1981年股市股顶(见图2-5)，标志着1966一1982年长期熊市中周期性牛市的结束。1982-2000年长期牛市出现，股价稳步上涨，其中熊市短暂，持续时间平均不到3个月，与先前牛市相比，时间少之甚少。
1980年3月27日“银日”星期四，亨特兄弟(Hunt Brothers)的白银梦破灭。自此牛市开始，但此次牛市持续时间较短。1980年8月上旬，股市回升停滞，股市出现横盘，在此之前股价节节走高。11月中旬道琼斯工业平均指数上升，几天后创下新高。然而，在8月初股市股顶出现前，股市已经存在牛市减弱的迹象。在7月中旬，抛售成交量在11月增加至最高点，但道琼斯工业平均指数却未能保持，下跌至12月中旬最低点。这些现象表明，卖家趁机抛售股票。此外，12月中旬股票成交量稳步增加，抛售压力大幅度增大，自1946年以来，90%下跌交易日首次在股市股顶处出现。由于90%下跌交易日的出现，股票大量卖出。股票成交量的增加表明投资者积极售出，最初供应点(A点)出现。
1980-1981年主要股市股顶初始阶段
道琼斯工业平均指数下降，新的股市需求低于10月下旬需求最低点，此时股价虽低但还未降至熊市阶段水平。1981年1月6日股市回升，成交量大幅度增加，I月7口购买高潮(B点)到来，成交量减少。从12月中旬到购买高潮，股市回升中抛售压力中小幅度减小。与此同时，购买力名义上增大，暗示着购买高潮期需求量低下。
股市购买高潮中股价达至高潮价，成交量也达到高潮成交量，股市投资者的惶恐买入股票使股市变得如此脆弱，以致回升出现逆转。换句话说，股市由弱势投资者掌控。
总之，随着股指下跌，我们迎来了90%下跌交易日，弱势投资者认为此次购买高潮后的下跌并不是买入股票的好机会，他们此时积极卖出股票。当股市下跌至自动下跌点(C点)时，另一90%下跌交易日来临，投资者再次惶恐卖出股票。自11月中旬道琼斯工业平均指数达到初高以来，第三次90%下跌交易日的出现表明卖家已经控制了股市。然而，直到道琼斯工业平均指数200天移动平均线显示股价稳定，卖家才完全控制股市。在此支撑价位，股市需求足够推动道琼斯工业平均指数上升，进而促使股指回升。3月初购买高潮以来的第一个二次测试点(D点)出现，接着在此月中迎来第二个二次测试点(E点)。从2月的200天移动平均线检测以来，成交量稳步上升，这意味着需求得以恢复。
然而，此次股市回升时间短暂。尽管成交量巨大，但股指上涨不明显，无法超过购买高潮时所达到的水平。巨大的成交量未能促使股价上涨证明了股市进行着挤油交易活动，这是股票分散的表现。显然，此时供过于求。从3月中旬购买力指数最高点到4月下旬股市回升道琼斯工业平均指数最高点以来，购买力指数未见增长，股市挤油交易明显。与此同时，抛售压力没有衰减。这表明投资者以3月下旬为契机倾销股票，而不是进行继续持有或买入。3-4月股市挤油交易警告投资者新的熊市即将到来。
