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老张投研:这个造假,有点意思……

2021-10-12 20:32:56  来源:老张投研  本篇文章有字,看完大约需要6分钟的时间

老张投研:这个造假,有点意思……

时间:2021-10-12 20:32:56  来源:老张投研

学会这个方法,抓10倍大牛股的概率提升10倍>>

老张投研:这个造假,有点意思……

这行情,很多投资者可能感觉被突然闷了一棍子。

有这种感觉的投资者主要还是站在有色、化工等周期的坡道上,但这个坡道已经加速向下了。

节前甚至节后的文章中,老张多次强调对周期要留一份清醒,逐步撤离。在9月29日《假期持股方向!》中就详细的解读过周期的逻辑。

与此同时,在文章中持续解读消费的回暖预期,今天市场大幅杀跌,但消费端依然相当火爆,医美龙头爱美客大涨超6%,洋河继续创反弹新高,海天、千禾也继续盘中大涨超4%创反弹新高。中国中免、今世缘也继续保持上涨趋势,这也是老张研选的节前潜伏兑现。

所以痛苦的不是市场,是预期的切换有没有把握好。历史规律也是似曾相识,是个来回切换滚动上涨的态势。周期永远是周期,“蔡神”到“蔡狗”再到“蔡神”也会反复的起起伏伏,曾经的各种茅现在被人嫌弃,以后还是会被推上风口。

但在茅上,睡得至少比较踏实一些。

从市场来看,依然没有大的风险,有通胀预期,但并不能影响市场的流动性松紧节奏,国内早已经提前走出疫情影响并且保持独立性

从节奏来看,依然需要密切关注正处于估值切换时机的消费品种,特别是注意跟踪三季报情况。另外锂电、风光依然是高端制造的重要领域,是中期高成长、高确定性地方,注意波动下的低吸。

前面文章解读过上市公司造假的几种方式,上市公司造假无非就是增加利润。

而增加利润的方式无非就是两种,要么做高收入,要么做低成本,最终目的是为了做高利润。

前面讲的几种造假方式主要是做高收入,这里讲一下做低成本的造假方式,很有意思。

这个其实就是上市公司利用的规模经济的效应,来达到变相降低成本的目的。

举个简单的例子,都知道企业生产一辆车和生产10辆车的成本肯定是不一样的。

假设一个企业每个月能生产100辆车,每个车的材料成本是1亿元。同时每个月生产还有200亿元的固定成本,分摊到每辆车上是2亿元。这样大体算一下生产一辆车的所有成本大体是3亿元。当然我们可以先这样理想假设。

如果订单充足,加班加点,1个月生产了200辆车,而每辆车的材料成本还是1亿元。但200亿元的固定成本分摊到每辆车上就成了1亿元,这样企业实际生产一辆车的成本就变成了2亿元。

这样的话同样是卖掉100辆车,收入相同下,后者大规模生产的成本更低,利润自然高。这就是规模经济带来的巨大优势。

而上市公司却可以利用这个来造假,就是虚增产量。比如,一家上市公司一个月只能卖100辆车,但公司又想增加利润。公司可以实际生产100辆车,但财报上虚增生产了200辆。这样规模经济下每辆车的成本降低了,毛利率上升了,公司账面上利润增加了。利润一好,股价就会蹭蹭的涨。

那多出来的100辆车,也没实际生产,怎么办呢,只能挂在财报的存货上。这样企业就会连年虚增产量,账上的存货越来越高。

但这样一直下去也不是个事,毕竟存货越来越多,还是有可能被人发现的,毕竟存100辆车的地方很多,但存个100万辆车的仓库去哪里找。

这个时候,“机智”的上市公司可以这样做,发了个公告,说自己仓库里的车被人偷了,然后会计上进行了全部计提存货减值,这样神不知鬼不觉存货就消化了

案例是存在的,大家还记得广州浪奇巨额存货不翼而飞的事情吧,公司说自己的存货丢了,而运输方则表示,压根就没这些货,之前都是用的假入库单入库。为此公司去年巨亏了45亿。

所以,在看财报的时候,如果遇到公司业绩缓慢增长,但是库存量、存货越来越高,毛利率也持续增长的公司,还是要格外留意的。

再好的投研逻辑,也需要市场的配合、资金的认可、以及较强的择时能力。

以上内容只是基于目前市场环境以及公司基本面的解读分析,不做具体买卖建议。

A股是个不断收割散户的过程,老张粉一定要通过增强投研能力和把握市场脉搏的能力来武装自己,这也是老张投研一直在做的!

坚持好公司,睡觉才踏实!欢迎留言区交流!股市有风险,入市需谨慎。


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