全球的市场趋势影响着美国的市场趋势。为了论证这一论断，图2.13将为期4年的日本股票市场和美国10年期国库券收益率进行了比较，你可以发现二者之间惊人地相似。虽然咋看起来这似乎奇怪，但该图绝对有意义。日本有着世界第二大的经济，在过去10年的大部分时间里，日本经济处于通9紧缩的衰退之中，这种衰退反过来以不小的规模引起全球长期利率下降的趋势。这有助于解释日本股市和美国利率1996-1998年间的同时下跌。
图2.13 10年期国债与日经300指数
注意，1998年第4季度日本股市的底部与美国利率的底部相当吻合，两个市场在整个1999年一同上升。日本股市1999年初的回暖预示了日本经济当年后来的恢复。日本经济（以及全面亚洲经济）新的强势也提高了对铜、石油之类工业品的全球需求，铜和石油的价格都在上涨。
商品价格上升引起全球利率升高。美国经济学家们1999年的大部分时间都花在质疑通涨相对较低情况下的美国利率上升上。他们可能没有意识到美国利率的回升也许与日本的经济强势，比之与美国经济，更有关系。跨市场市场分析人员有能力研究这些全球趋势，并从中受益。
