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如何理解我赢头,你输尾?我赢头,你输尾具体是什么?

2019-09-27 19:00:57  来源:约翰·博格  本篇文章有1288字,看完大约需要4分钟的时间

如何理解我赢头,你输尾?我赢头,你输尾具体是什么?

时间:2019-09-27 19:00:57  来源:约翰·博格

尽管这些金融巨头在过去几十年变得非常富有,尽管他们从投资者那里攫取了大量不合理的钱财,但是,与金融业最成功的对冲基金经理所积累的财富相比,他们则要逊色得多。仅2007年一年,50个收入最高的对冲基金经理共计获得了290亿美元(是的,是亿美元)的收人。如果他们单个人在这一年里的收人没有达到3.6亿美元,则将不可能进人前25名。是的,对于喜好高风险的赌徒,投机行为(无论是在华尔街、在赛马场上,还是在拉斯维加斯的赌场中)都能产生大量的投机性奖励。

据《纽约时报》报道,约翰●保尔森(John Paulson) 是2007年度薪酬最高的对冲基金经理,获得了37亿美元的收人。据说,他的公司-保尔森公司( Paulson&Company),对某些住房抵押贷款证券大量投注(后面会进行充分描述),为客户赢得了200多亿美元的收人。通过这一次非常成功的投机买卖,他的公司为客户赢得了收人,那么谁还会抱怨保尔森先生获得的大笔奖励呢?

如何理解我赢头,你输尾?我赢头,你输尾具体是什么?

但是,这不包括我!对于对冲基金经理赚取的高额酬金,我之所以保留自己的意见,是因为这种酬金是不对称的,并缺乏基本的公平。投机买卖成功的经理确实赚得盆满钵盈,但是那些失败的经理也没什么大损失。例如,如果保尔森公司认为住房抵押贷款证券或债务抵押债券将下跌(或与银行投机称为信贷违约掉期的方向相符)而投注,并碗实赌赢了,那么,相反地,其他一些认为这些债务债券(或互换)会上:升而投注的公司则会赌输。那么赌输后,其结果就是损失200亿美元。但是,正如任何人都知道的那样,这些经理人是不会将损失的200亿美元归还给客户的。即使客户(相对而言)受损变穷,业内人士仍可受益。如此一来,金融体系的巨大费用便会上升。

让我用一个假设的例子来说明这一点。假设你投资于对冲基金中的一种基金,出两名经理人运作着同等的份额,并分别处于交易的两端。结果,一个人赢利30%而另一个人亏损30%,那么(迄今为止)你的账户是平衡的...但是,对于赢利的赢家,你需要支付30%赢利中的20% (也就是总投资的6%),加上总投资额2%的管理费,你共需支付总投资额的8%。你还需要向投资失败的那位经理人支付2%的基本费。这样平均下来,你的整个账户平均缴纳的费用是5%。然后,你还需要向组合基金( 基金中的基金)经理支付额外2%的费用。可见,即使你的投资组合的投资回报率为零(扣除成本前),那么你也损失了总投资的7%。所以,我要再次重申,金融行业是永远的赢家,而投资者是永远的输家。

关键字: 证券债券
来源:约翰·博格 编辑:零点财经

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