让你不赔钱的法则
想赚钱，要先知道为何会赔钱
在教你怎么做之前，先提醒你不要做什么。听起米有点奇怪，但山人自有道理。正如本书第二部所写的，成功的投资有许多不同的方法，如果能找到适合的方法，任何人都能赚钱。相反的，虽然到地狱的道路标示得很清楚，还是有很多人踏入陷阱。赢的策略有很多，但很难预测哪种最有效，输的方法很少，但只要一碰上，就输定了。所以，不管你运用的是哪一种赢的策略，永远要小心路上那些相同的陷阱。
(一)不要借钱投资
即使你借得到钱，也不要借钱来投资股票。不管你的资产有多少，借钱投资股票基本上就很不安稳。许多百万富翁、千万富翁，甚至乙万富翁都栽在这里，慎之!慎之!莫蹈复辙。你可以拿来投资股票的资金，具有闲置资金，这些钱要没有其他目的等着用才行，这个法则语绝对不要违背。
(二)短期投资要特别当心
如果你预定在相当短的时间内投资股票，我的意思是两年之内的话，你就要特别当心。也许这笔钱是小孩的教育经费，准备拿*环游世界，或是要买房子，不管你准备干什么，如果从股市撤出时比投入时少，那真够呛人的了。
虽然股价长期表现都很不错，但常会在相当短的时间内，例如两年内大幅回档。即使你已经选拌大型绩优股，都难以避免这种情况。一旦大盘走空，大伙一起遭殃， 大型绩优股也不例外。
有些标的是比较适合短期投资的，但不是股票，面是债券。在英国，比较好的选择就是物价指数连动优质贵券( indexlinked gilts ),同样会随着时间增值，但也可能大幅下跌，例如跃10%左石，同时你获利也不太可能比放在储贷机构高很多。
总之，短期资金或所谓的“热线”，并不适合投资股票。
(三)不要同时操作太多档股票
专业术语叫作投资组合过度分散，就是同时操作太多档股票。沃伦巴菲特称这种操作方式叫诺亚方舟:“ 每种股票头两张，最后就成了动物园。”
为什么不要同时操作太多档股票?消极方面来说，持股超过15档以上，并不能降低多少风险、考虑到交易成本和照顾的时问，何苦亲哉?积极方面来看，如果花同样时间在少数几档股票，你会更了解这儿家上市公司，倘若过度分散，势必要抓薄。能对某些事相当了解，或对某一件事非常了解，总比什么事只懂点、驳杂不纯来得好。
另个积极的原因是，如果你集中精力在少数几档股票,你就愈能熬得住，思考更深入，在作买卖决定时愈慎重。同时对于持股的情况也更有警觉性，比较不会错失卖出、减码或加码买进的时机。
不过多少才算太多呢? 一部分要看你有多少时间们定，但是只是一部分而已。对这问题，网球选手给我们很好的启示。大多数顶尖奶手只用5根手指执拍，因此每次只握有5档股票是最好的。不过有些好手双手执拍一样呱呱叫，所以持股在5档到10 档之间，是比较合适的。
(四)别想碰碰运气,心存侥幸
投资股票可不是在赌马，很多人就输在心存侥幸。你准备买进某支股票时，就必须对这家公司的中期或后期展望有信心。注意，我说的是这家公司，面不是这支股票哦!如果只是觉得那支股票很不错，先别急着敲进。应该先对这家公司仔细检视、评估一番，从财务报表或其他信息来判断，是否成长潜力很大(从过去业绩表现看未来，不失为好方法)，然后才谈得到股价是否合理、太高还是太低。
如果你持股只限于5到10档，也比较不会挑那些投机股来浪费名额。根据我自己的经验，不管是在股票还是创业投资市场里面，投机性很高的股票，表现通常令人失望。那些安稳的投资，反倒有十分丰厚的报酬。
(五)别听信明牌
常常有人报“明牌”，朋友或哪个认识的入会跟你说，“听说这支股票....”或“内线消息说....千万不要因此就买股票，光说件事好了，如果这真的是“内线”，你可能因此犯罪。再芒，即使这些信息最后一定要公斤，透过不当渠道取得，先进出股票，这种钱嫌来也不是味道。而且这种“内线”，你根本无法去查证它的正确性，同时也很难估量影响有多大。此外，“明牌”或许就是哪个大户准备倒货，所设下的精巧陷阱。
明牌是跑马场的玩意，即使用在赌马，也很难命中。在股票市场上听明牌?算了吧!
(六)不要跟着大家跑
要能耐得住热门股的诱感，不要去抢那些正处于投资热潮的股票。如果你的操怍绩效想比投资大众好，就不能跟他们走一样的路，要从不同的途径才能胜过他们。不管你从本书第二部介绍的方法中选择哪一种，在自已设定的时间内，就别管其他分析师怎么批评你选的股票，也不要被他人推荐或其他投资方法所迷感,要认真地坚守自己的方法。除非在你作了决定后，又发现很重要的新信息，否则你一定要相信白已的判断，不因外界繁杂信息而动摇。
(七)股价走空莫摊平
“搂平”就是手中持股价格下跌时，再以更低价格加码买进，来摊低成本，希望能快点解套。不少经纪人都建议客户推平(一方面叮以增加业绩，冉者如果这支股票本来就是他推荐的，还能继续假装没看错行情)，实际上摊平在散户操作中也很常见。你从来没有摊平过吗?
然而摊平绝非安全的操作方式，事实上，你当初以什么价位买进股票，与你是否应该再买进或卖出，完全没有关系。真止要注意的是，就你手中所有信息，这家公司是否前景看好?股价是否尚未反映利多，仍然处于低价?只有这个答案能决定那支股票的去留，如果这两个问题你都不能肯定钓说“是”，你要作的动作就是把它卖掉。对于原始头进价格，也不该怀有情绪性的反应。设资股票可不是在贴轮盘，押红的连输10次，下次开红的机率因此大增。但股价可不是这样，有句话要记得，不管股价已经跌了多少，它还可能同样再跌一大段。
不过话说回来，之前我曾强调股市时常反应过度，一旦有重大或突发消息，可能刺激股价上涨或下跌至不合理的水准。或许你因此认为，在某些情况下，摊低成本并非完全没有道理，因为股价没有理由跌这么深。以下我会举个例子说明这种想法是否正确，但是即使你确定这家公司真的很棒，股价已经严重超跌，在未能肯定股价已经止跌前，下万不要贸然进场敲进。股票市场有时就如盲流狂潮，任何投资人安想成为中流砥柱，实在是愚不可及。如果有任何人要卖股票，但没有人接手，股价只有向下杀，一直到有人承接为止。除非你真正是个“大户”，能够双于撑盘(可能吗?)，否则在股价下跌时去买，实在不高明。一个实用原则是，如果股价至少连续3天持平或反弹，其中至少有1天收;红，这时蔽进才比较安全。
摊平策略即是如此。那么你是绝不摊平，或者因为股市常常反应过度，所以认为不能避免呢?以下就以我所知，供你参考:
1.多数人因为摊平而亏钱。
2.部分(只是部分)是因为，他们太早买进。
3.对于一家营运状况基本上安稳的企业，股市对利空或突发事件常常反应过度。
4.可足股市有时候是对的。尽管巾场还未真正衡量出这个利空有多严重，股价就已开始下跌。有些股票一去不复返，就此无力回升到原来水准。
5.一般而言，再加码买进匕经赚钱的股票(摊高成本)，比增亏提持股要好。
总结而言，我的建议是:
1.万不得已必须摊低成本，一定要仔细思考，非常小心。
2.一年以饮为限。
3.除非你非常肯定这家公司前景看好，股价确实太低，否则不应愈南愈深。
4.迫不得已必须摊平，单一股票持股金额绝对不是过投资组合总值的25%。
5.同一支股票滩平次数绝不超过一次。
除非过去连续三个交易日股价持稳，其中至少有一天收红,否则绝对不要进场摊平。
你或许会认为上述建议实在很麻烦，让你很困扰,感到左右为难，宁可我只是简单说一句:“ 绝对不要摊平!”,那也行，你就绝对不要排平。你可能因此错失狼捞一票的机会，但比较可能的是，绝对不会越陷越深，大赔一笔。如果你绝不摊平只是紧抱持股，一旦中期股走势如你所料，你还是能够回本，而日赚到价差，反过来说，如果股价走勞不如预期，何苦再浪费子弹?
(八)不要害怕认赔
认赔是“摊平”的反面。有些很精明的投资人会预先设定一个认赔幅度(般是7.10%)，一旦股价跌幅到此，二话不说马上砍。这也是本书第”部第“种投资方法的基本法则。
万一某支股票在人盘上涨时下跌，或跌势比入盘更凶，这时你就得好好想想，除非有非常好的理由，否则干嘛留着赔钱货?
(九)从经验中学习
如果仔细去分析个人的投资经验，就能归纳出某些一再出现的行为模式。如果把你个人曾经投资过的所有股票，以赚赔或其地方式分类，仔细检视同一类的共同点，或许就能有所启示。
我的建议是把曾经作过的股票，分为表现比大盘好、比大盘差及普通三类。从表现比大盘好的那一类归纳出共同点，如产业别为何、你对他们的了解程度，当初买进的原因或任何找得到的共同点，并用同样方法子找其他两类的共同点。
也许你的记忆力像电脑一样，只要回忆一下，自动就分类、归纳出结论。也可能你只投资1年股票，总共欒作过9档股票，3档比大盘好，3档比较差，另外3档表现平平，简单明S。也可能你对这种分类视为畏途。在多长时间内，指数涨跌多少，自己买过什么股票，赚焙如何....这种事有多麻烦我清楚得很!
不过现在不用怕了，下章我们会介绍独特的记录方法，既简单又有趣，让你很快就能掌握重点，了解自己优势何在，又有哪些股票必须小心。
现在假设你已做好分类，归纳出一些结论。事后来看，就一目了然，而且可从中发现改普操作绩效的妙药灵丹。例如我自己的分析就得出这个结论:
1.表现比大盘好的股票主要是:
我个人了解的企业;
我个人了解的产业;
我熟悉的人所经营的企业。
2.表现比大盘差的股票主要是:
价位很低的股票;
科技股(因为我不了解科技产业);
朋友报的明牌。
就是因为这样分析过，我才决定不去碰那三种股票(不过我虽然不买个别科技段，但会买科技股基金)。之后我的操作绩效确实大有改善。
(十)小心那些价位特别低的股票
现在超低价股的标准也提高，大概价位在每股30便士以下都算(有人以为1英镑以下都是)。80年代，这种超低价股有些表现很不错，不过除了1987年崩盘前那一段狂飙以外，投资超低价股的报酬，其实比不上人盘，人多数股价持低的上市公司体质都很差，股票交易量很小，买卖成本高，而且投机性很浓。许多股价特低的上市公司，经营者也都有些问题。而有些历史辉煌的上市公司，沦为超低价股,通常只是消失前的垂死挣扎而已。
如果想在投资中找乐趣，喜欢玩些刺激的，绩优股一样能满足你。本书所提最后两种投资方法:投资信托基金的资本型受益凭证(第9种)，和认股权证(第10种}就是。
(十一}行情正热时宜减量操作
如前所言，在股市行情可能快到波段高点时，不要投人太多资金。一个简单的判别法则是，如果股市指数和历史最高纪录相距不及3%，那就该收手了。还有就是，发行量较大的报纸倘若也出现股票热，就该小心了。
(十二)在能熬和灵活操作间求取平衡
在股票投资上，有两种极瑞类型。一种是长期投资法， 认为在任何情况F都无需卖股票。最重要的关键在于能找到“好”公m的股票，然后紧抱不敢，别管股价的起起落落。另一种则是有蝶就跑，认为股市阴睛不定，起落元常，长期而言我们都死了，哪有长期投资叮言?况且有赚就跑，总不会让人破产吧!
我认为如何在这两极端间求平衡，主要看你个人选股能力而定，有能力挑出“好”公司股票的人不多(不过我认为经过正确的训练、戟励，随时睁大眼注意，应该有更多人办得到)。这点我们陆续会在第六章、第七章及本书第二部讨论到，而很名是依赖你本身的个性及特质的。
不过最佳的平衡点，应该是长期投资占3/4。这里面其实没有什么通则，但以下各点颇值参考;
1.表现太差的持股不必太有耐心。
2.预先决定获利价位。
3.到了获利点先别实，持股紧抱(全神员注!),到多头功力耗竭才卖。
4.如果能熬，就别设获利点，长期紧抱表现很好的持股。
5.如果你的股票在很短时间内就涨1倍，若需要卖，卖一半(或2/3)就好，其他都留着。
