央行有三大职能:(1)货币发行与保值,货币是政府对全国民众的负债,当然有权要求保值,因此货币贬值就是央行的责任;(2)银行中的银行,所有商业银行都受央行监督,上缴法定准备金,当然权利和义务总是结伴而行,如果出现挤兑,商业银行可以要求“央妈”贷款应急,央行还是所有商业银行的结算中心,统一办理银行间的结算业务;(3)政府的银行,负责制定货币政策,管理国家的黄金和外汇储备,通过商业银行调节货币的投放总量。
成熟的央行应该不受政府控制,独立制定政策,否则完全听命于政府就无法起到制约作用。我国的宏观调控措施一直以财政政策为主,货币政策为辅,但随着经济规模的不断扩大财政政策的作用日渐趋弱,况且还有赤字这个后遗症,货币政策的重要性就彰显出来。在传导机制良好的市场经济中,通过货币政策调控宏观经济最能体现市场规律。央行有四大货币政策。
法定准备金率
下调准备金率就是商业银行存款上缴的比例减少,可以放出更多贷款以增加货币流通量、刺激经济,但放开货币供给容易,再想关闭就有些困难。宏观经济热火朝天,货币流通飞快,通货膨胀率不期而至,央行只好提高法定准备金率,商业银行的大量贷款被回收并上缴,整个社会的资金链紧张导致经济减速。调整法定准备金率是央行的最强手段,能强迫货币总流通量大幅减少,因此只有在迫不得已时央行才会动用这个大杀器。
贷款利率
贷款是企业的经营成本,央行通过调整贷款利率来控制货币总需求量。经济过热就提高贷款利率,企业贷款后如果赚到的利润还不够利息,自然会压缩经营规模;经济趋冷就降低贷款利率,企业成本变低利润增长,就有动力扩张经营。但如果经济实在萧条,预期很不好,利率就是再低也没人敢贷款。凯恩斯说过:利率降到非常低,经济就跌入流动性陷阱,货币杠杆失灵,利率再降也很难刺激投资和消费,只能靠政府的财政政策来打破僵局。
其实,市场经济中央行无法决定贷款利率,货币是特殊商品,价格也由市场供求关系决定。经济火热时企业利润好,会抢着贷款来扩大经营,货币供不应求利率就高;反之,经济萧条时企业就没有贷款的动力,货币供大于求利率就低。注意,银行利率只是名义利率,要减去通货膨胀率才是真实利率,如果真实利率为负就是货币贬值。
