在股票投资领域中，投资者非理性的从众心理特征与行为是较为普遍的，其具体表现在大量的投资者在某段时期内的买卖相似的股票，同时进出股市，这一行为称为“羊群效应”。
中国市场存在着明显的羊群行为。对中小投资者的影响，他们的特征是缺乏专业的估价知识，容易产生认知偏差，对股票的看法容易受小道消息或传媒等的影响，根据市场的一项调查可以看出，中国的投资者在做投资决策时，依据“股评推荐”，“亲友引荐”以及“小道消息”所占的比例的比重高达51%，在投资决策的方法上两成以上的个人投资者决策时几乎不做什么分析，而是凭自己的感觉或盲目的进行投资。而且“追涨”倾向要大与“杀跌”。
投资者都有一种群体的心理表现，参与者众多，股价的涨跌直接影响到广大投资者的财富的损益，而为了实现资本最大化程度的增值，投资者迫切需要各种股市信息，因此他们常常互通信息，共同探讨投资策略。投资者在证券公司的集中的交易，投资者群体的相互影响，也为流言的产生和传播创造了理想的环境，而正式的消息无法满足投资者获取消息的迫切需要，于是各种小道消息，传闻流言便成为投资者决策的主要依据。
每个人追随市场潮流的努力又形成市场潮流。此时，市场走势仅仅决定于市场的群体行为。每个人的思想千差万别，但群体的行为是每个人思想的平均效果，当群体足够大时，每个人的个性相互相抵消，而凸显那些属于人类心理的共性特征。这些特征在个体上是作为性格背景存在的，是人类心理的基本特征，但平时表现微弱被更明显的个性特征所掩盖,但在群体场合则明显的表现出来。市场将按照群体心理动力学的规律运行，群体心理动力学是一切群众运动的共同规律。
