管理层行为理性之迪士尼
埃斯勒作为一个成功的企业经营者.他对该十尼公司所投人的心血，以及为公司和股东所创造的贡献，是有目共睹的。从80年代中期以来，他为迪士尼公司股东创造了220亿美元的市场价值。也就是说，当他为迪士尼公司赚1元钱的同时，也为公司增值了4元。这个结果表明，股票市场承认了埃斯勒的管理成果。
然而最重要的指标:评估公司是否为股东尽心谋利?就要看公司的股利政策，是否专以股票发放股利而稀释了股东的财富?在这方面艾斯奈绝不是这种人，事实上由于他不愿意以迪士尼股票来增资，以致差点不能顺利买下首都公司。艾斯奈与墨菲为两家公司能否合并，协商了数年之久。而过去几个月内更是频频洽商.这期间曾因艾斯奈拒绝以发行迪士尼新股筹资，而使谈判破裂。墨菲在理解了对方的立场后，提议避免双方以现金进行购并而需缴一大笔资本利得税，故以股权互换方式来进行合并，同时让首都的股东能拥有未来合并后公司成长的利益。终于双方同意此原则，并在细节上亦达成共识，最后以一股迪士尼股票交换每股65美元的首都股票，在此条件下，双方达成合并。
