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市值高达228亿,太阳纸业什么时候能摘下行业老二的帽子

2020-01-15 12:17:26  来源:读懂上市公司  本篇文章有2856字,看完大约需要10分钟的时间

市值高达228亿,太阳纸业什么时候能摘下行业老二的帽子

时间:2020-01-15 12:17:26  来源:读懂上市公司

提起太阳纸业,部分朋友可能会觉得有些陌生,但是太阳纸业实打实是造纸业的龙头企业。太阳纸业创办于二十世纪八十年代,经过种种磨难,但是一直没有停下努力发展、扩张的步伐,截止到今年三季度,太阳纸业实现营业收入164亿元,

净利润14.85亿元,总市值228亿,是造纸业市值最高的企业。

从2018年到今年八月份,造纸业行情一直就不太好,纸张价格较去年同期大幅下降,造纸及纸制品汇总企业一共6630家,亏损企业高达1293家,总利润增速更是缓慢,同比增长仅为3.3%,即使身为龙头企业的太阳纸业,净利润也缩水严重,同比下降17.57%。从今年九月开学季之后,才有所回暖。那到底造纸业为什么会这么“冷”呢?具体情况是什么样的呢?

一、造纸业遇冷,源于原材料价格波动

2017年,我国国内木浆价格大幅上涨,从3600元/吨上涨到7000元/吨,涨幅近一倍,成品纸价也随之大幅上涨,从4800元/吨上涨到7600元/吨.直到2018年上半年,由于纸价过高,使得印刷厂的成本也是陡然增加,继而使得市场需求萎缩,订单数量急剧减少,但我国造纸厂普遍产量较高,所以造成各纸厂库存大量增加,纸价又掉头下行。

造纸业遇冷,源于原材料价格波动

从去年四季度一直到今年二季度,造纸行业一直处于低迷状态,甚至曾经为保价停产。全国规模以上工业企业实现净利润总额29840.0亿元,同比下降2.4%。其中,造纸和纸制品业的营业收入为6528.3亿元,同比减少2.3%,营业成本为5695.8亿元,同比减少1.2%,利润总额为281.5亿元,同比减少25.4%。

这种状态持续到今年三季度才有所回转。9月开学季伴随文化用纸需求增加,10月国庆节宣传用纸销量增多,双十一纸箱用量增长。全国各大造纸厂这才稍稍缓过气来,各类产品相继提价,行业整体经营趋势开始回升。这种趋势从太阳纸业上半年的营收情况上就能清楚地看出来。

造纸行业一直处于低迷状态,甚至曾经为保价停产。

今年一季度太阳纸业的营收为54.5亿元,比上年同期增加8.13%,净利润为3.8亿元,比上年同期减少38.34%,直到今年三季度,总净利润情况有所好转,为14.85亿元,同比下降17.57%,营收为164亿元,同比上涨1.81%。

从今年的业绩情况来看,太阳纸业表现不佳啊,但这个公司具体怎么样呢,让我们具体分析一下。

二、太阳纸业布局多元化,市占率稳居行业第二

业绩易受成本和市场需求影响。从太阳纸业近几年的财务报表中,我们能够清楚地看到其营收和净利增速并不是非常稳定,非常容易受原材料价格的影响。比如2017年木浆价格大幅上涨,使得太阳纸业的营收实现189亿元,同比增长30.71%,归母净利润实现20.2亿元,同比增速高达91.55%,2018年由于市场需求减少,营收和净利增速也纷纷放缓,分别同比增长15.21%和10.54%。

太阳纸业布局多元化,市占率稳居行业第二

太阳纸业经营多元化。虽然是造纸厂,但太阳纸业并不拘泥于个别产品,一直积极进行研发,生产差异化产品,不断提升产品的竞争型,降低生产成本。在太阳纸业所有产品中占比最高的还是文化用纸,占比33.11%,因此开学季和十一国庆可能确实会对其销量产生刺激作用。正是由于太阳纸业经营的产品种类繁多,避免产品的单一化,也在一定程度上避免了单一产品所面临的各种风险。

太阳纸业经营多元化。

太阳纸业市占率稳居第二。近年来,太阳纸业在文化用纸行业一直保持市场占有率行业第二的排名。文化用纸市场集中度较低,2018年太阳纸业市场占有率为7%,仅次于晨鸣纸业的10%,67%的市场份额仍分散在外。太阳纸业也在不断努力扩张自己的市场份额之中,力争做文化用纸的“老大”。

太阳纸业市占率稳居第二。

太阳纸业盈利能力较强。即使2018年造纸业非常不景气,但从净利率、毛利率和存货周转天数来说,太阳纸业的盈利能力还是不错的。2018年太阳纸业的毛利率为23.45%,行业排行第二,仅次于晨鸣纸业的31.27%;2018年由于市场需求减少,很多造纸厂都出现了大量压货的情况,尤其是晨鸣纸业,存货周转天数竟然高达116.04,但太阳纸业并没有收到很大影响,存货周转天数为39.89。

三、总结

近年由于环保监管力度加大,部分重污染的小型造纸厂被迫退出市场,没退出的部分造纸厂因为安装环保设备,节能减排等,也出现了不同程度的亏损,此时,太阳纸业在老挝开设的造纸厂同比来说,也起到了削减成本的作用。

中国造纸业市场集中度确实偏低,龙头企业在不断扩大产能,也会在一定程度上挤压中小企业,在市场洗牌的过程中,部分中小企业因环保不达标、产能落后而被迫淘汰,他们所占据的这部分市场份额必然会被重新分配。那么太阳纸业能否趁乱而上,摘掉“千年老二”的帽子,跻身行业第一呢?让我们拭目以待。

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