假定投资者有充足的流动资产，可以支持半年的生活，应付突发意外情况，还买了保险作为保障以应对各种事故。多元化进程始于配置资产。把资金分散于不同类别的资产可以降低组合的整体风险。现在我们要朝前多走一步，更好地了解多元化和风险。
多元化降低风险的关键之处在于投资者资产收益的相关性。相关性是个统计数据，衡量两个变量运动相互作用的程度。相关性数值范围为-1-+l。如果两只股票的相关系数为+1，当一只股票上涨10%时，另一只股票也会上涨10%；与之相反，相关系数为-1，意味着如果一只股票上涨，那另一只股票就下跌；如果相关系数为0，意味着两项资产之间没有联系。分散投资在高度相关的资产上不大能降低风险，不如投在不相关的资产上有效。
可口可乐和百事可乐就是两只高度相关的股票。这两只股票在宏观经济浪潮中受着相同的涤荡。石油公司和航空公司该是负相关的。如果油价升高，石油公司获益，收入增加，而航空公司则因燃油涨价、成本升高而受损。在建立一个组合时，很重要的一点就是考虑资产的相关性。
