“牛市——基本上行趋势，通常（但并不总是）可以分为三个阶段。
第一阶段是‘建仓（期）。在这个阶段，一些有远见的投资者察觉到尽管商业现在仍然萧条，但即将好转，从而愿意从那些沮丧、气馒的卖家手中买入他们卖出的股票，并且随着卖盘的减少逐渐提高出价。财务报告在这段时期仍然糟糕——事实上，通常处于其最糟糕的时候。‘公众’对股票市场感到彻底厌恶——他们完全退出市场。市场交易活动一般，但在一些反弹中（小规模的上涨）开始增加。
“第二个阶段则是一轮十分稳健的上涨和不断增加的交易活动。此时商业状况的转好和公司利润的看涨开始吸引人们的注意力。‘技术型’交易者往往正是在这一阶段获得他们的最大收获。
“最后，第三个阶段到来。市场交易活动沸腾，‘公众’纷纷拥入交易大厅。所有的财经报道都很好，价格上涨非常惊人，常常占据报纸的‘头版’，新股发行数量增加也正是在这一阶段，您的某位朋友可能会打电话给您，按捺不住地问您：‘喂，我看市场在上涨，买哪只股票好？’——他完全忘记了以下事实：市场已经上涨了两年或者更长的时间，已经上涨了很大幅度，现在正达到一个也许更应该问‘卖出哪只股票好’的阶段。在这一阶段的最后时期，投机猖獗，成交量不断上涨，但‘跳水’也越来越频繁地出现，那些‘阿猫阿狗’的垃圾股（没有投资价值的低价股）也卷入上涨行列，但越来越多的绩优股拒绝跟风。”
上面的描述已经很清楚了，牛市是一种“基本上行趋势”。在技术上的解释就是：牛市的上行趋势是一底比一底高，一顶比一顶高的走势，如图所示。
从图中可以看到，其基本趋势是上行的，虽然过程之中有回调，但一般情况下，一个低点比一个低点高，同时也不断创出新高。认清牛市行情的特征，我们就不要害怕牛市中的回调，要把握好市场运行的基本趋势。
