买入信号
1. 当优惠利率的峰值低于8%的水平时，优惠利率出现任意实质性的下降。例如，优惠利率在几个月内涨了好几次，比如从5%涨到7%，最后有一天被削减到6.5%。对基于这一指标的股票来说，这便立即可以作为一个买人信号。
2.如果优惠利率的峰值位于或高于8%，而优惠利率第二次出现下降，或者在原来的基础上下降整整1个百分点，这也是个买入信号。例如，优惠利率通过几次上涨从6%涨到了10%，而此时又突降到9.5%。这个时候还不足以形成一个买人信号。当优惠利率第二次出现下降，降到9%的时候，这才是买人信号闪现的时候。当然，如果优惠利率第一次下降足够1个百分点，即降到9%的话，那么买人信号就会在这个时候出现。优惠利率通常会以0.25或0.5个百分点为单位来变化。一次变化达到1个百分点要罕见得多(5%的概率)，当然也更有意义。
卖出信号
1. 当优惠利率的最低值位于或大于8%，优惠利率出现任意实质性的上涨。例如，优惠利率经过儿次下跌从12%下跌到了10%，此时又上涨到了10.5%。那么这就是一个卖出信号。
2.如果优惠利率的最低值低于8%，而优惠利率出现第二次上涨，或者一次涨幅足够1个百分点时，这也是一个卖出信号。例如，优惠利率经过几次下跌从10%跌到6%，后来又上升到6.5%。此时其实还不足以形成一个卖出信号。只有当第二次上涨出现，比如又上涨到7%时，才是卖出信号闪现的时候。如果它第一次上涨的幅度达到了1个百分点，涨到7%的话，那么卖出信号在第一次上涨的时候就会出现。
表1是在茨威格未加权价格指数下优惠利率指标的表现。茨威格未加权价格指数是一种市场平均价格指数，它对大盘上所有的股票赋予相同的权重。其运动变化与价值线指数极其相似。目前人们可以对茨威格未加权价格指数(第三章已详细解释过)进行股指期货的交易。
例如，第一次买入信号出现在1954年3月。当时，荻威格未加权价格指数位于33.73。大约19个月后，如表1所示，这一指标在1955年10月的时候向我发出了卖出信号。当时茨威格未加权价格指数已经爬升到;48.29。买入信号的变化为+ 43.2%，在表1中位于“买入信号”下方的“变化”一栏中。
1955年出现卖出信号后，优惠利率指标一直不乐观。直到1958年1月，如表1所列，第次买入信号出现。当时，茨威格未加权价格指数又回落到47.66的水平，比1955年卖出信号出现时低了1.3%。这一变化，我们可以从“卖出信号”下的“变化”中看出来。这样，表中其余的各条记录我们就很容易看懂了。
这一指标一共给了我们20次买人信号。其中，有18次是赢利的90%的准 确率。1981 年和1982年没有奏效的两次，是因为当时优惠利率在一两个星期突然回落，而其损失也微乎其微。有些买入收益大得让人惊讶，如1982年7月的那次买入信号，在一年多的时间里产生了61.2%的巨额回报。那次信号准确地预测到了1982-1983年的整个牛市上涨趋势。1984 年10月的买入信号最终给投资者带来了56.7%回报。总的来说，优惠利率指标在总共19年内都是处于一种乐观的形势(或者说状态)。如果你当初在市场上投资10 000美元，用于购买一些走势 符合茨威格未加权价格指数的具有代表性的股票(或者共同基金),那么19年后它可能已经增值到449 835美元了，年收益率为23.2%。我们来比较一下， 如果当初你购买了走势与茨威格未加权价格指数相似的股票或者基金，并且一直持有34年(这种方法叫做“买人并持有"),那么10 000美元的投资可能仅仅会增值到73 925美元。这些计算，以及本书中的其他计算，如果非特别注明，均忽略股息和税金。
现在，假设你在买入信号出现的时候买人，在卖出信号出现的时候将股票抛掉，并以7%的平均收益率投资于短期有价证券(如定期存单)直到下一次买人信号出现。使用这一策路能让你的10 000美元投资在34.2
我的手机 2019/10/3 15:15:59
年的时间内增值为1 259 538美元。每年的回报率达15.2%,远远超过了采用买入并持有策略获得的6.0%的年收益。
卖出信号也产生了可靠的效果，尽管像货币指标-样，这些记录对熊市的预见性不如买入信号对牛市的预见性那么强。但这些卖出信号有13次是“有效”的，即价格出现了下跌。卖出信号的准确率为68%(见表1最后--行)。此外，你还可以避开大萧条以来最严重的两次熊市(1969~1970年、1973~1974年)，以及1987年10月的崩盘。1962 年的货币“气候” 还不错，但不可否认的是，即便如此，这一-事实也没能阻止1962年崩盘的发生。但是，我们把时间拉近- -些就会发现，1980 年、1981年和1987年的回落趋势都被我们成功地锁定了。
如果你不幸忽视了利率上升发出的警报，并一味坚持在“卖出状态”(从卖出信号出现到下一个买人信号出现前的区间)持有股票，你的10 000美元投资就可能缩水到仅仅1 642美元，年亏损率为11.3%。
