老张投研：医美王者，爱美客！
划重点
医美行业大爆发，话不多说，看市场表现。
对于医美行业的景气度以及市场空间、行业增速等，已经解读过多次，这也是老张3月中旬以来主要的解读点。
就在昨天《一个方向大爆发！》一文中，再次解读了医美行业，并作了补充，关键是划了重点！明确指出华东医药和爱美客的优势以及想象空间更大。
华东医药通过不断的收购加速拓展医美产品线，而且公司也是面向C端，现在产品线已经相当丰富，并且贴合市场需求。
华东医药主要是收购来了的面向消费者的医美业务，美容的、瘦身的都有，其自有的重磅产品少女针已于近日获批上市，其实就是解决鼻子、嘴唇皱纹的，和爱美客的“嗨体”差不多。
所以，华东医药和爱美客更丰富，后期爆发的想象空间也更大。
从目前市场来看，医美基本上已经到了短期高潮，注意锁住收益。但医美行业仍是今年的一条重要投资主线。
爱美客
数据显示，目前我国已有4万家医美相关企业，年注册量连续3年突破8000家，但在A股上市的医美相关公司却屈指可数，在稀缺性以及市场空间巨大刺激下，导致相关概念引起资金的疯狂。
根据《2020医美行业白皮书》显示，2020年30岁以上医美消费者占比已从2018年的13%提升至19%。兜里有钱的爱美女士开始接受医美，即便没钱，缩衣减食也要变美。
2020年9月，号称“医美小茅台”的爱美客登录创业板，公司是国内注射类医疗美容终端产品龙头品牌商，主要销售注射类透明质酸钠产品为主，也就是俗称的玻尿酸，是纯正的医美公司。
玻尿酸这个东西其实有着很高的门槛，玻尿酸属于生物医用修复材料，是III类医疗器械产品。截至目前，爱美客拥有5款获国家药监局批准的III类注射用透明质酸钠系列产品，爱美客已成为市场占有率第一的国内品牌。
在经营方面，爱美客是最专注医美的企业，基本上所有的利润来源都是医美业务，公司在C端具备很强的市场竞争力。爱美客的主打产品是修复颈纹的“嗨体”，于2016年上市，也是全球首款且唯一一款专门拥有修复颈纹的复合注射材料，所以很稀缺。
目前，爱美客主要靠三大核心产品，嗨体、爱芙莱、宝尼达。其中嗨体营收占比最大，在一半左右，爱芙莱在40%左右，宝尼达在10%左右，三款产品基本营收占比超过了90%。
在2020年疫情影响下，公司的嗨体等产品销量依然维持高速增长。
在赚钱方面，爱美客也一点不含糊，业绩也是稳得一批。
在盈利能力方面，公司2020年主要产品毛利率均在90%以上，综合毛利率近几年仍在持续提升，主要是随着产量增加，规模效应使得主要产品的单位成本进一步下降，收入占比较大的爱芙莱和嗨体产品毛利率有所上升。
再一个最主要的就是净利率的大幅提升，2020年高达61.1%再创新高。
净利率的大幅增长是公司强大盈利能力的体现，主要就是费用端管控能力的体现，这个在公司的经营中相当关键，有些企业就是因为费用控制不好被拖累死，特别是重在销售的企业。
