》；
4、受让出资的职工或其他投资人支付款项。
职工持股会清理的难点
1、职工持股会人数众多，一一清理，逐一签署确认函或者进行公证，难度较大；
2、部分职工思想和认识不统一，不愿意转让出资；
3、部分职工对于出资转让价格期望值较高；
4、拟挂牌公司在历史上未按照公司章程发放红利，职工对公司的做法有意见，不愿意配合；
5、职工持股会人员因工作调动、辞退、死亡等原因变动较大，难以取得其对有关事项的确认或承诺；
6、部分职工与拟挂牌公司存在法律纠纷，不愿意配合职工持股会的清理。
案例：章丘鼓风机职工持股会清理、绿地集团职工持股会清理方案
职工持股会历次股权转让和职工持股会清理过程中，股权转让履行的决策程序，股权转让价格是否合理，职工持股会的清理过程是否合法合规，股权转让是否真实、自愿，是否存在纠纷或潜在纠纷。
（三）、关联方披露（关联方的认定）
1、一方控制、共同控制另一方或对另一方施加重大影响，以及两方或两方以上同受一方控制、共同控制或重大影响的，构成关联方。
控制，是指有权决定一个企业的财务和经营政策，并能据以从该企业的经营活动中获取利益。
（1）共同控制，是指按照合同约定对某项经济活动所共有的控制，仅在与该项经济活动相关的重要财务和经营决策需要分享控制权的投资方一致同意时存在。
（2）重大影响，是指对一个企业的财务和经营政策有参与决策的权力，但并不能够控制或者与其他方一起共同控制这些政策的制定。
2、下列各方构成企业的关联方：
（一）该企业的母公司。
（二）该企业的子公司。
（三）与该企业受同一母公司控制的其他企业。
（四）对该企业实施共同控制的投资方。
（五）对该企业施加重大影响的投资方。
（六）该企业的合营企业。
（七）该企业的联营企业。
（八）该企业的主要投资者个人及与其关系密切的家庭成员。主要投资者个人，是指能够控制、共同控制一个企业或者对一个企业施加重大影响的个人投资者。
（九）该企业或其母公司的关键管理人员及与其关系密切的家庭成员。
关键管理人员，是指有权力并负责计划、指挥和控制企业活动的人员。与主要投资者个人或关键管理人员关系密切的家庭成员，是指在处理与企业的交易时可能影响该个人或受该个人影响的家庭成员。
（十）该企业主要投资者个人、关键管理人员或与其关系密切的家庭成员控制、共同控制或施加重大影响的其他企业。
（四）、同业竞争与关联交易处方式
a、申请挂牌公司应披露是否存在与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业从事相同、相似业务的情况。对存在相同、相似业务的，应对是否存在同业竞争做出合理解释。申请挂牌公司应披露控股股东、实际控制人为避免同业竞争采取的措施及做出的承诺。
b、申请挂牌公司应披露最近两年内是否存在资金被控股股东、实际控制人及其控制的其他企业占用，或者为控股股东、实际控制人及其控制的其他企业提供担保，以及为防止股东及其关联方占用或者转移公司资金、资产及其他资源的行为发生所采取的具体安排。
c、申请挂牌公司应根据《公司法》和《企业会计准则》的相关规定披露关联方、关联关系、关联交易，并说明相应的决策权限、决策程序、定价机制、交易的合规性和公允性、减少和规范关联交易的具体安排等。申请挂牌公司应披露最近两年股利分配政策、实际股利分配情况以及公开转让后的股利分配政策。
（五）、实际控制人的认定
实际控制人：指通过投资关系、协议或者其他安排，能够支配、实际支配公司行为的自然人、法人或者其他组织。
控制：指有权决定一个公司的财务和经营政策，并能据以从该公司的经营活动中获取利益。有下列情形之一的，为拥有挂牌公司控制权：
1.为挂牌公司持股50%以上的控股股东；
2.可以实际支配挂牌公司股份表决权超过30%；
3.通过实际支配挂牌公司股份表决权能够决定公司董事会半数以上成员选任；
4.依其可实际支配的挂牌公司股份表决权足以对公司股东大会的决议产生重大影响；
5.中国证监会或全国股份转让系统公司认定的其他情形。
（六）、重大违法违规的认定
《行政处罚法》及相关法律中没有鉴定什么是重大违法违规行为，重大违法违规也不是一个法律概念，实践中律师需要自行判断是否属于重大违法违规行为，但是律师一般都比较谨慎，需要企业到相关行政机关开具行政处罚不属于重大违法违规的证明文件。行政机关在处理企业上市、新三板挂牌比较谨慎，开具的文件也趋向规范化、格式化。
比如，企业因发票丢失、财务不规范等原因被税务部门处罚几百或者几千元，或者上万元，如何判断是否属于重大处罚呢？在相关行政法规中有一个情节严重的加重处罚，一般在行政处罚中适用情节严重、造成严重后果的，一般即便是行政处罚机关出具不属于重大违法违规行为，律师也要慎重做出判断。
对于相关行政处罚中，处罚金额不大，如低于10万元，未出现情节严重的事项，明确为一般行政处罚，或者适用简易程序的，或者行政处罚并非针对公司主营业务做出的行政处罚，律师一般均可以自行做出判断。实践中相关行政处罚机关亦会根据相关法律法规开具属于一般行政处罚、或者适用简易程序处罚、或者情节轻微的处罚，该等情况下，律师基本上可以判断是否属于重大行政处罚行为。
（七）、历史上存在集体企业改制、清理挂靠问题
1、《城镇集体所有制企业条例》
集体企业的职工（代表）大会审议厂长（经理）提交的各项议案，决定企业经营管理的重大问题。
2、《城镇集体所有制企业、单位清产核资产权界定暂行办法》（企业产权界定工作小组）
（1）进行产权界定
（2）依法审计、资产评估
（3）产权交易所交易
（4）产权主体或职工（代表）大会同意
（5）集体资产管理部门审核认定
二、股改中特殊问题之股权架构
股东是公司的实际所有人，股权架构主要指股东的构成情况。
公司必须依法置备股东名册，以方便股东行使权利。
不同股东持有的股权比例各不相同，对公司实际经营和运作的影响也不同。
股权架构体现着股东之间的动态平衡，良好的股权架构有利于公司的稳定发展和持续经营。
如果股权架构不合理，股东之间发生重大争议会严重影响企业发展甚至使企业走向覆灭之路。
在尽职调查中，对公司主要股东的调查、股权架构的调查是一项非常细致的律师业务。必须对股东取得股权的方式、股权比例、股权结构变化的历史沿革情况进行全面而细致的分析，为下一步的股改工作做好准备。
三、案例说明外商投资企业股改中的几个等问题
公司概况
中美福源生物技术（北京）股份有限公司，股票简称：中美福源，股票代码：833178，股票转让方式：协议转让，有限公司设立于2010年3月10日，股份公司设立于2015年1月26日，于2015年7月30日挂牌，注册资本人民币2000万元，主营业务：医药科技产品、技术的开发；转让自有技术。
公司业务立足于医药制造业生物药品制造细分产业，以重组蛋白质药物长效化为主攻方向。公司现正处于新药研发阶段，尚无新药上市销售。公司原创原研新药研发能力处于领先地位，公司拥有三大核心专利技术平台、多项专利，并获得了国家科技部863重大科技攻关、国家重大新药创制专项、市科委的立项和科研支持。公司在研新药累计达14个（已对外转让1个），拥有国内外专利9项，正在申请中的国内外专利6项。公司发展潜力促成了资本的迅速增长，累计吸收外部投资2500万元，其中不乏上市知名药企（精华制药2014年向公司投资1500万元）。目前，公司正在加快新药研发速度，第一个新药预计在2018年上市。
问题产生
中美福源的前身福源有限的股东中前三大股东均是外籍，因此福源有限是中外合资企业，中外合资企业变更为股份公司在审批程序、注册资本等方面有不同于一般企业的特殊要求。
主管机构反馈问题：
请主办券商和律师就公司设立所履行的程序作进一步补充核查，并就以下事项发表明确意见：（1）公司设立（整体变更）是否符合当时商务部门制定的规章及规范文件的规定；（2）公司设立（整体变更）是否履行了必要的审批程序，是否合法、合规。
问题解析
承办律师答复：
根据公司提供的相关资料，公司设立（整体变更）是依据《中华人民共和国公司法》、《关于设立外商投资股份有限公司若干问题的暂行规定》等相关法律法规依法整体变更为股份有限公司，2015年1月19日，北京市商务委员会作出京商务资字[2015]59号《关于中美福源生物技术（北京）有限公司变更为外商投资股份有限公司的批复》，同意福源有限由外商投资有限责任公司变更为外商投资股份有限公司。2015年1月26日，北京市人民政府向公司换发了外商投资企业批准证书（批准号为商外资[2015]05095）。
承办律师据此认为，公司设立（整体变更）符合当时商务部门制定的规章及规范性文件，并履行了必要的审批程序，合法、合规。
承办律师的上述答复是否充分呢？先看《公司法》，《公司法》第二百一十七条规定：“外商投资的有限责任公司和股份有限公司适用本法；有关外商投资的法律另有规定的，适用其规定。”其他条文并没有对外商投资企业变更为股份公司作出特别规定。
再看《关于设立外商投资股份有限公司若干问题的暂行规定》，这一规定于1995年1月份由当时的对外贸易经济合作部发布，是设立外商投资股份有限公司的指导性文件。《暂行规定》第九条规定：“发起人达成设立公司协议后，可共同委托一发起人办理设立公司的申请手续。具体程序是：（一）申请人向其省、自治区、直辖市及计划单列市政府主管部门提交设立公司的申请书、可行性研究报告、资产评估报告等文件。以募集方式设立公司的，申请还须提交招股说明书。（二）上述文件经主管部门审查同意后，由主管部门转报省、自治区、直辖市及计划单列市对外经贸部门。上述文件经省、自治区、直辖市及计划单列市对外经贸部门核准后，发起人正式签定设立公司的协议、章程。（三）发起人签定设立公司的协议、章程。报省、自治区、直辖市对外经贸部门审查同意后，报对外贸易经济合作部审查批准。对外贸易经济合作部在45日内决定批准或不批准。”根据该规定，设立外商投资股份公司的报批程序是：（1）报主管部门审查；（2）转报同级对外经贸部门核准、审查；（3）报对外贸易经济合作部审查。
本案例中，由北京市商务委员会作出批复同意福源有限由变更为外商投资股份公司，随后北京市人民政府就向公司换发了外商投资企业批准证书，并没有报国务院商务部（对外贸易经济合作部后整合为商务部）审批，那不是不符合上述规定吗？
实际上《关于设立外商投资股份有限公司若干问题的暂行规定》由于出台时间较早，其中部分内容已不符合目前的实际情况和需要，已被后续规范性文件修正。《商务部外资司关于下发<外商投资准入管理指引手册>(2008年版)的通知》（商资服字[2008]530号）中规定：“第三部分，外商投资股份有限公司审批指引，一、审批部门及权限，（一）省级商务管理部门，注册资本折合1亿美元以下鼓励类、允许类及注册资本折合5000万美元以下限制类的（公司转制按照评估后的净资产计算）企业设立（含增资）、变更由省级商务部门审核。（二）商务部，注册资本折合1亿美元以上鼓励类、允许类及注册资本折合5000万美元以上限制类的（公司转制按照评估后的净资产计算）企业设立（含增资）、变更由省级商务部门上报商务部审核。”本案例中，中美福源的注册资本是人民币2000万元，根据上述规定，应由省级商务部门审核，而无需商务部审核，因此由北京市商务委员会审核批准是合法合规的。但承办律师仅依据《公司法》和《关于设立外商投资股份有限公司若干问题的暂行规定》说明此问题是不够充分的。
除此之外，还有两个问题值得探讨。
一、注册资本问题
《关于设立外商投资股份有限公司若干问题的暂行规定》第七条规定：“公司的注册资本应为在登记注册机关登记注册的实收股本总额，公司注册资本的最低限额为人民币3千万元，其中外国股东购买并持有的股份应不低于公司注册资本的25%。”根据该规定，设立外商投资股份公司要求注册资本的最低限额为人民币3千万元，而本案例中中美福源的注册资本只有人民币2000万元，低于最低限额，那怎么能通过审批的呢？
这个问题在实务中经常遇到，有些人认为注册资本只需要人民币500万元以上，有些人认为需要人民币3000万元以上。商务部2014年6月发布的《商务部关于改进外资审核管理工作的通知》中规定：“一、关于外资审核，（二）除法律、行政法规以及国务院决定对特定行业注册资本最低限额另有规定外，取消公司最低注册资本的限制。”而《关于设立外商投资股份有限公司若干问题的暂行规定》是由当时的对外贸易经济合作部制定发布的，不属于法律、行政法规、国务院决定，该规定中注册资本最低限额人民币3千万元的限制应被取消。所以，本案例中中美福源以注册资本人民币2000万元变更为股份公司是合法合规的。
二、连续盈利问题
《关于设立外商投资股份有限公司若干问题的暂行规定》第十五条规定：“已设立中外合资经营企业、中外合作经营企业、外资企业，如申请转变为公司（注：该规定将外商投资股份有限公司简称为公司）的，应有最近连续３年的盈利记录……”而本案例中中美福源在报告期内是连续亏损的，与该规定又不符了，那怎么能通过审批的呢？
2014年6月作出的《商务部办公厅关于中外合资经营等类型企业转变为外商投资股份有限公司有关问题的函》（商办资函[2014]516号）规定：“经研究，现就有关问题做出如下说明：中外合资经营企业、中外合作经营企业、外资企业申请转变为外商投资股份有限公司，审批机关可依《公司法》执行，无需再要求“应有最近连续3年的盈利记录”。”据此，最近连续３年盈利记录的要求被取消，中美福源在亏损情况下通过审批，也是合法合规的。
外商投资企业相关法律、法规、规范性文件、政策很庞杂，效力层次混乱，且很多内容存在矛盾或者已过时或者被更新，给我们在法律适用上造成了很多困扰，不通过系统性梳理和学习很难掌握。而对于有些规定的突破或更新，各地主管部门掌握和运用的尺度也不一样。本案例涉及的规则变化至少在三点上提供了很好的范例和借鉴，在这些问题的实务操作上有了确定性的答案，即外商投资企业变更为股份公司时：
（1）应当经省级商务部门还是商务部审批，需要根据注册资本大小作区分；
（2）注册资本不再受最低限额人民币3000万元的限制，但法律、行政法规以及国务院决定对特定行业注册资本最低限额另有规定的，从其规定；
（3）不再要求必须有最近连续3年的盈利记录。
四、企业挂牌中出现的改制问题之“二次股改”的必要性
股份公司依法设立是公司新三板挂牌或IPO的首要条件，本人根据实务经验并参考其他案例，对依法设立的若干特殊问题作了一些总结，供各位参考。
（一）、关于二次股改
所谓二次股改，即先把股份公司改回有限公司，再在有限公司基础上规范改制为股份公司。
实践中，有些企业从有限公司变更为股份公司时，只依据企业自报的净资产值进行折股，没有进行审计、评估等程序，加之工商部门缺乏相关经验，使得很多股改程序不规范的股份公司得以登记。该企业在之后的上市或新三板挂牌筹备中，中介机构发现了首次股改不规范、不合法，不得将股改不推倒重来。
（二）、一次股改的瑕疵种类
近日，本所律师在从事新三板挂牌业务时，发现一类常见问题，即工商局关于形式审查的问题。律师在开始尽职调查时发现，某些企业在尽职调查之前已经完成了股改，律师深入调查后发现这些企业的股改多半是通过工商代理机构来办理的。企业之所以选择工商代理机构办理，一方面是因为这些机构收费较低，另一方面是因为程序简单，例如只要求企业提供八张身份证复印件作为董事会、监事会成员资料。
由于代办机构并不是从股东及公司的日后发展需求及规划考虑，因此简单快速办理的后果是最终导致工商登记底档中出现了很多明显的错误，比如：
第一种：创立大会时候，非董事会成员签字，而选择两个股东签字；
第二种，创立大会时所提交的所有决议，会议记录，均加盖股份公司的公章（此时，股份公司还未成立，何来公章？）。
在发起设立的情况下，上述两种错误十分明显，但工商部门仍未能审查出来。
第三种，某些企业未经审计及评估，任意上报一财务数据进行净资产折股，毫无依据。企业任意上报财务数据，债权人的合法权益无从保障。
第四种：整体变更发起设立时，将有限公司全部实缴出资折股为股份有限公司部分股东的股份份额。这样明显违背了股东“同股同权”原则。
（三）、二次股改产生的原因
以前有限公司整体改制变更为股份公司，股权份额的确定都是以注册资本与净资产的比例进行折股，因此需要进行评估或审计以确定具体的净资产值，以孰低者作为股改依据，区别在于以评估值折股的，企业业绩中断，不能连续计算，而以审计值折股的，则可以有限公司的业绩连续计算。
根据2014年3月1日起实施《公司注册资本登记管理规定》，工商部门对有限公司整体变更为股份公司已不再强制要求提交评估报告等类似文件。实务中为了保险起见，绝大多数改制企业在审计报告出具后又搞一个评估报告，以确认评估值高于股份公司的注册资本额。
（四）、法律意见书的风险性
对企业合法合规性的审查，其他机构通常会要求律师出具法律意见书作为《公开转让说明书》的依据。因此，为了是企业股改程序的合法合规性，律师建议企业进行二次股改，同时在历史沿革中，指明第一次股改中的错误及第二次股改的改正情况，切忌对两次股改一并发表合法意见。
三、企业股改中的特殊问题解决方案
（一）公司成立两年的计算方法
A、存续两年是指存续两个完整的会计年度。
B、根据中华人民共和国会计法(1999修订)，会计年度自公历１月１日起至１２月３１日止。因此两个完整的会计年度实际上指的是两个完整的年度。
有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，存续时间可以从有限责任公司成立之日起计算。整体变更不应改变历史成本计价原则，不应根据资产评估结果进行账务调整，应以改制基准日经审计的净资产额为依据折合为股份有限公司股本。申报财务报表最近一期截止日不得早于改制基准日。（审计报告的有效期6个月，特殊情况可以延长1个月）
改制基准日---------申报基准日（1月31日、2月28日、3月31日、4月30日、5月31日、6月30日、7月31日、8月31日、9月30日、11月31日、12月30日）
（二）改制时资本公积、未分配利润转增股本税务问题
改制时，资本公积（资本（或股本）溢价、接受现金捐赠、拨款转入、外币资本折算差额和其他资本公积等）盈余公积及未分配利润转增股本按以下情况区别纳税：
（1）自然人股东
资本公积转增股本暂时不征收个人所得税；（先将资本公积转增股本增资然后再股改？）
盈余公积及未分配利润转增股本时应当缴纳个人所得税；
（2）法人股东
资本公积转增股本时不缴纳企业所得税
盈余公积及未分配利润转增股本虽然视同利润分配行为，但法人股东不需要缴纳企业所得税；但是如果法人股东适用的所得税率高于公司所适用的所得税率时，法人股东需要补缴所得税的差额部分。
（三）亏损公司是否可以改制并在新三板挂牌转让
根据《公司法》第九十六条“有限责任公司变更为股份有限公司时，折合的实收股本总额不得高于公司净资产额”。
公司股改时，股东出资已经全部缴纳，注册资本=实收资本。
净资产低于实收资本的，需要（1）减资或者股东通过（2）溢价增资、（3）捐赠（税务问题）的方式弥补。
关于净资产折股方法，除公司法第九十六条的规定，相关法规并没有对净资产折股比例做出规定，实践中，股改折股比例高于1：1（1元以上净资产折1股）。
（四）未成年人可否成为公司股东问题
《国家工商行政管理总局关于未成年人能否成为公司股东问题的答复（工商企字〔2007〕131号）：
《公司法》对未成年人能否成为公司股东没有作出限制性规定。因此，未成年人可以成为公司股东，其股东权利可以由法定代理人代为行使。
接班人问题--------------遗产税（家族控制企业一并考虑股权结构的调整，既考虑接班人问题，也考虑遗产税的问题）
注：未成年人股东通过继承取得公司股份------------------公证
（六）公司以自有资产评估调账转增股本问题
《企业会计制度》（财会[2000]25号）第11条第（10）：“企业的各项财产在取得时应当按照实际成本计量。其后，各项财产如果发生减值，应当按照本制度规定计提相应的减值准备。除法律、行政法规和国家统一的会计制度另有规定者外，企业一律不得自行调整其账面价值。”《国有资产评估管理办法施行细则》第50条：“国有资产管理行政主管部门确认的净资产价值应作为国有资产折股和确定各方股权比例的依据。注册会计师对准备实行股份制企业的财务和财产状况进行验证后，其验证结果与国有资产管理行政主管部门确认的资产评估结果不一致需要调整时，必须经原资产评估结果确认机关同意。
处理方案：
1、晨光生物——国有土地使用权评估增值部分作为重大会计差错追溯调整计入其他应收款中应收股东的款项。股东按照出资比例用现金补足。
2、皖通科技——司以自有无形资产评估增值，全体股东按比例共享，无形资产已经摊销完毕，公司的净资产已由未分配利润予以充实。
（七）企业改制重组有关契税、营业税、土地增资税处理
1、《财政部、国家税务总局关于自然人与其个人独资企业或一人有限责任公司之间土地房屋权属划转有关契税问题的通知》（财税[2008]142号）
2、财政部、国家税务总局《关于企业事业单位改制重组契税政策的通知》财税[2012]4号
3、《关于纳税人资产重组有关营业税问题的公告》（国家税务总局公告2011年第51号）
4、财政部、国家税务总局《关于土地增值税一些具体问题规定的通知（１９９５年５月２５日 财税字［１９９５］４８号）（通过房产出资方式处理无关联房产的方案？）
（1）对于以房地产进行投资、联营的，投资、联营的一方以土地（房地产）作价入股进行投资或作为联营条件，将房地产转让到所投资、联营的企业中时，暂免征收土地增值税。对投资、联营企业将上述房地产再转让的，应征收土地增值税。
（2）在企业兼并中，对被兼并企业将房地产转让到兼并企业中的，暂免征收土地增值税。（吸收合并）
（八）企业改制重组有关个人所得税处理
《关于股权转让所得个人所得税计税依据核定问题的公告》（2010年第27号），自然人转让所投资企业股权（份）（以下简称股权转让）取得所得，按照公平交易价格计算并确定计税依据。
计税依据明显偏低且无正当理由的，主管税务机关可采用本公告列举的方法核定。
正当理由，是指以下情形：
(1)所投资企业连续三年以上（含三年）亏损；
(2)因国家政策调整的原因而低价转让股权；
(3)将股权转让给配偶、父母、子女、祖父母、外祖父母、孙子女、外孙子女、兄弟姐妹以及对转让人承担直接抚养或者赡养义务的抚养人或者赡养人；
(4)经主管税务机关认定的其他合理情形。
（九）企业改制重组有关股权支付特殊税务处理
1、《财政部国家税务总局关于企业重组业务企业所得税处理若干问题的通知》（财税〔2009〕59号）
2、《国家税务总局关于发布〈企业重组业务企业所得税管理办法〉的公告》（国家税务总局公告2010年第4号）。
3、以股权收购方式收购企业购买的股权不低于被收购企业全部股权的75%、收购企业在该股权收购发生时的股权支付金额不低于其交易支付总额的85%且符合上述条件的，交易各方对其交易中的股权支付部分。
可以选择按以下规定进行特殊性税务处理：
（1）被收购企业的股东取得收购企业股权的计税基础，以被收购股权的原有计税基础确定；
（2）收购企业取得被收购企业股权的计税基础，以被收购股权的原有计税基础确定；
（3）收购企业、被收购企业的原有各项资产和负债的计税基础和其他相关所得税事项保持不变。
（十）国有土地使用权取得问题、集体建设用地、集体土地问题
根据国务院2006年8月31日发布的《关于加强土地调控有关问题的通知》（国发[2006]31号）规定，工业用地必须走“招拍挂”程序。
2006年8月31日之后通过协议出让方式取得国有土地使用权的仅限于《国土资源部、监察部关于进一步落实工业用地出让制度的通知》（国土资发〔2009〕101号）的规定，按以下几种方式处理：
(1)由于城市规划调整、经济形势发生变化、企业转型等原因，土地使用权人已依法取得的国有划拨工业用地补办出让、国有承租工业用地补办出让，符合规划并经依法批准，可以采取协议方式。
(2)政府实施城市规划进行旧城区改建，需要搬迁的工业项目符合国家产业政策的，经市、县国土资源行政主管部门审核并报市、县人民政府批准，收回原国有土地使用权，以协议出让或租赁方式为原土地使用权人重新安排工业用地。拟安置的工业项目用地应符合土地利用总体规划布局和城市规划功能分区要求，尽可能在确定的工业集中区安排工业用地。
因此，对于2006年8月31日之后，企业取得的国有土地使用权必须是通过招拍挂方式，否则属于违法取得的。
（十一）代验资问题
实践中，有些公司在创业初期存在找推荐机构进行代验资的情形，也有一些从事特殊行业的公司，相关法律规定注册资本达到一定的标准才可以从事某些行业或者可以参与某些项目的招投标而找推荐机构进行代验资的情形。该等情形涉嫌虚假出资，大部分企业在财务上处理该等问题时，验资进来的现金很快转给推荐机构提供的关联公司，而拟挂牌公司在财务报表上以应收账款长期挂账处理。该等情况的解决方案，一般是公司股东找到相关代验资的中介，由股东将曾经代验资的款项归还给该中介，并要求中介机构将公司目前挂的应收账款收回。如果拟挂牌公司已经将代验资进来的注册资本通过虚构合同的方式支付出去，或者做坏账消掉，则构成虚假出资，该等情形，中介机构需要慎重处理，本着解决问题，规范公司历史上存在的法律瑕疵，在公司没有造成损害社会及他人利益的情况下，公司应当根据中介机构给出的意见进行补足，具体应当以审计师给出的意见做财务处理。
（十二）国有股权的鉴定
《企业国有资产法》
1、企业国有资产，是指国家对企业各种形式的出资所形成的权益。
2、国家出资企业，是指国家出资的国有独资企业、国有独资公司，以及国有资本控股公司、国有资本参股公司。
其他法律依据：《企业国有产权转让管理暂行办法》、《企业国有资产评估管理暂行办法》、《事业单位国有资产管理暂行办法》、《教育部直属高等学校、直属单位国有资产管理工作规程（暂行）》。
（十三）国有股投资的决策程序问题
《企业国有资产法》第三十条规定：“国家出资企业合并、分立、改制、上市，增加或者减少注册资本，发行债券，进行重大投资，为他人提供大额担保，转让重大财产，进行大额捐赠，分配利润，以及解散、申请破产等重大事项，应当遵守法律、行政法规以及企业章程的规定，不得损害出资人和债权人的权益。”第三十三条规定：“国有资本控股公司、国有资本参股公司有本法第三十条所列事项的，依照法律、行政法规以及公司章程的规定，由公司股东会、股东大会或者董事会决定。”
《企业国有资产监督管理暂行条例》第二十八条规定：“国有资产监督管理机构可以对所出资企业中具备条件的国有独资企业、国有独资公司进行国有资产授权经营。被授权的国有独资企业、国有独资公司对其全资、控股、参股企业中国家投资形成的国有资产依法进行经营、管理和监督。”
（十四）国有股投资与退出问题
《企业国有资产法》
注释：国有企业、国有控股企业及其各级子企业涉及的资产评估，非国有控股企业涉及企业国有股权变动的资产评估，应进行评估核准或备案。
评估备案产权交易所交易
《企业国有资产评估管理暂行办法》应当评估而未评估的由国有资产监督管理机构通报批评并责令改正，必要时可依法向人民法院提起诉讼，确认其相应的经济行为无效。
转让方、转让标的企业不履行相应的内部决策程序、批准程序或者超越权限、擅 自转让企业国有产权的，以及未在产权交易机构中进行交易的，国有资产监督管理机构或者企业国有产权转让相关批准机构应当要求转让方终止产权转让活动，必要时应当依法向人民法院提起诉讼，确认转让行为无效。
（十五）无形资产出资问题
A、无形资产是否属于职务成果或职务发明
如果属于股东在公司任职的时候形成的，无论是否以专利技术或者非专利技术出资，股东都有可能涉嫌利用公司提供物质或者其他条件完成的该等职务成果（职务发明），该等专利技术或者非专利技术应当属于职务成果（职务发明），应当归属于公司。
B、无形资产出资是否与主营业务相关
实践中，有些企业为了申报高新技术企业，创始股东与大学合作，购买与公司主营业务无关的无形资产通过评估出资至公司，或者股东自己拥有的专利技术或者非专利技术后来因为种种原因，虽然评估出资至公司，但是公司后来主营业务发生变化或者其他原因，公司从来没有使用过该等无形资产，则该等行为涉嫌出资不实，需要通过减资程序予以规范。
C、无形资产出资是否已经到位
实践中，有些企业股东以无形资产出资至公司，但是后续并未办理资产过户手续，该等情形一般可根据中介机构的意见在股改前整改规范即可。
（十六）无形资产出资瑕疵规范
A、如果职务成果或者职务发明已经评估、验资并过户至公司，此种情况下，一般的做法是通过减资程序规范，财务上将已经减掉的无形资产做专项处理，并将通过减资置换出来的无形资产无偿赠送给公司使用，但是此种情况下，该等无形资产研发费用不能计提。
需要注意的是：实践中有些地方工商登记部门允许企业通过现金替换无形资产出资处理无形资产出资不规范问题。但是大部分工商登记部门因为法律上没有相关规定的原因，拒绝公司通过现金置换无形资产出资的方案，但是减资是公司法允许的方案，工商登记部门容易接受，但是不能进行专项减资，即专项减掉无形资产，但是会计师可以在减资的验资报告进行专项说明公司本次减资的标的是无形资产。
（十七）股权代持、股权转让瑕疵问题
（十八）职工持股会清理问题
（十九）职工持股会清理案例（绿地集团借壳上市）
（二十）企业会计准则第 36号——关联方披露（关联方的认定）
（一）该企业的母公司。（二）该企业的子公司。（三）与该企业受同一母公司控制的其他企业。（四）对该企业实施共同控制的投资方。（五）对该企业施加重大影响的投资方。（六）该企业的合营企业。（七）该企业的联营企业。（八）该企业的主要投资者个人及与其关系密切的家庭成员。主要投资者个人，是指能够控制、共同控制一个企业或者对一个企业施加重大影响的个人投资者。（九）该企业或其母公司的关键管理人员及与其关系密切的家庭成员。
（二十）该企业主要投资者个人、关键管理人员或与其关系密切的家庭成员控制、共同控制或施加重大影响的其他企业。
（二十一）同业竞争与关联交易处理方式
（二十二）实际控制人的认定
《全国中小企业股份转让系统挂牌公司信息披露细则（试行）》
控制：指有权决定一个公司的财务和经营政策，并能据以从该公司的经营活动中 获取利益。有下列情形之一的，为拥有挂牌公司控制权：
（二十三）重大违法违规的认定
（二十四）历史上存在集体企业改制、清理挂靠问题
3、《清理甄别“挂靠”集体企业工作的意见》（红帽子企业）
（1）按照城镇集体企业清产核资产权界定的政策规定，对企业现有资产、负债、权益进行认真界定，由各投资方签署界定文本文件，据此由清产核资机构出具产权界定的法律文件，划清投资来源或出资人，明确财产归属关系。
（2）对经核实为私营或个人性质的企业，由各级清产核资机构出具有关证明材料，工商行政管理、税务等部门限期办理变更企业经济性质和税务登记。
（二十五）外商投资企业改制为股份有限公司关注要点
1、《关于设立外商投资股份有限公司若干问题的暂行规定》（外经贸部令1995年第1号）已设立中外合资经营企业、中外合作经营企业、外资企业（以下简称外商投资企业），如申请转变为公司的，应有最近连续３年的盈利记录。
2、公司的注册资本应为在登记注册机关登记注册的实收股本总额，公司注册资本的最低限额为人民币３千万元，其中外国股东购买并持有的股份应不低于公司注册资本的２５％。
3、《关于外国投资者并购境内企业的规定》，2006年10号令第57条，被股权并购境内公司的中国自然人股东，经批准，可继续作为变更后所设外商投资企业的中方投资者。
4、（原外资企业所得税法） 对生产性外商投资企业，经营期在十年以上的，从开始获利的年度起，第一年和第二年免征企业所得税，第三年至第五年减半征收企业所得税……。外商投资企业实际经营期不满十年的，应当补缴已免征、减征的企业所得税税款。
（二十六）红筹拆除问题
1、国家外汇管理局综合司关于完善外商投资企业外汇资本金支付结汇管理有关业务操作问题的通知（汇综发[2008]142号）
外商投资企业资本金结汇所得人民币资金，应当在政府审批部门批准的经营范围内使用，除另有规定外，结汇所得人民币资金不得用于境内股权投资。除外商投资房地产企业外，外商投资企业不得以资本金结汇所得人民币资金购买非自用境内房地产。外商投资企业以资本金结汇所得人民币资金用于证券投资，应当按国家有关规定执行。
2、真外资还是假外资（假外资的拆除问题）外汇补登记（非特殊目的公司，不处罚或者处罚金额较小，出具不属于重大违法违规的证明），零对价格（按照注册资本转让，与税务机关沟通税务）
(1)补税风险（部分保留外资成分，转给真外资）
(2)外汇补登记（特殊目的公司、非特殊目的公司）
（二十七）社保、公积金的合规性问题
1、特别要注意的是，《中华人民共和国社会保险法》明确规定，进城务工的农村居民依照该法规定参加社会保险，外国人在中国境内就业的，参照本法规定参加社会保险。
对于企业雇佣的农村户籍员工，如果其已经参加新型农村社会养老保险、新型农村合作医疗的，用人单位可以不再为员工缴纳该险种，但是应该根据该员工在农村参加该险种缴费情况给予补偿。
2、企业如果要在新三板挂牌，需要根据《住房公积金管理条例》（2002年修订）为员工缴纳住房公积金，并开具合规证明。对于农村户籍员工，如果企业已经为其解决食宿问题（如提供员工宿舍、补贴员工租赁房屋的租金等方式），可以瑕疵披露并由大股东兜底承诺。
3、通过人才服务机构代缴社保、公积金可以有效解决公司异地员工缴纳社保、公积金问题。
（二十八）劳务派遣的合规性问题
1、《中华人民共和国劳动合同法(2012修正)》第66条有关劳务派遣员工的使用的规定，劳动合同用工是我国的企业基本用工形式。劳务派遣用工是补充形式，只能在临时性、辅助性或者替代性的工作岗位上实施。
（1）临时性工作岗位是指存续时间不超过六个月的岗位；
（2）辅助性工作岗位是指为主营业务岗位提供服务的非主营业务岗位；
（3）替代性工作岗位是指用工单位的劳动者因脱产学习、休假等原因无法工作的一定期间内，可以由其他劳动者替代工作的岗位。
2、《劳务派遣暂行规定》，用工单位决定使用被派遣劳动者的辅助性岗位，应当经职工代表大会或者全体职工讨论，提出方案和意见，与工会或者职工代表平等协商确定，并在用工单位内公示。
用工单位应当严格控制劳务派遣用工数量，使用的被派遣劳动者数量不得超过其用工总量的10%。
3、其他方式规避（特殊行业）
案例：广州卡奴迪路服饰股份有限公司、北京华谊嘉信整合营销顾问股份有限公司
（二十九）独立性问题
五独立：即资产独立、人员独立、财务独立、机构独立、业务独立。
资产独立：挂牌公司资产应独立完整、权属清晰，控股股东、实际控制人不得占用、支配公司资产或干预公司对资产的经营管理。
人员独立：挂牌公司人员应独立于控股股东。挂牌公司的经理人员、财务负责人、营销负责人和董事会秘书在控股股东单位不得担任除董事以外的其他职务。控股股东高级管理人员兼任挂牌公司董事的，应保证有足够的时间和精力承担挂牌公司的工作。
财务独立：挂牌公司应按照有关法律、法规的要求建立健全的财务、会计管理制度，独立核算。控股股东应尊重公司财务的独立性，不得干预公司的财务、会计活动。
机构独立：挂牌公司的董事会、监事会及其他内部机构应独立运作。控股股东及其职能部门与挂牌公司及其职能部门之间没有上下级关系。控股股东及其下属机构不得向挂牌公司及其下属机构下达任何有关挂牌公司经营的计划和指令，也不得以其他任何形式影响其经营管理的独立性。
业务独立：挂牌公司业务应完全独立于控股股东。控股股东及其下属的其他单位不应从事与挂牌公司相同或相近的业务。控股股东应采取有效措施避免同业竞争。
（三十）业务与技术的合规性问题
因为新三板并未对拟挂牌企业提出利润要求，但是如果拟挂牌企业持续处于亏损状态，其挂牌的意义不大，一般中介机构也不会鼓励此类企业到新三板挂牌转让。如果企业为了申请政府补贴或者银行授信贷款或者存在侥幸心理去融资，是完全没有必要的，企业不但要付出一定的成本，而且随着新三板规模的扩大，投资人投资成熟，只有优质的企业才会受到投资人青睐。
申请挂牌公司应遵循重要性原则披露与其业务相关的关键资源要素，包括：
（1）产品或服务所使用的主要技术。
（2）主要无形资产的取得方式和时间、实际使用情况、使用期限或保护期、最近一期末账面价值。
（3）取得的业务许可资格或资质情况。
（4）特许经营权（如有）的取得、期限、费用标准。
（5）主要生产设备等重要固定资产使用情况、成新率或尚可使用年限。
（6）员工情况，包括人数、结构等。其中核心技术（业务）人员应披露姓名、年龄、主要业务经历及职务、现任职务与任期及持有申请挂牌公司的股份情况。核心技术（业务）团队在近两年内发生重大变动的，应披露变动情况和原因。
（7）其他体现所属行业或业态特征的资源要素。（高新技术企业合规问题）
正在处理的一家高科技生物公司因为正处在研发阶段，尚未盈利，未分配利润为负一千多万。说明此时公司的净资产额低于公司注册资本。
根据《公司法》第95条规定有限责任公司变更为股份有限公司时，折合的实收股本总额不得高于公司净资产额。换言之，公司股改时股本以净资产额为限，只能往上调高，不能低于净资产额。
这就产生公司注册资本和净资产额之间的差距—负值未分配利润这个窟窿怎么解决？
最优方案：老股东溢价增资。
快速，不影响挂牌进程，并且向外部投资者展示了老股东对公司的信息。
但是如果老股东不愿意继续投入，或者老股东暂时自身资金不充裕，拿不出钱填补窟窿，就只有第二个方案——减资。
减资后进行股改不影响新三板挂牌，已有先例：（酷买网 430690）。全国股转系统就要求主办券商和律师就公司在未分配利润为负情况下变更股份公司是否合法合规发表意见。”
律师答复
本次酷买网有限整体变更为酷买网股份符合《公司法》第九十五条规定“有限责任公司变更为股份有限公司时，折合的实收股本总额不得高于公司净资产额。”。《业务规则》第 2.1 条第（一）款明确：“有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，存续时间可以从有限责任公司成立之日起计算”。法律法规方面没有未分配利润为负的情况下，不能进行股改的禁止性规定；同时，本次折股经过了合法程序，不存在损害公司、股东、债权人利益的情形。
综上，本所律师认为，整体变更时有限公司未分配利润为负的情况不影响公司通过经审计净资产账面价值转股本整体变更为股份公司的合法合规性。
因此，未分配利润为负也可以减资后进行股改！
但是减资程序从公司股东会决议、到登报公告，变更公司章程时间需要3个月左右，能否股改同时减资？
有先例：东土科技（300353）：
根据 2006 年 7 月 2 日中磊会计师事务所出具的中磊审字[2006]第 0193 号《审 计报告》，截至 2006 年 4 月 30 日，东土国际净资产为 7,603,915.94 元，其中实 收资本 10,200,000.00 元，资本公积 133,155.00 元，未分配利润-2,729,239.06 元。
2006 年 7 月 31 日，东土国际召开股东会并做出决议，同意以 2006 年 4 月 30 日为改制基准日，确定股份公司注册资本为 760 万元，其中李平持有 685 万 股，张旭霞持有 75 万股，其余 3,915.94 元转入资本公积。随后东土国际编制了 资产负债表及财产清单并就此次减资通知了主要债权人。
2006 年 8 月 8 日，东土国际就变更股份公司涉及的减资事项在《北京晨报》 发布了《减资公告》。2006 年 9 月 18 日，中磊会计师事务所对本次设立出资出 具了中磊验字(2006)第 0020 号《验资报告》。
减资公告刊登后 45 日内东土国际债权人未提出偿还债务或提供相应担保的 要求。2006 年 10 月 8 日，发行人在北京市工商行政管理局办理完毕设立登记， 领取了《企业法人营业执照》，注册号为 1100001125176。
保荐机构经审慎核查后认为:发行人改制设立股份公司时的减资已履行了必要的法定程序，符合《公司法》等相关法律、法规和规范性文件的规定。
因此，股改同时进行减资也是有先例可循！
