国外金融期货期权市场的风险案例分淅
震动世界金融体系的危机与风波似乎都与诞生的金融期货期权衍生工具挂上了钩。
1987年10月全球性股灾被认为起源于纽约证券交易所的股指期货与股指期权的大规模程序化交易。1994年12月美国加州奥兰治县县财政官罗伯特•西特伦动用政府基金使用了反向浮动利率债券，他把所有的赌注都押在短期利率的下降上，但事与愿违，最终他损失了10多亿美元的政府基金，导致破产。1995年2月23日著名的上海证交所出现“327国债”期货事件，国内第一家严格按照国际惯例组建的证券巨人上海万国证券损失高达10多亿元人民币，在这场风波中栽倒，国债期货这个金融衍生品种亦被暂停。1995年2月27日，具有223年历史的英国巴林银行，因其新加坡分行一名交易员未经批准从事日经225指数股指期货巨额投机，导致10亿多美元的亏损，一天之内便宣告破产。1995年9月，日本大和银行亦宣称其纽约分行11年来，因参与美国国债投机而导致11亿美元的损失，最后与住友银行合并。
1997年5月以后东南亚国家的金融期货市场出现了剧烈震荡，泰国、菲律宾、马来西亚、印度尼西亚货币先后受到以乔治•索罗斯的量子基金为首的国际投机者的大规模冲击，他们通过左右外汇、期货、证券等市场行情而使上述国家的货币相继大幅度贬值，新加坡元汇价也受到波及并最终酿成区域性的货币危机，仅1997年7月份，索罗斯属下的量子基金会靠大量抛售泰铢和东南亚其他货币就赚取20多亿美元。一时之间，金融期货期权衍生工具成为世界金融业争论的焦点了，许多人指责金融衍生工具是全球金融灾难的罪魁祸首，但通过理性分析我们不难看出金融期货期权市场的这些灾难，都与缺乏充分的监控和管理有关。
英国巴林银行的破产悲剧
1995年2月27日英国中央银行英格兰银行发布了一条震惊世界的消息，因英国巴林银行发生巨额亏损和财务危机而不能继续营业，由英格兰银行接管该银行。
一时间，全球金融市场都为之打颤。受此影响欧洲和亚洲的主要股票市场价格纷纷下跌。当天，伦敦金融时报100种股票价格指数下跌12.74点，美国道•琼斯工业股票价格指数下挫23点，东京日经225种股票价格指数狂跌664.24点，香港恒生股票价格指数下跌92点。欧洲一些国家的货币汇率也大幅度下跌。英镑兑德国马克汇率跌到1英镑兑2.3023德国马克的历史低点。日本、香港、新加坡等亚洲国家和地区冻结了巴林银行在当地的资产，禁止其分公司投资部门的交易。
巴林银行是英国一家拥有233年历史的著名商业银行，主要从事证券和期货交易，在全世界管理着270多亿英镑资产。其主要子公司包括巴林兄弟公司、巴林证券有限公司和巴林资产管理有限公司等。巴林银行的资本额为4.32亿美元，资产额为88.5亿美元。在英国的银行企业中按资产排名列第18位，按资本额排名列第15位。巴林银行以企业融资咨询及证券交易为经营专长，擅长海外投资，业务多为国际性交易。
这样一家历史悠久、声名卓著、业绩良好的银行，在一夜之间遭受灭顶之灾，令人惋惜，更引人深思。究其原因是由于该行新加坡分行的首席交易员尼克利森购人大量日经225股票指数期货，因判断失误导致巨额亏损。1995年1月26日，利森认为日本股市将会上升，未经批准就开始冒险，进行风险极大的衍生金融股票指数期货品种交易。他购进大量的日经225指数期货合约，指望日经股指上升后为其带来滚滚财源。但事与愿违，2月初日经股指急剧下滑，利森的交易出现亏损。为了挽回损失，利森又大量购进大阪证券交易所和新加坡交易所的期货合同，试图用大量购进的方法影响市场进而引起日经225股指回升。但利森的努力未能收到任何成效，反而使他在这种高风险的交易中越陷越深。据估计，日经指数在下跌到18500点以下时，交易每下跌1点，利森的这些期货指数交易就要损失200万美元。随着日经指数在2月24日下跌到17472.94点，利森所造成的亏损已高达10多亿美元，已是巴林银行全部资本及储备金的1.2倍。利森因无力挽回损失，携妻畏罪潜逃。
在东京股指不断下跌的影响下，仅28日一天，巴林银行的亏损额就增加了2.8亿美元。英格兰银行无法向巴林银行提供资金，只得决定由国际会计公司接管巴林银行。巴林银行最终被荷兰商业银行全面收购，它在向巴林银行注人6.6亿英镑（约10亿美元）后，取得了巴林产业及其名称属权。巴林兄弟公司易名巴林银行有限公司，巴林证券有限公司改名巴林证券国际有限公司。潜逃的利森也在法兰克福机场被抓，最后他被新加坡司法当局判处6年零5个月的监禁。
巴林银行破产后，英国央行总裁发表讲话说，巴林银行破产只是个别银行的问题，英国银行系统不会受到很大影响。事实上，巴林银行破产事件在全球金融界引起了强烈的震动。当时美国的美联储主席格林斯潘认为：“计算机技术的发展加快了金融交易的速度，同时也加快了造成损失的速度。在高科技的时代，单个交易商拥有更大的交易能力，也具有更大的破坏力，这必须引起大家的警觉。为了防止类似事件的重演，仅有立法是不够的，必须在银行内部建立起更严格的规章制度”。
