优惠利率是指银行给予其最优质客户的贷款利率，主要是针对最高信用等级的大企业。大部分银行贷款利率都是在优惠利率的基础上浮动的，当贷款风险上升时，企业在优惠利率基础上的费用也会相应增加。也就是说，贷款申请人的投信越低，他在优惠利率的基础上需付的利息就越多。图S反映的是优惠利率以及同期道琼斯指数的变化情况。
使用优惠利率作为股市指标的好处在于，它不像其他利率那样会每天变化。1984年之前的20多年间，优惠利率平均每年变化的次数是11.6次，大概每个月变化一次。 还有,这种利率的变化总会出现在报纸财经版的头条，而且晚间新闻里面一般也可以看到。 因此，优惠利率的变化你想不注意到都困难。所以，对于那些平时很忙的投资者来说，关注优惠利率当然是再简单不过的了。
优惠利率还有一个好处:它的变化落后于其他利率。优惠利率通常仅在联邦基金利率下降、存款或商业票据的收益率下降时才会降低。而这正是投资者想要关注的，因为利率的变化通常会导致股市的变化。在其他利率后面稍微变化一点点，常常能落在股市最终开始对利率变化作出反应的那一点上。
规则:首先，我自已随意决定一个分界线，认为8%或者以上是相对较高的利率，低于8%时为相对较低的利率。因此，利率从8%的小幅下降便足以向股市发出看涨信号:如果是从8%以上大幅下跌的话，这便肯定是一个看跌的信号。相反，利率从8%的“高”水平小幅上涨就足够向股市发出看跌信号。但如果在低于8%的水平，就需要有更大幅度的上涨才能向股市发出看跌信号。尽管我的研究表明利率的运动趋势要比利率水平更有意义，但显然这两者都是很重要的。至于8%的分界线大家可以各执己见。无论如何，这些规则还是有道理的，最重要的是，它很简单。
