合约:交易代码是“SR1601”,“SR”表示白砂糖,“1601”表示该合约的交割日期是2016年1月;“每日价格最大波动限制”就是涨跌停板,郑糖是±4%;“交割月份”是指郑糖履行合约的月份;“最后交易日”是合约可以进行交易的最后1天。期货交易的最小单位是“手”,郑糖是10吨手,不同交易品种每手合约的数量不同。期货合约的交易单位、合约月份、保证金、数量、质量、等级、交货时间和地点等都由期货交易所标准化设计,唯一的变量就是价格。
比如,今天开仓做空1手SR1601,买入价5500元/吨,交易总金额为5.5万元,只需支付总金额6%的保证金,即3300元就可以拥有这张合约。
收盘时结算价下跌3%为5335元/吨继续持有,结算盈利(5500元/吨-5335元/吨)×10吨=1650元。期货由于独特的结算制度每日都兑现浮盈,而股票只要没卖出就无法取走浮盈。SR1601价格只波动了3%,但收益率却是50%,由于郑糖以1÷6%=16.7倍杠杆率交易,当然收益和风险也放大至16.7倍。
开户
商品期货开户很简单,投资者只需带身份证到期货公司开户,然后将银行借记卡与期货交易账户关联就可以了。开通股指期货账户要麻烦些:
(1)开户资金50万元,开通后可以转走(2)3年内有10笔以上商品期货交易记录;(3)通过股指期货知识测试,投资者只要认真学习规则都能通过。如果在其他期货公司开通过股指期货,可直接再开一个期指账户,期指开通后国债期货交易也默认开通。
开仓和平仓
期货交易中无论买还是卖,凡是新建头寸都叫“开仓”,开仓后持有头寸叫“持仓”。平仓是指平掉持仓,是针对持仓方向做相反的对冲买卖。如图所示,进入期货交易软件:先选择交易品种的具体合约;再点击“开仓”,有两种选择,买开和卖开,买开就是开多仓看涨,卖开就是开空仓看跌。平仓不需要选择方向会自动反向平仓,然后选择交易数量(就是“手数”)和价格。
期货交易的手续费包括两部分:交易所的费用是固定的,像郑糖是3元/手;期货公司的佣金可以讨价还价,商品期货通常是0.5~1.0元/手，所有期货都是T+0交易,一天内随便买卖多少次。还有,针对某个交易品种,大家都会选择其中成交量最大的合约进行交易,该合约称为“主力合约”,比如SR1601就是郑糖的主力合约。
结算与保证金
结算是指根据交易所公布的结算价格对交易双方盈亏状况进行资金清算。结算后如果保证金账面余额低于维持保证金时,必须在规定时间内补充保证金,余额>结算价×持仓量×保证金比率,新补充的资金叫“追加保证金”。投资者不及时追加保证金的话,下个交易日期货公司有权强行平仓。
交割
交易双方如果将期货合约持有到期,就必须交易合约对应的标的物,当然绝大多数交易者都会在合约到期前反向平仓。交割就是在到期日交易双方根据期货合约的规则交易标的物的过程。
期货交易价不一定与现货价格同步,像封基的交易价和净值就完全不同,但到最后交易日,期货价格必然向现货价格靠拢。比如,郑糖在最后交易日的期货价是5500元/吨,现货价是5000元/吨,套利者就会买入1手10吨现货,然后期货做空1手,交割时将现货10吨交割给做多方,每吨就能净赚500元。因此,到交割日期货与现货价格必然一致,这是期货套利的基础。
