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手握近30家商场门店,一年卖近80亿,广百百货却走不出广州

2020-01-15 11:53:04  来源:读懂上市公司  本篇文章有2833字,看完大约需要9分钟的时间

手握近30家商场门店,一年卖近80亿,广百百货却走不出广州

时间:2020-01-15 11:53:04  来源:读懂上市公司

受区位因素及消费者偏好的影响,我国培育了众多的区域零售龙头企业,北有大商购物、北京物美,西有新华百货,东有家家悦永辉超市,中有重庆百货合肥百货,南有广百股份南宁百货等。并且受益于零售终端的巨大需求,这些企业仍在扩张中。

其中的广百股份,是广州乃至广东的百货连锁龙头企业,尽管在费用控制下,公司近两年的业绩出现了恢复性增长,但仍不及几年前挣得多。另外,公司和广州友谊的整合迟迟不见进展,即使整合后能有多大作用,仍是未知数。

一、广州百货龙头,广百股份业绩却不愠不火

广百股份的前身是成立于1990年的广州百货大厦,后经过多年连锁化发展,于2007年成功A股上市。公司主营业务就是百货超市,截止到2018年年底,广百股份共开出了27家店,遍布广州及广东相关区域。

年报数据现实,2018年广百股份实现营业收入为76亿元,其中95%来自商业零售,2%来自租赁,并且总收入的超过90%来自广州地区。可见,广州市场对于广百股份是多么的重要。

广州百货龙头,广百股份业绩却不愠不火

那么这家当地百货龙头,盈利能力如何呢?2013-2018年,广百股份营收分别为77.6亿、76.5亿、73.3亿、65.3亿、68.9亿和76.1亿,实现净利润分别为2.2亿、2.4亿、2.5亿、1.6亿、1.7亿和2亿元。可见,公司收入几年来不但没增长反而下滑了,公司利润尽管这两年出现了回暖,但依然也没以前挣得多。

手握近30家商场门店,一年卖近80亿,广百百货却走不出广州

盈利能力下滑,导致公司的加权净资产收益率持续走低,从2010年的14.32%,下滑到了2018年的7.51%,从而导致公司被投资者冷落,股价一直萎靡不振。

二、控费导致业绩回暖,但广百股份仍面临较多难题

2016年以来,广百股份通过控制相关费用支出,并积极和京东合作,以及为门店引进引宝洁、资生堂、周生生、周大福、索尼、松下电器等品牌等措施,在提升收入的同时,让利润有了回暖迹象,但公司依然面临以下难题。

第一、电商冲击。2013年以来,淘宝、拼多多、京东苏宁的持续爆发,让实体百货行业感受到了浓浓寒意,这也是广百股份营收从2013年后持续下滑的重要原因。尽管公司的收入有所回暖,但电商消费仍在持续扩大,广百股份要想继续提升营收,面临很大的压力。

此时,广百股份外部扩张受阻,也在不断的关店中。2013年广百百货武汉店关店,2014年广百惠州店因亏损严重关店,2016年,广百撤出高德置地,2017年广百太阳新天地店关店,2019年底湛江店关闭。外部扩张受挫,更难以支撑广百的收入增长。

第二、运营能力下滑。受产品价格调整以及相关营业成本攀升等影响,广百股份的毛利率出现了下滑趋势,从2010年的19.65%,下滑到了2018年的16.64%,可别小看了毛利降低的这几个点,对本就利润微小的广百来说,影响不容小觑。

控费导致业绩回暖,但广百股份仍面临较多难题

另外,公司的应收账款周转天数也在持续攀升,从2014年的3.76天,上升到了2018年的6.34天,这说明公司的回款压力越来越大。

第三、整合是个未知数。2018年12月份,广百股份的控股股东广百集团公告称,公司接手了越秀金控持有的广州友谊集团全部股权,并且广百集团承诺,在友谊集团股权过户完成后的24个月内,会将友谊集团转让给上市公司广百股份。这标志着,广州市国资委旗下的两大优质商业资产开启了整合之路。

要知道,在广州乃至广东,广百连锁和广州友谊是当地两家最大的商业零售企业,而友谊集团前身是创建于1959年的广州友谊商店,定位高级百货商店,也是典型的老字号零售企业。但是,这个整合目前迟迟没有进展。

广州友谊的经营近几年也是低迷不振,收入连年下滑

另外,广州友谊的经营近几年也是低迷不振,收入连年下滑,2017年公司营收超过26亿元,净利润2.45亿元,但距离前几年已是相差甚远。并且,广百股份和广州友谊的业务几乎重叠,并且集中在广州区域,在电商的冲击下,两者整合能不能做到一加一大于二的效果,还很难说。

三、总结

作为广东百货龙头企业,广百股份充分受益于当地旺盛的消费力,但公司目前不得不面对电商冲击、、收入集中在广州、运营能力下滑等难题。另外,友谊集团的整合能不能取得一加一大于二的效果,还需要考验管理者的智慧。

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