公司简介：
江苏恒瑞医药股份有限公司是一家从事医药工业的公司,其主要生产产品包括了片剂、针剂、胶囊、粉针等制剂. 公司是国内最大的抗肿瘤药、手术用药和造影剂的研究和生产基地之一。公司产品涵盖了抗肿瘤药、手术麻醉类用药、特色输液、造影剂、心血管药等众多领域，已形成比较完善的产品布局，其中抗肿瘤、手术麻醉、造影剂等领域市场份额在行业内名列前茅。报告期内，公司获得由中国化学制药工业协颁发的“2018中国化学制药行业工业企业综合实力百强”、“2018中国化学制药行业创新型优秀企业品牌”等众多荣誉。
经营分析：片剂（含抗肿瘤药）、口服溶液剂、混悬剂、原料药、精神药品、软胶囊剂（含抗肿瘤药）、冻干粉针剂（含抗肿瘤药）、粉针剂（抗肿瘤药、头孢菌素类）、吸入粉雾剂、口服混悬剂、口服乳剂、大容量注射剂（含多层共挤输液袋、含抗肿瘤药）、小容量注射剂（含抗肿瘤药、含非最终灭菌）、生物工程制品（聚乙二醇重组人粒细胞刺激因子注射液）、硬胶囊剂（含抗肿瘤药）、颗粒剂（抗肿瘤药）、粉雾剂、膜剂、凝胶剂、乳膏剂的制造；中药前处理及提取；一般化工产品的销售；自营和代理各类商品及技术的进出口业务，但国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外。
公司年报
公司发布2018年年报。2018年全年实现营收174.18亿元，同比增长25.89%；归母净利润40.66亿元，同比增长26.39%；扣非归母净利润38.03亿元，同比增长22.60%；实现EPS 1.10元。
国内业务方面，重磅新药阿帕替尼、艾瑞昔布实现高速放量；19K、吡咯替尼获批上市，有望凭借公司成熟的销售渠道迅速放量。同时，PD-1单抗纳入优先审评名单，大概率19年初获批，有望进一步增厚业绩。此外，仿制药一致性评价工作稳步推进，盐酸氨溴索片、盐酸坦索罗辛、厄贝沙坦片相继通过仿制药质量和疗效一致性评价，提升市场竞争力。
国际业务方面，公司国际化战略布局持续推进，制剂出口业务有望贡献业绩弹性。一方面，以环磷酰胺为代表的产品持续稳定贡献业绩，吸入用地氟烷、注射用塞替派、磺达肝癸钠注射液、碘克沙醇注射液、盐酸右美托咪定注射液获批海外上市，后续放量在即。另一方面，公司的创新药国际化布局亦在持续推进。预测2019-2021年归母净利润为53.05/66.88/82.50亿元，对应EPS为1.44/1.81/2.24元，对应PE为46/37/30倍。
