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基金业绩评估的目的、内容以及不足之处分别是什么?

2019-07-26 16:57:17  来源:基金投资入门  本篇文章有字,看完大约需要6分钟的时间

基金业绩评估的目的、内容以及不足之处分别是什么?

时间:2019-07-26 16:57:17  来源:基金投资入门

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基金业绩评估的目的

基金的绩效评估过程是以基金的绩效衡量与风险衡量为基础,对投资组合的收益进行风险调整,从而形成对基金经理的绩效与能力的判断,进而分析投资组合超额收益的来源对基金经理的行为提出评价与建议。

因此,绩效评估是基金投资管理过程中的一个重要的环节,它不仅是投资管理过程结束后的总休评价,也以动态的方式对基金经理的行为进行实时评估。评估的结果将反馈于基金投资管理过程的各个环节,使基金经理能够不断修正自己的投资管理模式,从而改进投资组合的总体表现,以期更好地达到投资目的。

目前,尽管在对基金的绩效评估方面各种方法和技术层出不穷,但至今仍没有一个为人们所广泛认可的方法。

基金业绩评估的目的、内容以及不足之处分别是什么?

基金业绩评估的内容

为了对基金绩效作出有效的评估,在评估内容上考虑到5种因素:

(1)基金的投资目标

基金的投资目标不同,其投资范围、投资策略及所受的投资限制也就不同。

例如,债券型基金与股票型基金由于投资对象不同,在基金绩效评估上就不具有可比性。因此,在绩效比较中必须注意投资目标对基金绩效评估所造成的影响。

(2)基金的风险水平

现代投资理论表明,投资收益是由投资风险偏好驱动的,而投资组合的凤险水平深深地影响着组合的投资表现。为此,为了对不同风险水平的基金的投资表现作出合理的评价,必须考察该基金所获得的收益是否足于弥补其所承担的风险水平,即需要在风险调整的基础上对基金的绩效加以衡量。

(3)比较基准

从市场上来看,不同投资风格的基金可能受市场周期性因素的影响而在不同阶段表现出不同的群体特征。因此,在基金的相对比较上,必须注意比较基准的合理选择。

(4)时期选择

在基金的绩效比较中,计算的开始时间和所选择的计算时间不同,衡量结果也会不同。因此,必须注意时期选择对绩效评估可能造成的偏误。

(5)基金组合的稳定性

基金操作策略的改变、资产配置比例的重新设置基金经理的更换都会影响到投资组合的稳定性。因此在实际评价中必须要对这些问题加以考虑。

3.基金业绩评估的不足

一般的基金评价综合指标有詹森指标、夏普指标、特霄诺指标晨星评级指标。詹森指标只能就相同的高度相关的市场比较基金业绩,夏普指标不容易解释基金收益的成因,特雷诺指标只能就相同的高度相关市场指数比较基金业绩,晨星评级指标只能比较同类基金业绩。它们的不足在于经济含义不够直观明确;需要诸多难以满足的假设前提;不能直观地反映基金经理的选股能力和择时能力;难以给出基金的总体评价等等。

基金评价指标都是数量化的,在实际选择基金的过程中还应该结合基金其他的方面进行综合评价。这是因为评价指标不能说明基金经理的投资管理水平。评价指标对基金业绩的度量通常是放在一个固定的时期上,而不考虑期间管理层和管理风格的任何变化。此外,它们的另外一个缺点是不能揭示投资组合中所隐藏的风险。比如,某类股票在过去的几年中曾经呈上扬走势,任何重仓持有这些股票的基金在这几个评价指标上都会表现很好,而当该类股票走低的时候,这些指标的数值也将很可能会随之走低。因此,评价期越长,评价指标就越能真实地反映基金的业绩。投资者应该用评价指标的比较来缩小可选股票的视野,然后结合基金的管理团队,投资的风格,交易费用的结构,投资组合的潜在风险以及是否适合自己的投资组合等因素综合考虑选择哪些基金。

关键字: 债券现代投资
来源:基金投资入门 编辑:零点财经

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