黄金投资的功能
1.财富储藏
黄金具有千年不朽的自然属性，而且又有极高的价值，并且其价值是本身所固有的，不受社会环境变化的影响，所以是最好的财富储藏方式。黄金储藏的多寡，对于一个国家来说是国家穷富的标志性指标，对于一个家庭来说同样如此。储备黄金甚至可以恩泽子孙，过去是如此，现在还是这样。
我们中华民族崇尚黄金，也是极愿藏金的民族，藏金一直是前辈们积累财富的最高追求，只要有可能就会千方百计存下一定量的黄金，以备自己或子孙们危难之需。我们看到过、听到过形形色色的关于家传黄金的故事。不仅社会上层权贵们钟情于藏金，即使普通民众也有相同的取向。例如，在20世纪二三十年代，上海即使是社会下层的一些佣人也总要千方百计藏金，并一时成为一种时尚，这种时尚在江南地区直到80年代以后仍影响颇大。藏金具有抵御政治剧变、天灾来袭的特殊优势，而成为世代相承的历史情结。新中国成立后实行黄金管制，禁止居民自由买卖黄金，藏金远离民众长达半个世纪之久，但藏金的历史情结从未湮灭：20世纪八九年代足金首饰热销、21世纪之初各种金条热卖都是藏金情结的喷发。藏金是我国百姓主要的黄金投资方式，储藏财富是他们黄金投资的最主要的目的，因为我们中华民族是有储蓄传统的民族。但是如何储存财富才能安全、可靠是一个很大的社会问题，而黄金投资则为这一问题的解决提供了个很好的途径。
到2009年年末，全世界个人藏金总计为11.15万吨，其中金首饰为8.37万吨，金条2.78万吨，价值（以2009年12月黄金价格1200美元/盎司计）约为285万亿元人民币。我国黄金管制长达半个世纪之久，从20世纪80年代初开始我国才恢复了金首饰与金币的市场供应，估计这20多年来我国居民的藏金已有近4000吨的水平。
个人家庭需要藏金以增加抵御天灾人祸的能力，一个国家或地区同样需耍储金以抵御各种风险。过去国家或地区外汇储备主要是黄金，在20世纪初金本位时，金银货币占当时世界各国或地区外汇储备总量约70%，黄金储备量的多少是…个国家或地区经济实力的重要标志。如第二次世界大战后美网黄金储备高达2.2万吨，占了当时西方世界总储量的34以上，正是由于关国拥有如此大规模的黄金储备才在建立“二战”后世界货币体系时与英国的竞争中占了上风，建立了战后以美元而不是英镑为中心货币国际货币体系。据英国金田黄金矿业服务有限公司出版的《黄金年鉴2010》的统计，到2009年年末各国或地区央行外汇储备中总计有黄金30741吨，占数千年人类黄金总产量的18.6%；私人储藏金条27759吨，两项总计占世界黄金总量的35.4%。除各国或地区央行外，还有一些机构也储备黄金。有关情况见表2-1。
表2-1各国或地区央行及机构黄金储备数量一览（截至2009年年底）
出表2-1可见，各国或地区外汇储备中黄金所占比例差别很大，总体来看，黄金占各国或地区外汇储备的平均比例是13.4%，而这一数字在2002年时是11.6%，如此变化显然是和此次由美国次贷危机引发的世界金融危机在全球肆虐息息相关。具体来看，葡萄牙和美国的黄金储备占外汇总储备的比例分别高达81.3%和73.8%，而有的国家或地区则几乎没有。从表2-1中我们也可以看出，一般来说，较为富裕国家或地区的黄金储备也较多，这又印证了一国或地区黄金储备量的多寡在某种程度上代表着国或地区的富裕程度。
黄金储备对一个国家来说具有重大的战略意义
首先，它是维系国家信用和信心的基础。在出现经济混乱现象时，拥有黄金储备，就可以作为最后的支付手段，拥有较多的黄金储备就可以拥有较强的处理危机的能力，给人以信心，以免出现多米诺骨牌效应，而发不可收拾。
其次，黄金储备是一个国家资信的象征。拥有较多黄金储备不仅意味着拥有较多的支付能力，还可以用黄金抵押贷款，取得更大的支付能力。我们国家在20世纪70年代中期开始重点发展黄金工业，其原因正如当时主持这一工作的王震副总理所指出的那样：“我们同外国人做生意，什么延期付款呀，什么减息借贷呀，我们没有外汇储备，胆子就小，逼起账来的时候，你要再延期，他就要高利贷，这个与我们国家的声誉有关，所以我们要有黄金嘛，我们有黄金储备就神气一点了。”
最后，黄金储备是一个国家出现经济波动和外汇收支不平衡时最常动用的最终保障资产。如我国1958年“大跃进”后经济出现失调、1976年唐山发生大地震都曾动用黄金储备换取外汇用于对外支付。1995年在连续通货膨胀的压力下，为了加快货币回笼、抑制通胀，而动用了100吨黄金储备加工黄金首饰，增加市场供应。在国外，这种情况更为普遍。如1963年中印发生边境冲突时，印度也曾要求国民献金，筹集备战经费。1980年两伊战争爆发，伊朗正是大量出卖黄金储备来支付战争经费的。在平时经济活动中，巴西、哥斯达黎加、萨尔瓦多、菲律宾、葡萄牙、乌拉圭等国曾在1983-1984年部分或全部动用国家黄金储备以解决其长期的国际债务。用黄金储备应对经济、政治危机的事例可以说比比皆是。
我国外汇储备在改革开放以前，黄金是最主要的组成部分，奶1973年我国拥有黄金储备900万盎司，按当年平均金价计算相当于16亿美元，而当年外汇美元仅为0.83亿美元，黄金占了当年总外汇储备的9%，一般年份也占50%以上的份额。在我国外汇储备很少、创汇能力很差的情况下不得不过分依赖黄金，黄金对我国当时国际支付能力的作用极大，极为珍贵短缺，这也是我国进行黄金严格管制的原因。改革开放以后，我国外汇来源渠道多了，创汇能力大大增强，不仅外汇储备的数量增加，而且储备结构也有了很大变化，黄金由外汇储备的主体部分变为从属部分，所占比例目前已下降到不足2%，但储备量一直呈增加趋势，20世纪60年代黄金储备700万盎司，70年代为900万盎司，到80年代黄金储备量增加到1280万盎司（398吨），之后略有下降为1267万盎司（394吨），到2002年又增加到500吨，到2003年又增加到600吨，截至2010年12月，中国官方公布的黄金储备为1054.1吨，占全部外汇储备的1.6%，在世界所有国家或地区和组织排名中，位列美国、德国、国际货币基金组织、意大利、法国之后，居第六位。随着我国外汇储备的增加，黄金储备量的增加也是必然的，但我国黄金储备占总外汇储备中的比例不是高了，而是偏低，即使近年来连续增长，仍有上调的空间和必要。尤其是在此次由美国次贷危机引发的全球经济动荡面前，我们清醒地认识到，在外汇储备中适量配备黄金这样的不依赖于任何国家信用的硬通货，不仅必要，更是必需。
当代国家外汇储备的意义是战略性的，主要是维护国民经济总体安全，保证国际收支平衡。
在国际间主要是货物贸易的情况下，普遍认为外汇储备规模应保持3~4个月的支付额。但是自亚洲金融危机以后，人们开始从一个新的角度认识外汇储备问题，这就是国际间资本流动的量越来越大，速度越来越快，必须从多方面去考虑外汇储备的水平。1998~2001年，世界各国外汇储备总量增长了两倍多，其中发展中国家增长了4倍多。随着我国经济对外依存度的增加和外贸规模的扩大，我国外汇储备规模也要相应扩大增加，我国到2010年年底，外汇储备已经突破两万亿美元，达到28473亿美元，居世界第一位。随着我国储备外汇总量的不断增加，黄金也应逐步增加。
随着我国经济的发展，国力的增强，不仅国家储金量要增加，而且随着居民收入的增加，个人藏金需求也日益表现强劲，现已发展到对居民个人开放黄金投资市场的阶段。当前个人银行存款已突破10万亿元人民币日益富裕起来的普通民众解决了温饱问题之后，投资便成了家庭理财的个重要需求。黄金投资市场的开放则为满足居民的财富储藏需求提供了个新的途径，具有良好的发展前景。民藏黄金的需求比国家黄金储备的需求还要大，黄金由国储到民藏的转变是我国社会财富不断增长的标志，这对于增加国家和家庭的安全性有积极而重要的意义。
2.资产保值
无论是国家还是个人，都会面临资产贬值的风险威胁：例如，货币贬值、资产损耗、股指下滑等，严重时在不太长的时间里可使资产化为乌有，所以不论是国家还是个人都而临着一个资产保值的问题。为此人类做出了种种努力，设计了多种投资产品。由于黄金投资具有很强的保值功能，因此成为人们经常使用的资产保值手段。
金本位时金价非常稳定，而信用货币一有经济波动便发生贬值，所以在金本位制时黄金保值功能十分明显。国际黄金市场价格放开后的一段时间里，金价连年攀升，投资黄金不仅保值而且可以升值，所以大家对黄金保值功能更为认可。但是20世纪80年代以后金价走低，而且频繁波动，黄金投资出现很大风险，不仅不能保证盈利，还可能会出现亏损，因此人们对黄金的保值功能提出越来越多的质疑，并认为黄金与一般商品没有什么区别。这种认识存在一定的误风，我们认为黄金仍然具有保值的功能，是因为：
（1）由于黄金稳定的自然属性，可以经受大自然的种种磨砺和岁月的侵蚀而仍保持其完整性，而其他的资产往往会随着岁月的延续而价值日消或灰飞烟灭，一切全无。因此，黄金具有长期固有价值是黄金资产保值性表现之一。
（2）黄金是唯一不以国家或公司信誉和承诺变现的资产，货币、债券、股票等都是以信誉为基础的念融资产，一旦国家或公司的信誉出现问题便会立即贬值，甚至价值为零，成为…张废纸，而黄金价格即使下跌也永远不会为零；另外黄金具有世界价格，可以超越国界变现，而一·般金融资产是做不到的，只有黄金的价值是世界各国公认的，既不可能被冻结，也不可能被拒付。在一些特殊的情况下，拥有黄金是资产最好的保值手段。
（3）各种商品的价格都会随货币的波动而变化，但由于黄金具有价值的内在性，不论商品的价格如何变化，黄金与商品的比价却是十分稳定的。美国一个州的财长说：100年前一盎司黄金可以买一套很好的西服，今年依然如此。黄金专家罗伊贾斯兰特分析了四个世纪的黄金购买力，得出的结论是：“20世纪中叶的黄金购买力和17世纪差不多。”并发现“在个长期时间里，黄金始终会保持它恒定的购买力水平，每半个世纪，商品价格就会回复到恒常数量的黄金价值上去而不是黄金价值按商品的价格波动而波动”。研究表明，从中短期观察金价会有较大的波动，但从一个较长的历史过程角度来观察，黄金购买力平价具相当的稳定性。如20世纪20年代以前，从1717年所规定的1：15.21的金银比价，一直稳定保持了200多年；20世纪20年代以后金价波动，一直呈上升趋势，黄金购买力趋强；而每盎司35美元的金价从1933年起稳定保持了近40年，直到20世纪70年代初；20世纪70年代以后，国际货币基金组织开始推行黄金非货币化，金价随市场供求关系的变化而变化，金价不仅变化的幅度增加，而且变化的频率加快，甚至出现连续多年的下跌，即使在这样的情况下黄金仍表现了很强的保值功能。这是由于黄金价格与国际强势货币挂钩，如果某一个国家的货币贬值，这个国家的货币与强势货币的比值就会上浮，从而也会使本国货币的金价上浮，因此拥有黄金就可以规避或减少货币贬值的损失。例如，以1997年亚洲金融危机时亚洲货币与黄金美元金价的变化情况为例，1997年黄金美元金价下降了16%，创20年最低点，是黄金十分不景气，且不被看好的时期，但在亚洲金融危机时仍然有很好的保值功能。那时除中国货币汇率保持稳定外，其他亚洲各国货币贬值率远远大于金价下降幅度，拥有黄金还可以有不同的货币升值率。自2002年以来，金价呈现持续上涨态势，2008年3月黄金价格更是一举突破了1980年的85美元的最高金价历史纪录，并直至突破千元大关，在此期间，在以全球主要币种衡量的金价走势中，人民币金价仅高于日元金价的走势，增长幅度比美元金价低10.03个百分点，主要原因是人民币的升值致使以美元金价换算的人民币金价走低，减少了人民币金价的上涨幅度（见表2-2）。
表2-22008年全球主要币种金价增幅
在一定程度上说，黄金的保值功能是相对的，而不是绝对的。国际美元金价从1980年以后就一直走低，1996年年均金价仅387.87美元比1980年下降了37%。但人民币金价到1997年以前一直是上升的，在那段时间里黄金企业丝亳没有价格下跌的压力。原因是人民币对美元汇兑率由1980年的1.5：1，到1996年上调到8.4：1，增长了4.6倍。因此人民币金价由每小两390元，上升到3007.2元增幅高达6.7倍。黄金资产价值并没有随人民币汇率调整受损，如那时如只是货币的拥有者就不会有这样规避货币贬值损失的机会。1997年以后因人民币坚挺，人民币金价才表现为下跌这从另一个侧面证明了黄金的资产保值功能。
以上种种事实都证明黄金投资具有很强的资产保值功能，它的保值功能从根本上讲表现在两个方面：一是不论是政治动乱还是经济动荡，都不能使它的价值贬为零，作为种实物资产黄金具有其内在价值；二是不论是社会的变迁，还是岁月的流逝，它的价值永存，具有长期内在价值。黄金投资是防止通货膨胀的有效手段，是资产保值的有效途径，这是从个长期历史趋势的角度得出的基本结论。但从短期投资来看，因金价处于频繁的变动之中，有升有降，黄金投资会有赔有赚，从这个意义上讲黄金并不能在任何情况下都能给人们财富百分之百的保值。但并不能囚此而忽视其长期投资价值，否定其资产保值的功能。
3.分散风险
黄金投资的另一个独特的作用是可以与其他投资组合来分散和降低投资风险。原因是黄金具有与其他一般金融投资逆向运动的特性。黄金的价值是本身固有的，而一般金融资产价值存在的基础是信誉，是人类赋予的，信誉消失，金融资产的价值就不复存在。一旦社会信誉动摇就会立即影响金融资产的价值，而引起价格下跌，但黄金的价值并不受社会信誉的影响，而表现为价格坚挺，信誉资产贬值越厉害，黄金的资金避风港的作用越突出，从而使人们对黄金的需求越旺，受供求关系的拉动，金价又会获得更大的上扬的推动力，而表现出更强的逆向性。黄金投资在投资组合中的价值主要是它与其他资产之间的高度负相关性，在其他金融投资下滑时，因有黄金投资就可借用其逆向运动的力量减少投资损失，甚至分散化解投资风险。但由于一般金融投资产品存在着密切的正相关性，所以它们之间的投资组合不能分散化解投资风险。黄金分散风险的功能不仅是由于其自身的稳定性和保值性，更重要的是它的这种功能所产生的更大的降低系统风险的作用，无论是价格的稳定期还是波动期，有黄金的投资组合都会达到降低风险、提高效益的目的。国外一些专家经过分析研究认为，维持8%的黄金投资组合可以达到最好的收益风险状况。但一般认为黄金投资在投资组合中的比例高低受多种因素的影响，不会是一个恒定值，而在投资组合中具有一定比例的黄金投资能以较小的风险取得较大收益，是国际上投资者普遍认同的。
人们进行投资要考虑两个要素，一是回报率的高低，二是风险率的大小。一般情况是风险率大，回报率则大；风险率小，回报率就小。人们虽总希望能获得最大的回报率，但又不愿承受太大的风险；而人们在希望风险最小时，又不希望回报率太低。所以投资者在回报率和风险率之间有个权衡取舍，即在能够承受风险的条件下，追求合理而不是最高的回报率。由于每个投资者的具体情况不同，所能承受的风险能力不同，所追求的回报率也就不同，那么选择的投资方案也会有所不同。不同的黄金投资组合，会有不同的风险率和回报率，所以不同的投资者会选择不同的黄金投资比例组合。
有人对股票、国库券与黄金的不同比例投资组合的回报率和风险率的变化情况进行分析研究，结果见表2-3。
表2-3不同比例的股票、国库券与黄金投资组合
在这个案例中投资股票的回报率是8.12%，风险率是55.76%，如果增加国库券投资组合，可以降低风险率，但同时投资回报率也降低。如增加25%的国库券组合后，风险率由55.76%下降到41.78%，下降了13.98个百分点。但同时回报率也下降了0.16个百分点，由8.12%下降为7.96%。如把国库券的比例再增加到50%，风险率由41.78%再下降到2782%，但回报率也由7.96%再下降到780%。而股票与黄金组合则会有不同的效果，如增加25%的黄金投资组合，则风险率下降17.91个百分点，而回报率上升1.83个百分点，具体指标是前者由55.76%下降到37.85%；后者由8.12%上升到9.95%。如把黄金投资比例提高到50%，回报率则可进一步提高，由9.95%提高到1.93%，风险率虽由378%提高到49.57%，但这个风险率仍比单一投资股票降低了6.19个百分点，而回报率则提高了3.81个百分点，同样是一个降低风险，提高回报率的投资组合。可见增加黄金投资组合确实可以分散投资风险，提高投资效益。
4.投资盈利
在放开黄金管制之前，国际金价受到严格的控制，上下波动变化很小，所以那时黄金投资主要是财富储藏和资产保值。20世纪70年代以后，各国陆续放开了黄金管制，金价开始随市场的需求变化而变化。金价的上下浮动为黄金投资者利用价差实现盈利提供了机遇，获得盈利已是当今黄金投资的重要功能。
正因为黄金投资具有盈利功能，黄金市场的交易参与者，不仅有黄金的供需双方，还有并不需要黄金也无黄金，而是以盈利为目的的投资者和投机者，前者以长期盈利为目标，而后者更追求短期盈利日标。近10多年来每年的矿产金都只能满足市场需求的60%左右，而且实金的需求也呈上升增加趋势，金价却一直在低价位波动，再没有出现20世纪80年代的高价位，原因是黄金市场中的投资者与投机者远没有以前活跃积极黄金投资主要可以通过以下途径获得盈利：
（1）黄金实物交易。即通过金条或金币买卖，低价买进高价卖出，获得买卖价差，实现盈利。买卖实金是一种最基本、最传统的黄金投资获利途径。如果金价波动不大，黄金的换于率低，投资者获利机遇低；而金价波动大时，获利机遇增多，但也使投资风险增加了。另外，投资实金需还要支付保管、运输费用，还需交割验收过程，不太方便。所以当今黄金投资者更多不是通过买卖实金投资获利，而买卖实金主要是作为财富储藏和资产保值的手段。
（2）纸黄金交易。即不进行实金交割，或只进行少量实金交割，主要在纸面上进行黄金买卖，其买卖价差即为投资者的盈利或亏损。主要的交易品种有银行开办的黄金存折和累计账号等，投资者随时可以买卖黄金操作方便，对市场金价变化反应灵敏，纸黄金买卖是民众黄金投资的主要手段。纸黄金交易免除和减少了运输、保管、检验、保险费用，成本低而且交易效率高。
（3）黄金衍生品交易。黄金衍生品主要包括黄金期货、黄金期权、黄金互换等，是一种合约的买卖。基本上不涉及实金交割的一种主要的投资工具，为大的黄金投资者和黄金生产者所广泛使用，具体情况后文有详细介绍。
黄金投资的盈利性与社会其他投资产品有着密切的相关性，这是因社会各种投资产品的价格变化都要影响到黄金投资者的机会成本，而使投资者对自已持有的黄念进行买卖的数量调整，这种调整立即会对市场黄金供求关系产生影响，而使金价发生变动，最终表现为投资者的盈亏。如黄金投资与其他投资产品比较，存款利息高、外汇汇率高、股票价格高时投资者往往更多是购买货币、外汇、股票而减持黄金，黄金供应量增加需求量减少，而金价走低；相反时往往黄金需求增加而金价走强。如20世纪90年代中期在央行黄金减持的打压下，金价持续走低，黄金投资便遭遇冷遇，但后来因美元利率连续下调，股市泡沫破碎等因素的作用，进入新世纪以后黄金投资又成为一种非常有竟争力的投资品种。
另外，黄金与其他金融产品逆向运动的特性，使它具有经济动荡“避风港”的特点。这对黄金投资盈利性也具有很大的影响力：在经济高速发展，股市兴吒、货币坚挺、国际环境安定的时期，黄金投资收益一般都低于主要金融投资项目。而当国际局势不稳、经济风险增大、政治动荡时，般金融投资产品收益下降或剧烈波动，但黄金投资则会表现为收益上升，成为投资者的理想选择。这种变化十分明显。
我们根据经济周期和主要投资品种价格的变动周期确定并选取了1999-2004年间的黄金投资与国内外主要股指、黄金投资与国外主要债券的数据，研究结果如下（见表2-4）：
表2-41999-2004年国内外主要股指的收益与风险比较
从表2-4研究结果看，自2000年起，因全球主要股票指数年回报率连续三年是负数，结束∫此前主要股指回报率连续大幅上升的趋势，2003年虽又大幅上涨，但2004年却表现平平。道琼斯工业指数、纳斯达克综合指数、标普500指数、金融时报指数、日经指数和恒生指数等1999~2004年平均收益回报率为3.53%，风险指标为27.30%。而同期黄金投资回报率则为824%，风险指标仅为11.58%。可见，黄金在这期间的投资价值比股市高，而风险比股市低得多。
表2-51999-2004年国外主要债券、黄金的收益回报率和风险的比较
由表2-5可知，从1999年至2004年，美国30年期、10年期、2年期公债，欧元区10年期、2年期公债，日本10年期、2年期公债等平均收益回报率为8%，但风险指标为1204%；而黄金的这两个指标分别为8.24%和11.58%。黄金投资较日本公债外的其他主要国债都更具有投资价值，而日本公债由于实际利率过低，吸引力不大。
5.锁定价格
价格波动可以产生获利的机遇，同时也会产生经营风险，市场最根本的风险是价格风险。投资者既需要利用价格变化的机遐，也需要控制价格变化的风险。投资者在自己的投资中增加黄金投资组合可降低和分散整体投资风险，这是由于黄金投资具有与其他信用投资产品的逆向运动的特性，但是黄金投资的本身也需增加规避价格风险的能力。怎样才能增强规避黄金投资自身价格风险的能力呢？首先是要求提高投资者自身素质，增强对金价走势分析、判断、把握能力。但是投资者不可能保证百分之百地正确把握未来价格变化走势，因为不存在未卜先知、不犯错误的人，投资错误随时可以发生。如果是投资黄金矿业，仅其建设周期就需数年，而生广寿命周期数十年，在这么长的时期内的金价变化的风险是巨大的。所以还需要在黄金投资市场制度的层面上增强规避价格风险的功能，使黄金投资市场具有自我调节的机制和对投资者保护的功能。
规避价格风险，就要把客观存在的不断频繁变化的金价通过市场运作变为相对稳定或固定；把未来不确定的金价变为确定明了的金价。我们将黄金投资市场的这一功能称之为锁定价格的功能。所谓锁定价格的含义有三层：
（1）把未来交易的金价明确规范。这是通过黄金远期合约实现的。黄金远期合约包括期货合约和提前销售合约。期货合约是场内交易的标准化合约，最长可以提供一年及数年后的预期价格；提前销售合约是在场外银行柜台交易的非标准化合约，已可以提供最长15年后的价格。这也是市场发现价格的功能。
（2）将大的价格波动损失锁定在可预见的范围内，这是黄金投资锁定价格的第二层含义。黄金期权合约为投资者实现上述目标提供了可能。期权合约只是在一定价位购买或售出一定数量黄金的权利，并不承担必须进行实金交割的义务。如果到期市场金价不利于履行合约，可不执行，仅损失的是已知的购买期权的费用，而保留了在市场上获利的机遇。如到期市场金价有利于期权购买者，则可执行合约，使投资者的价格风险得到规避。当然这切也需要支付成本，投资者必须在付出与收益间进行比较平衡后，选择有利的决策。
场外交易的提前销售合约经过改进发展，不仅具有锁定价格，规避价格风险的功能，又推出了有上下限的远期销售合约，合约的金价不是一个确定值，而是一个有上下限的价格范围，使投资者在一个明确的价格波动范围内进行市场机遇的选择。另外也有远期销售合约在保证最低价位的同时，为金价的上升也留有一定空间，可规定价格突破某一数值后而产生的额外利益，由买卖双方按合约商定比例分享。
（3）通过市场运作，规避价格风险是锁定价格的笫三层内涵。黄金投资规避价格风险的方法有：
1）黄金租赁。投资者从市场上借金，而不是买金，定期支付借金利息，到期归还黄金。首饰生产商是黄金租赁的主要客户，其好处是：黄金租赁一方面可以减少流动资金的占用，而能获得急需的原料或在低价时获得黄金资产。另一方面贷金利率低于贷款利率，可以节约利息支出；并且通过这样的市场运作叮以减少金价变动的损失，因为如到期金价低则可买金还金，如金价高可延期，继续付息，或再借金偿还借金，这样可以使金价风险得以化解规避。
2）黄金掉期。黄金掉期就是按约定条件进行不同交割期限的黄金互换交易。拥有黄金但和使用黄金的时间不匹配，可使用黄金掉期合约来规避价格风险。如现在拥有黄金，但并不使用，需卖出又担心使用时金价大幅上涨，再购金而产生价格损失，就可以在即期黄金市场将黄金卖出，同时在期货市场买入相同数量的期货合约，届时不论金价如何上涨，都可以按约定价格获得所需黄金。
3）对冲交易。对冲即是在现货和期货黄金市场同时进行数量相同而方向相反的头寸交易，这是黄金投资者日益普遍使用的规避价格风险的手段。
假如在现货黄金市场上买入了一定数量的黄金，但担心金价下跌，而使自己的投资受损失，就可在期货市场上按期货合约价格卖出相同数量的黄金，届时金价下跌，您仍可按约定价格卖出，而获得高于现货交易的收入，因而可以补贴实金投资的损失，而使投资风险得以化解。如果是在现货黄金市场卖出，而预计今后金价将上扬，为避免现货市场损失，同时在期货市场上买入相同数量的黄金头寸。届时金价上扬，在现货市场的损失可在期货合约的收益中得到不同程度地补偿。
6.市场筹资
黄金投资还具有筹集黄金开发资金的功能，黄金筹资主要有以下三种方式：
（1）抵押贷款。黄金是银行普遍接受的抵押品，由于黄金极易变现，较一般不动产具有更大的变现优势，因而在需要资金时以黄金做抵押品极易获得银行贷款，最高可以得到现价80%的融资。这就为金价低，不愿售出而又急需现金的投资者资产保值提供了一种出路。
黄金抵押贷款过去因黄金管制，黄金抵押贷款没有普遍性意义，但随着我国黄金市场化改革的推进，黄金抵押贷款将会成为企业和个人贷款融资的日常性使用的手段。据悉一些地方银行已开展对黄金生产企业进行黄金抵押贷款的初步尝试，这种银企合作方式是有推广价值的。
（2）借金还金。黄金生产者为了筹集自已的生产建设资金，先向商业银行借金，然后将所借黄金在市场上出售变现，以这些现金作为生产建设资金，再用未来生产出的黄金归还借金。借金还金曾成为澳大利亚黄金工业20世纪80年代的一种重要筹资方式，为澳大利亚黄金工业的振兴发挥了重要的作用。借金还金的一个更大好处是借金利率大大低于借款利率，还可以降低筹资的利息成本。
进入20世纪90年代，借金还金与资本借贷相结合，增加了一个资本投资运作过程衍生出提前销售合约，成为黄金生产者锁定价格，增加收入的一种产品销售方式。
（3）黄金股票。以地下尚未开采的黄金资源做交易标的物，发行股票，筹集生产开发资金。黄金投资者通过拥有黄金股票分红和买卖黄金股票实现盈利，是一种重要的黄金投资方式。
黄金股票一直是国际股票市场上表现优良的股票，受到投资者的青睐，卡要的国际性大黄金矿业公司都是上市公司，吸引了全世界80%以上的固体矿物开发投资，近年来有所下降，也占50%多。是因1997年以后金价持续下跌，黄金矿业股票开始受到冷遇，但随着经济泡沫的破火，些概念股的走低，特别是2001年美国“9·11事件”以后，世界经济不明朗因素的增加，黄金的资金避风港的作用凸显，黄金股票走势强劲，再次得到投资者的钟爱。自2008年以来，由美国次贷危机引发的世界金融危机肄虐全球，黄金的避险保值功能再次被投资者所认可。
截至2011年年初，沪、深两市黄金概念股已经涵盖中金黄金、豫光金铅、山东黄金、老凤祥、豫园商城、紫金矿业、天业股份、荣华实业、潮宏基、辰州矿业、恒邦股份等支黄金股票，投资独具特色的“黄金板块”已成为投资者进行黄金投资的新选择。
以上我们介绍了黄金投资的六大功能，实现上述功能，需要一个运作平台和机构，这就是黄金投资市场，由于黄金投资市场的专业化设置，国际上每个黄金市场都有其特殊性，这在后面将有专门介绍，下面对黄金投资市场的一些共性问题和特点做些介绍。
