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严重萎缩,央行做这道麻辣粉(MLF)意欲何为

2017-06-06 16:35:51  来源:热点题材  本篇文章有字,看完大约需要6分钟的时间

严重萎缩,央行做这道麻辣粉(MLF)意欲何为

时间:2017-06-06 16:35:51  来源:热点题材

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导语

近期,市场利率飙升,央妈急了,放了个大招开展MLF操作4980亿元。在这道麻辣粉(MLF)背后,暗藏什么玄机呢?对我们的投资有什么暗示呢?

一、麻辣粉的味道

所谓的MLF,是Medium-term Lending Facility的缩写,中文名字是中期借贷便利。它属于一种货币工具,俗称“麻辣粉(MLF)”。

MLF中期借贷便利

中期借贷便利的操作也非常简单,央妈采取抵押方式,通过商业银行向市场提供中期基础货币的货币政策工具。说白了,就是商业银行那质押品换取央行的资金,央妈也不能吃亏还得要点利息!合格的质押品包括国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等优质债券,优先吃到麻辣粉(MLF)的有符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行。关于中期借贷便利的期限一般为3个月,到期后可以申请展期,也可以跟央妈重新协商确定新的利率。

由此来看,央妈做这一道麻辣粉(MLF)是给市场释放流动性。是个好事儿啊!可真的如此么?吃到麻辣粉后,市场真的会买账么?

二、谁会买账

看到央妈辛辛苦苦做这一道麻辣粉,不免让人猜想了,为何在6月初的时候来开展MLF呢?

至于这个问题也非常简单,市场缺钱呗!当然,也不仅仅如此。这道麻辣粉的目的基本是四个:一是对冲即将到期的MLF,六月共有4313亿的MLF到期,这道麻辣粉真是及时雨;二是补充银行的流动性,金融机构面临半年大考,此时释放流动性有助于帮助成功完成夸季;三稳定市场利率,近期市场利率不断飙升,流动性释放,有利于缓解因市场流动性;四是美联储六月份加息预期较强,流动性释放有利于稳定人民币汇率。

人民币汇率

但吃完麻辣粉后,谁会最受用呢?这些目的能达到么?要达到这些目的,还是较为困难的。毕竟当下市场,金融去杠杆的政策性意图并未兑现,再限于MLF带来的资金流动方式,从央妈到各大行,然后再去给中小银行,再去非银行金融机构,层层流动下来,资金越来越少,起到的作用也有限。

但话又说回来,受金融去杠杆的影响,部分银行委外理财被盯上。虽然,很多银行否认赎回,但实际上如何呢?赎回在所难免。相比往年,银行委外业务提前萎缩,相对能缓解银行的流动性缺乏的问题。由此分析,央妈这顿麻辣粉,银行是最大的受益者。

至于说稳定市场利率,央妈的这道麻辣粉作用就比较有限了。当下市场,政策导向是“脱虚向实”,金融市场支持实体经济发展。即使央妈释放流动性,股市、债市等市场也只能眼馋,再加上市场本身缺乏流动性。因此,起到稳定市场利率的可能性较小。

银行委外业务

虽说银行可能成为赢家,但不难发现,银行的处境还是比较尴尬的,银行有钱二级市场得少去,银行没钱,市场利率飙升就难以遏制,再加上宏观经济企稳存在不确定性,实体企业投资风险比较大!A股也得背锅,盼望各大金融机构的“雨露恩泽”,但是资金少的可怜,甚至饥不择食,就连上市公司员工也不放过了。

三、麻辣粉的背后

至于央妈开展的MLF到底能给投资带来哪些指导呢?由于MLF更多的是给市场带流动性,算宏观利好!分析一看,利好程度又有限。

不免失望,但还是可以从流动性缓解的角度来看两点利好。

首先利好的是银行,毕竟优先获得流动性补充,处境尴尬了点,但久旱逢甘霖的情况下,还是有一定表现的,当然这是短期的;而从中期来看,券商等非银行金融机构,也会受益,这个利好不仅是停留在资金层面上,在金融去杠杆环境下,市场重新洗牌后,新形态下的超跌反弹,还是可以期待的。

关键字: 债券券商股市
来源:热点题材 编辑:零点财经

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