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股指期货的政策风险、基差风险是由哪些因素影响的?

2018-11-02 10:53:54  来源:沪深300股指期货  本篇文章有字,看完大约需要5分钟的时间

股指期货的政策风险、基差风险是由哪些因素影响的?

时间:2018-11-02 10:53:54  来源:沪深300股指期货

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政策风险

尽管我国的《衍生产品风险管理指南》没有把此类风险明确列出来,但在我国特定的市场环境下,政策的不稳定也会给期货交易者带来较大的不确定性损失。如国家的经济或金融政策变迁就可能影响到股指期货市场行情.从而容易产生单边市场的风险。所谓单边市,是指在期货市场上,一方在交易时缺乏另外一方的交易对手。如果市场只有多头,没有空头,期货价格将会单边上扬直到涨停位置;如果市场只有空头,没有多头,期货价格将会单边下落直到跌停位里。单边市孕育着极大的保证金风险。如果投机者处于单边市的不利位置,在连续几个涨停(或跌停)之后,投机者可能会面临爆仓甚至穿仓的风险。举个例子,在2007年“5.30”股市大调整过程中,HS300现货指数从5月30号开始到6月5日,从4168点跌到3634点,一共跌了534多点,将近13%,假设股指期货2007初已经推出,一个满仓操作的多头如果不及时止损必将穿仓,并面临期货公司追讨保证金的困境。“5.30”大调整是由于政府在5月29日晚突然宣布将印花税从1%0上调至3%0,造成股市的连续下跌。不过大盘蓝筹股受到的冲击远远小于中小盘股票,故此没有造成极端的单边市行情。2008年4月23日,政府在不到一年的时间再一次调整印花税率,从3%。下调回原先的M o. 4月24日,HS300指数开盘于3739点,于昨日收盘价3454点相比上涨289点(涨幅8.4%),最后收盘于3781点,上涨327点(涨幅9.5%)。通常,期货市场的价格波动要远远大于现货市场。

可以想象,在真正的HS300股指期货市场上,4月24日股指期货合约开盘价将会直接打在涨停板上。持有一份空头合约过夜的交易者将在瞬间损失所有保证金。

股指期货风险

基差风险

基差是指在某一特定时间,股指期货合约标的指数的现货价格与期货价格之差。基差一般维持在一定的区间内浮动。但是基差并非总是在某个合理区间内,而是随时有偏离合理区间的可能性,这就是基差风险。它是股指期货相对于其他金融衍生产品(如期权、掉期等)的特殊风险。如果基差出现异常波动,表明股指期货交易中的价格已被完全扭曲,这将产生巨大的交易性风险。

合约品种差异造成的风险

合约品种差异造成的风险,是指类似的合约品种(如日经225种股指期货和东京证券股指期货)。在相同因素的影响下,面临着价格变动不同的可能性。这种价格的变动表现为两种情况:一是变动的方向相反;二是变动的幅度不同。

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