有趣的操作记录
这个标题看起来可能让人有点火大。投资股票虽然是蛮刺激的，但谁不知道在英国投资股票还得应付一大堆烦琐的文件作业，要对帐、要把股票或股条收好，更别提令人头痛的报税记录。股价上涨赚钱当然很愉快，但还是会被拉拉杂杂的资料,像要记录买进口期、价位、股价指数水准等等,搞得兴致大减。比方你在1月3日买进南方电力公司股票，加上交易费用每股进价为45.7便士，隔年5月4日以54.2便士卖出(扣除交易费用)。试问这档股票操作得好不好?你可能抓破头皮才想得出来，甚至自己也不清楚到底对不对(猜猜看，答案会在本章最后揭晓)。
因为记录这些资料太麻烦，所以你可能和许多散户一样，只有在大盘或自己的股票最近会大涨，才有兴致算算自己赚多少。但这时候才来回顾操作绩效，可能为时已晚，因为许多必要的资料都找不到了。试问这种盲人騎瞎马的操作方式，如果中途需要决宁买卖时，你要怎么办?
当然有更简单的好方法，不过我们先考虑一下.....
究竟为何需要操作记录?
需要操作记录的两个原因:第一，为了报税(资本利得税CGT和股利所得税);第二，为了让自已了解操作状况，据此改善绩效(有时非常有效)。
这两个目的一堂可知，是相当不同，所需要的记录也不一样。除了税务专家，其要和税有关的事物就让人觉得无聊透顶，白花花银子送给无用官僚，怎不令人沮丧呢?所以讨论第一个目的，我们会尽快解决。
(一)报税记录
这些事交给会计师处理最理想(在英国有些银行也提供投税服务，不过很少)，只要把交易明细或影印本交给会计师就行了。不过你可能只是个小额投资人，无力聘用会计师(或不划算)。而且不管怎样，自己作得愈多，省下的专业顾问费就愈多,所以这里谈的是如何自已报税。
第一，把买卖父易明细技照时间先后整理好，越近期的放上头。最近有交易，就把新的交易报告书叠上去即可，找起来也方便。即使你同时在多家证券商进出股票，也一样用时间先后来排，不要以证券商米分类。这是为了报资本利得税。
第二，收到股利，就把日期、哪家公司配发、配发金额及扣税额记录下来，一样以时间先后，将扣税额逐笔排列。
妥后!你只要看看记录。稍稍计算一下，就知道资本利得税免税额度是不快满了，如果需要缴税，再研究如何节税。再者所得税中报书上，可能也需填写股利所得和扣税额。如果不需要，这些资料就留在抽屉里好了。
这些是枯燥的工作?以下才是.....
(二)有趣的操作记录
你需要准备一张像表的工作清单，表头要记得写上日期。多久做一次记录可自行决定，我建议一季作一次分析，最好从1月开始，然后是4月，依次类推。表上同时记录股价指数(在英国大概就是(金融时报》100 种股价指数),等到你做第二季工作清单时，再比较前季数字，计算指数涨跌幅度。持股排列次序任君自选，写下目前股价、持有股数(如果记不得就直阅买进报告书)，两者相乘求得该股票的现价总值。现在比较上季总值，算出涨跌幅度，可以和股价指数涨跌幅比较、分析一下。
这张工作清单里头已经有很多有趣的乐西了，不过为了使它变得更有用，请再以各股总值涨跌幅度依序排列，作成投资组合绩效表:
注意表中有一条黑线(最好是画红线)，是表示以股价指数涨幅2.9%为标准，把表现比大盘好的股票，和表现不及人盘者分开，让人一日了然(如果那支股票表现刚好和股价指数涨跌幅度一样，就在该股栏位上下各画红线以示区别)。
在讨论这两张表有何优点以前，我们先看这段期间如果有股票进出，该如何记录。我习惯先把新买进的股票记在工作清单上，前季总值就以买进价计算得出。问题是以买进价计算前季总值，和现价总俏比较的涨跌幅度，与其他表列已满一季的股票涨跌幅度柜比，当然不是很公 平。在此可以星号附记，就不会搞混了。再者如果期中卖出股票，当然要记录在下季工作清单中，现价总值就是卖出净值，因此在和其他表列股票比较涨跌帽度时，也会出现类似的不公平现象，不过为了维持记录的完整，这也是没办法的事。以上我所提的方法，如果认为有何不妥，当然欢迎自行修正，让记录表更符合你的需求。
以表为例，操作绩效可算相当好，比大盘涨 幅还高出约九个百分点。只有Tea Time Radio公司股票的表现令人担心，如果熟读前一章,你可能知道该壮士断腕了,以免亏损持续扩大。
如果仔细检视工作清单和绩效表，你可能会发现两张表上都木记录股票原始买进价格。原始进价现在已经无关紧要了，你只要注意股价表现和大盘的差异即可。
这种操作绩效谁都不满意,，实在逊毙了。原来表现得比大盘好，现在则快满江红，7支股票只有3档涨幅超过大盘。如果投资组合绩效这么差，或许就该考虑认赔部分持股了。Tea TimeRadiu当然是第一优先，从开始至今，这支股票有两次都垫底，而且股价已经跌掉60%(总值由原来的5000英镑跌成现在的3000英镑)，早该砍了。不过这位大哥决定继续熬下去。所有股票都没动。
老实说，这个结果令人有点惊讶，到目前为止实在想大到Embasy公=股票表现会排名第一，向比较让人失望的是Execu一live Yo Yo 公司股价，之前两季表现都很好，本季却失常。此外，四为巾场气氛不利财团类股，而且传闻最近的并购行动不顺利，因此Ergulf & Devour公司股价也迅速下滑。不过有些状况仍在掌握之中，像United Waxworks股价表现还是很不错，而TeaTimneRadio股价仍然垫底。
后起之秀是南方电力公司股票，卖出后赚了不少。ExecutiveYo一Yo股价也反弹回升了，UnitedWaxworks股价表现掉到第3名，不过一季内胀幅13.9%，也没什么好抱怨的。GWR控股公司和Entbassy 表现尚可。Engull & Devour股价持续下跌。令人扼腕但不太惊讶的，是Tea (ime Radio股票终于盖棺论定，股价跌到每股只剩0.5便士后惨遭停牌。
如果我们从头来看一整年的操作绩效，应该生意以下几点:
1.这个投资组合有两支股票表现很好，UnitedWaxworks(排名1, 2, 2, 3)和Executive Yo一 Yo (3, 2, 5, 2),, I年内分别上涨71.9%及41.6%。 如果这个投资组合中没有这两支股票在撑，1年后结果可能非常难看。
2. Embassy股价起落较人，但长期仍算不错(4, 4, 1,5)。四季中有三季表现优于大盘，另一季也是稍微落后而已。
3. GWR (5, 6, 4, 4)股价根本是原地踏步。
4. Engulf & Devour (2, 3, 6, 6)股价先盛后衰，事实上第三季就出现警讯，当时就该抛掉。第四李来看，还是该脱手，除非这位投资人知道一些别人不知道的事(这很有可能)。
5. Tea Time Radio (7, 7, 7, 7)股价一直很糟、如果第一季就认赔，起码少赔5000英镑，如此整体操作绩效会好看得多。
绩效表的反思
对我的操作绩效评估法，有的读者可能不以为然，认为我的方法只是跟者股市趋势在跑，如果趋势反多为空，尽管比股价指数跌得少，终究是在赔钱。这些考虑的确周到，但是像我这样来分析，一旦股市趋势反转时，我们就知道该采取行动了。
另一个疑虑是，你可能是个长期操作者，对自己买的股票很有信心，知道中长期业绩必然大幅成长，因此可以不管短期股价的涨跌，只要长期抱牢殷票即可。没错，只要你真的了解白己所头的股票，大可放K线钓大鱼。不过你或许还是想知道白己操作的绩效，起码半年或1年做一次也行，看看长期投资是否真的比知线进出高明。
你自己的投资组合表现如何?
也许你已经迫不及待想知道自己的操作绩效如何，到底哪几支股票表现最好，分析一下，看能否获得什么玄机。不过你还记得本章一开始的问题吗?到底南方电力公司股价表现好不好?
我对南方电力公司的判断
运用上述分析方法，我认为南方电力公司股票相当有潜力,只是太早卖了。它在投资组合中的表现(6.5, 3.1)先衰后盛。当它开始回复活力，即将有所表现时，这位投资人认为賺够了，就急着把它卖掉。事实上很多人都这样，算是个常犯的错误。任何股票涨帳如果能在季绩效表上排前几名，就该紧抱不放，等到表现变差时再来处理。
虽然一开始我就告诉你进出股票的时间，不过很难判断到底卖得对不对。其实这个问题根本就不公平，因为我没有提供充分信息，告诉你在这段期间曾发生什么事，或者股价指数其间表现如何。在假设的这个例子中，(金 融时报》100 种股价指数在比期间可算是在盘整(只上涨5.5%),相对于此，南方电力公司股价上涨18.6% (扣除交易成本)，可算相当好，而且也比存在储贷机构有赚头。本章所提的绩效评佰法，重点是用前后期的股票总值相互比较，而不是以现在股价水准和你的进价成本相比。要记得，该注意的是趋势，特别是最近的趋势。
