由于股票市场的特殊性，我们无法用一般经济均衡理论来直接分析股票资产的供求平衡问题。本书认为负反馈理论可以为股票市场的稳定机制提供理论基础。根据反馈理论，从机制上说，不论何种类型的股市，其暴涨暴跌都是由于在交易过程中形成了正反馈效应，而不论何种类型的股市，要防范其暴涨暴跌，必须使其整体运行机制符合负反馈原理。
防范股市暴涨暴跌的一般理论分析框架是怎样的？
如果把股市看作一个封闭系统，那么要防范其暴涨暴跌，我们只需要关注其运行机制是否符合负反馈原理即可。但是，作为一个开放系统，要防范股市暴涨暴跌，还需要建立与负反馈运行机制相符的股市体制和金融市场制度，最终使股票市场从体制上形成一个稳定的市场结构。
第一，价值投资者主导股票市场是股市实现公平合理定价的基础，同时也是股市长期稳定的基础。
根据负反馈原理及有效市场理论，当股票市场整体是一个负反馈系统时，那么它一定是一个价值投资者主导的市场；而在有效市场中，当价值投资者主导股票市场运行时，股票市场整体也一定是一个负反馈系统。因此，要从机制上防范股市暴涨暴跌问题，只需要使价值投资者主导股票市场的运行即可。
股市是为实体经济服务的，其利润最终应当来自于实体经济，价值投资者主导股票市场运行，不仅能使股票市场整体运行符合负反馈原理，而且由于负反馈系统中投资者的决策参照系是“必要报酬率”，从而使股市的交易价格更加公平合理，这为股市的长期稳定奠定了必要的基础。
那么，怎么才能让价值投资者主导股市的运行呢？单纯从运行机制上是无法找到答案的，而必须在体制上做文章。根据有效市场理论，在有效市场中，通过充分的市场竞争，价值投资一定会成为市场的主导者。因此，从长期看，要防范股市暴涨暴跌，就必须构建一套从制度上确保股票市场长期具备投资价值以及各类市场主体能够充分有效竞争的股市体制。
第二，股市最本质功能是交易功能，流通性是其生命。不管主导股票市场的投资者的投资理念多么先进，如果一个市场缺乏流通性，暴涨暴跌还是在所难免。因此，从短期看，要防范股市暴涨暴跌，就需要构筑一套保证市场具备充足流通性的制度体系。
第三，由于股票市场的特殊性，仅凭其自身的力最往往难以达到稳定，所以需要其他金融市场为其稳定提供支持。比如，由于股票市场本身的特殊性，其系统性风险非常大，仅凭其自身的力量根本无法建立稳定的运行机制。金融衍生品市场则可以使股票市场非常便利地实现风险的转移，这对提高股市的稳定运行能力具有重要作用。除此之外，债券市场、货币市场、保险市场、外汇市场等在防范股市暴涨暴跌中都有不可或缺的作用。因此，构建多层次的金融市场体系是防范股市暴涨暴跌的必备条件。
第四，作为金融市场的一部分，股市必然受到其他金融子市场的影响，也就是说，股市的稳定还应以金融市场的稳定为前提。因为在一个非均衡的金融市场中，股市不可能独善其身地保持稳定。因此，防范股市暴涨暴跌，还必须将其纳入到某一国家或地区金融市场整体均衡中去进行分析。
