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怎样给公司估值?如何理解估值的观念?

2019-07-26 12:38:35  来源:格雷厄姆  本篇文章有字,看完大约需要5分钟的时间

怎样给公司估值?如何理解估值的观念?

时间:2019-07-26 12:38:35  来源:格雷厄姆

学会这个方法,抓10倍大牛股的概率提升10倍>>

门徒:能具体讲讲怎样给公司估值吗?

本杰明·格雷厄姆:首先,建立估值的观念是非常重要的。我们发现,对于大部分股票面言,它们在某一个价位相当便宜,值得购买:而在另一个价位,则过于昂贵,应当抛出。将所付出的价格与所得到的价值进行比较,是投资中非常宝贵的习惯。我们要像去超市购买食品杂货一样购买股票,而不要像买名牌香水一样购买股票。

至于如何对公司进行估值,我们采用的是相对估值的方法,就是通过比较来发现被低估的股票。比如,我们可以通过将股价和资产、收益,股息进行比较,我们还可以通过股票和债券、股票和其他股票.股票当前价格和历史价格进行比较等方式,来找出明显被低估的股票。单一的用一把尺子进行比较可能会出错,我们可以多把尺子同时使用,来提高准确率。

怎样给公司估值?如何理解估值的观念?

沃尔特·施洛斯、格雷厄姆:希望投资那些对股价下跌有保护的公司。他为了实现这个目标制订了一些检验标准。只要遵循这些检验标准,就能够减小亏损的概率。

我个人投资股票时,喜欢买股价低于净资产的股票,公司的负债不能多,管理层持有一定比例的本公司股票,就是寻找各种对股价下跌的保护。我还会看公司过去二十年的经营情况,公司可以不是伟大的公司。

特维迪·布朗:银行发放贷款的时候,他们首先要看借款人用作贷款偿还保证的抵押品,之后他们要了解借款人用来支付贷款利息的收入记录。如果借款人的年收入为7.5万美元,并用25万美元的住宅抵押借取12.5万美元的贷款,这笔买卖对于银行来说是相当安全的。相反,如果借款人的年收入为4万美元,并准备用32.5万美元的住宅抵押,来借取30万美元的贷款,对银行来说,这个贷款就不那么安全。格雷厄姆就是用这样的方法进行股票分析的。

本杰明,格雷厄姆:我设计了十条检验标准,我们可以运用这些标准,从是否被低估,盈利能力和财务状况几个方面对股票进行评估。

关于股价是否低估的检验标准:

(1)盈利率至少为长期AAA级债券收益率的2倍;

(2)市盈率位于最低10%的区间内;

(3)股息收益率至少为长期AAA级债券收益率的2/3;

(4)股票价格低于每股有形资产账面价值(账面价值减无形资;产)的2/3;

(5)股票价格低于流动资产价值(流动资产减总负债)的2/3。

关于盈利能力的检验标准:

(1)前十年的年度盈利增长率至少为7%;

(2)在过去十年,年度盈利下跌幅度超过5%的期间不能超过

关于财务状况安全性的检验标准:

(1)流动资产至少为流动负债的2倍;

(2)债务股本比低于1;

(3)总负责低于流动资产价值的2倍。

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