一、价值与成长互撕已久
自A股诞生以来，价值投资与成长型投资论战不休。似乎除了牛市来临，几乎成长型投资占主导，银行、保险等蓝筹绩优股基本处于无人为津的状态，顶多在指数出现拐点的时候刷一下存在感。
但今时不同往日，自2016年第四季度开始，价值型股票备受热捧，以至于出现极端的“二八”甚至“一九”现象，即价值型股票持续大涨，而成长型股票持续回调。典型代表就是家电、银行、白酒和保险等持续受到关注，如茅台以每股400多元的高价连续刷新高点。而成长型股票聚集地——创业板连续回调，人气冷到冰点。那这是真正的价值投资么？不尽然！
二、成长型股票呼之欲出
从某种程度上讲，蓝筹绩优股受热捧也是一种极端的投机。诚然，不能排除很多投资者是看重股票内在的价值，选择分红收益率高、估值水平偏低的股票进行投资。但在市场冷清的情况下，蓝筹的一枝独秀，也成了无数资金的避风港，甚至成为投机的场所。带来的隐忧显而易见，市场一直关注所谓价值投资，成长型股票持续被冷落，这样的畸形走势会积聚系统性风险。
上周末，巴菲特在股东大会上，提及A股市场的价值投资，又将市场对价值投资的关注度推高。那巴菲特对价值投资，只是关注绩优蓝筹股么？实际上，巴菲特已经将价值投资这一概念“扩围”，成长概念也在其考察之列。
在回到A股市场，随着蓝筹股的火热到达极点，一旦降温，谁来承接出逃资金呢？是表现一般的股票？还是亏损股？都不是！在各个行业中，成长性突出的企业，可能将成为下一个风口。那如何筛选成长型股票呢？
三、成长型股票筛选方式
一般而言，成长型股票代表的就是成长型企业。而考量公司的成长性，通常采用成长性比率这一指标来分析，这里主要介绍五个指标：
1、净利润增长率
计算方法是本年净利润减去上年净利润之差与上期净利润的比值。净利润才真正经营的战果，若能持续增长，说明企业具备良好的成长性。
这里注意净利润的来源，若非主营业务收入暴增致使净利润增长，则净利润增长不具备持续性，也不能说明企业具备成长性。
2、主营利润增长率
计算方式是本期主营业务利润减去上期主营利润之差与上期主营业务利润的比值。主营业务利润增长才是公司成长的主因，若能稳定增长且在总利润的占比有增长趋势，说明公司会有较强的成长性。否则，其存在风险的可能性较大。
3、主营业务收入增长率
计算方法是本期的主营业务收入减去上期的主营业务收入之差与上期主营业务收入的比值。主营业务收入增长率说明，公司主营产品在市场中的竞争力与需求水平，若能稳定增长，说明企业成长性较好。
4、固定资产增长率
计算方法是期末固定资产总额减去期初固定资产总额之差与期初固定资产总额的比值。
当然这个指标对于不同行业有所差异，对于科技创新等轻资产的行业，固定资产增长率不会明显增长。而对于公共事业类、制造行业来说，固定资产增长率稳定增长，说明整体企业具备成长性。若出现较大增幅，然最好是分析固定资产的构成。
5、总资产增长率
计算方式是期末总资产减去期初总资产之差与期初总资产的比值。众所周知，公司资产是公司发展的物质基础，若总资产增长率维持较高水平，说明公司成长性较好。
一般而言，较高的总资产增长率出于两方面原因：一是所有者权益的增加，二是公司负债规模的扩大。前者往往是增发股票导致，后者往往是借贷或增发债权导致。无论怎样，需要注意所募集资金的用途，补充流动性往往不算利好，而用于有价值的项目则不同了，说明企业成长性较好。
当然，五个指标均出现增长是我们想要的，但是往往企业运营并不会那么完美，可以首先对企业的利润表进行考察，再次分析资产负债情况，当然现金流也是必须考察的部分。往往在高成长的过程中，现金流往往不是特别宽裕，维持一般水平即可。
总结：这仅仅是个开始
对企业进行成长性比率分析，仅仅能窥探过去企业的经营情况。而股票投资是对未来预期的一种投资，更好的延续成长性，还需要考虑企业内在各指标的增速搭配，以及外部的政策支持力度，行业成熟程度、市场空间等多因素。
另外，市场上资金的流向也是一个重要方面。所以，成长性比率分析仅仅是一个开始。成长型股票挖掘任重而道远，正确的挖掘才能长期擒获潜在绩优蓝筹股。
