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小北读财报:上市以来最差答卷!海天味业的现金流怎么了?

2021-09-06 17:30:36  来源:读懂上市公司  本篇文章有字,看完大约需要6分钟的时间

小北读财报:上市以来最差答卷!海天味业的现金流怎么了?

时间:2021-09-06 17:30:36  来源:读懂上市公司

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小北读财报:上市以来最差答卷!海天味业的现金流怎么了?

2021年半年报业绩,是海天味业有公开信息披露以来交出的最差的业绩答卷。只从主要会计数据看,海天味业就不是叫人羡慕的别人家的孩子了。

第一,收入、净利润、经营现金流增速都创了新低;

第二,净利润增速慢于收入增速;

第三,经营现金流同比下滑-83.85%。

特别是经营现金流增速这地方,跟恒瑞医药有了同样的味道。

2021年上半年,恒瑞医药经营现金流净额同比下降55.63,公司给出的原因是:

支付的研发、人工成本、材料款项增加以及客户采用承兑票据结算增多导致现金流入放缓。换言之,进来的现金变少,流出的现金增多。

2021年上半年,海天味业该净额同比下降83.85%,公司给出的原因是:

本期支付材料、人工薪酬等款项增加,导致经营活动现金流出增加。

海天味业只提到了现金流出增加,没有提到现金流入是否减少的事项。那么,海天味业的现金流入是否减少了呢? 

一、收入增速放缓导致现金流入减少

2021年上半年海天销售商品、提供劳务收到的现金为115.73亿元,同比减少了1.36亿元,降幅为1.17%。

海天味业销售商品、提供劳务收到的现金来源可能有四个,分别是:

一是2021年销售商品并在2021年收到的现金;

二是2020年销售商品但是在2021年收回的现金;

三是将在2022年销售商品但是在2021年预收的现金;

四是海天味业销售商品的时候向购买者收取的增值税销售税额。

那么,海天味业经营现金流流入减少,主要是因为哪部分资金流入减少了呢?

此处我们可以使用排除法来寻找海天味业经营活动现金流入量减少的原因。

1、海天味业收回的往期的应收账款减少了吗? 

海天味业的应收款项本来就少,2016年及以前的中报里应收款项的金额都是0,海天味业不赊账;

2021年上半年,海天味业的应收款项为0.28亿元,低于2020年上半年的0.52亿元。

因此,海天味业的回款是增多的,会增加经营活动现金流入量。 

2、海天味业的预收款项减少了吗?

2020年上半年,海天味业的合同负债突然较2019年翻倍增长,公司给出的原因是销售商品收到现金增加;

2021年上半年,海天味业预收的经销商货款减少了2.24亿元,降幅为9.66%。这会导致海天味业经营活动现金流入量减少。

3、海天味业当期销售商品收到的现金减少了吗?

这个问题要考虑的是海天味业2021年销售商品并在2021年收回的货款有多少,这个问题恐怕只有海天味业自己知道了。

但是有一点是毋庸置疑的:

销售收入增速放缓进而导致当期销售、当期收回的货款增长缓慢,是导致2021年上半年海天味业经营现金流入量减少的主要原因。

即使如前所述,2021年上半年海天味业的预收款项减少了大约2个亿,但是从历年预收款项占营业收入的比重看,该比重最高只有21.93%,以“预收货款”的方式销售的调味品并不是大头,海天味业的大部分商品依旧是以“一手交钱一手交货”的方式销售的。

因此,2021年上半年海天味业经营活动现金流入量减少的主要原因是,当期销售收入放缓。

2021上半年海天味业销售收入同比增长6.81%,这6.81%的增长究竟是销量驱动的还是提价驱动的,答案咱也不知道。


关键字: 恒瑞医药海天味业
来源:读懂上市公司 编辑:零点财经

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