框架了然于胸：定期报告概述
上市公司定期报告（奉讲内容不包括例业极上市公司）.一年有4次，按齄披露的时阅顺序，分别为：年报、第一季度报告、半年报以及第三季度报告，4竹报告的内容相当丰富，文字量巨大，从2010年年报来看仿年报全文的篇幅平均达到了11万字左右，因此，快速间覽或查询定期报告中有价值的信息，是每一位投资者应掌握的基夲功.夲讲主要讲解定期报告的格式、内容框架，以及要点提示，以便投资者对定期报告的格局能够了然于胸。
全本与简本
4份定期报告，每份又分为两个版本：“全本”和“简本”。其中的全本只见于网站，而简本则同时见于网站与报刊（见图10-1）。全本的官方查询网站，可见于巨潮资讯网（http：//www.cninfo.comcn）深圳证券交易所网站（htp：//www.szse.cn）、上海证券交易所网站（http：//www.sse.com.cn）从方便投资者的角度讲，建议大家使用巨潮资讯网，该网站同时刊载有深沪两市上市公司披露的信息。而简本选择刊登在哪一家报刊，投资者可查询年报或中报的“公司基本情况”部分（见图10-2）。之所以存在两个版本，主要是考虑到，定期报告全本的文字量巨大，不利于报纸刊发，精简后的版本则短小很多，便于报纸刊用。但令人遗憾的是，因篇幅所限，报告中一些较为重要的部分，在简本中被舍弃。比如，年报财务报告中的“附注”部分，季度报告中的“财务报告”部分等，在简本中都不见踪影，而这些信息对投资者来说也是相当重要的，因此，建议投资者，在条件允许的情况下，尽量在网上参阅定期报告全文。
图10-1 图10-2
定期报告内容框架
年报、半年报、季报的内容框架以及详略程度，呈现明显的递减趋勢。也就是说，年报的涉及面最广泛，内容最丰富；半年报则忽略了部分内容季报更是提纲挈领（见图10-3）。定期报告中，年报的重要性最强，这不仅仅因为其内容的丰富性，更因为年报是对上市公司一个完整会计年度的总结。°对绝大多数上市公司来说，季节性、周期性因素对实际经营的影响，在年报中都能够淡化。因此通过年报，投资者更容易准确了解一家公司实际的经营表现和业绩表现。下面，我们就以年报全文为例，介绍定期报告的框架与要点。至于半年报与季报，其结构与内容，都是在年报基础上做减法，投资者可以参考年报的框架。
需要说明的是，定期报告，特别是年报的框架与规范内容，每年都会根据监管部门的规定，或多或少地做出调整（多数情况下，只做微调），因此本讲所依据的是上市公司2009年年报的规范模式。
年报内容一般分为12个部分（见图10-3），这12个部分是“规定动作”，属于必须披露的内容。除此之外，还有部分上市公司的年报中会出现第13个部分。
“年报附件”，附件中会有内部控制报告等内容，这一部分并不是所有上市公司都必须披露的内容。在前12个部分中，各上市公司的格式基本致，但内容详略各异，结构偶有微调。
以下，我们对这些部分一一概述。
图10-3
重要提示
“重要提示”篇幅很短，一般分为五段（见图10-4，以深市公司为例，沪市公司有所微调）。
图10-4
其中第一段、第二段是上市公司管理层对年报真实性所做的承诺。如果年报出了问题，上述机构和人员将据此承担法律责任。正常情况下，各公司年报中该段陈述没有任何差别。但极个别时，有人会对年报发表不同意见。这种情况一般出现在上市公司发生重大问题之时。比较典型的例子是科龙电器的2005年年报（见图10-5）。
图10-5
第四段是讲会计师事务所对上市公司财务报表出具了什么类型的审计报告，相当于会计师对报表的鉴定。第五段是公司相关负责人对年报中财务报告的真实性、淮准确性的声明。
公司基本情况
该部分介绍上市公司的最基本信息，相当于一张名片。其中对投资者可能有帮助的，是董事会秘书及证券事务代表的联系电话（见图10-6）。投资者研究公司时，如有疑问，可打电话询问。此外，投资者还可以通过其中提供的公司网址登录公司网站，查询到更多有价值的信息。
图10-6摘自空港股份2009年年报
提醒投资者，若特别关注某家上市公司，应经常浏览该公司网站，里面可能会提供一些信息披露之外的有用内容，诸如项目进展、领导讲话、产品销售、技术研发等方面的内容。
会计数据和业务数据摘要
这部分极为重要，也是多数投资者拿到年报后先睹为快的内容。该部分一般分为三张表格（见图10-7），个别公司还会增加一个表格，内容是同时在海外上市的公司，披露中国会计准则与国际会计准则在计算净利润与净资产时的差异。
图10-7
第一张表格“主要会计数据”中有五个数据，全部反映上市公司当年产生的“利润”，只不过是从五个不同的视角着眼，五种“利润”各司其职，互为补充，使投资者对上市公司的了解更加全面与深入（见图10-8）。
图10-8
“营业利润”也就是经营过程中产生的利润，可以理解为毛利润。“利润总额”可以理解为税前利润，也就是没有交企业所得税前的利润。“归属于上市公司股东的净利润”是税后利润，也就是我们看2007年以前的年报中所称的净利润。之所以换了名称，是由于从2007年开始，执行了新的企业会计准则。
“归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后净利润”，是将净利润减去“非经常性损益”后的数据，可以理解为“瘦身利润”。当然，之所以有少数公司瘦身后的净利润还增加了，是因为非经常性损益为负值。“经营活动产生的现金流量净额”属于现金流量表中的数据，是公司在经营活动中实现的现金净增加额或净减少额，某种程度上，可以理解为现金利润。
第二张表格是“非经常性损益项目和金额”（见图10-9），其内容是明细利润中“虚增”、“虚减”的项目。
图10-9
第三张表格是“报告期末公司前三年主要会计数据和财务指标”。（见表10-1、表10-2）。三张表中，这张表数据最全面，可以视为上市公司的简明“财务履历”。研读该表后，一家上市公司最近三年的基本财务情况便可大致明了。
表10-1主要会计数据
表10-2主要财务指标
一般来说，这张表又分为两部分—会计数据与财务指标。其中会计数据是指会计报表中的数据，而财务指标是利用会计数据计算出来的相对指标。在此提醒投资者，2009年年报中，这张表里面的2008年、2007年数据可能有两套，分别是调整后和调整前的内容。之所以如此，是因为2007年年报执行了新的《企业会计准则》，投资者应以调整后的数据为准股本变动及股东情况。
这部分内容分为三大类，分别是：股本变动情况、证券发行与上市情况、股东和实际控制人情况。三大类中，表格多得有点眼花缭乱，可以简化如图10-10所示。
第一类“股本变动情况”涉及两项内容：一是股份变动情况表；二是限售股份变动情况。
图10-10
其中，股份变动情况表将上市公司总股本分成“限售股”与“流通股两种，然后分别按照持股人的性质与股票类型进行明细（见图10-11）。限售股被分成这么多类型，其实对投资者参考价值不大，之所以列示，主要是股权分置改革以前的历史遗留，随着时间推移，限售股会越来越少。流通股的分类，主要是让投资者清楚，公司所有在外能够流通的股票都包括什么类型（A股、B股或H股等）。
图10-11股份变动情况表中的股票分类
限售股份变动情况则比较重要，有价值的看点，是大小非解禁情况，以及一些新增限售股的可抛售时点（见表10-3）。
表10-3限售股份变动情况
第二类“证券发行与上市情况”中，比较重要的表格是“前三年历次证券发行情况”（见表10-4）。它可以直观表现公司最近三年股票融资的时间、价格与数量。其主要意义在于提醒投资者，公司一些财务数据（如净资产）同比产生突变可能与经营无关，是股票融资所致。
表10-4前三年历次证券发行情况
第三类“股东和实际控制人情况”所包含内容较多，可简化为下列框图（见图10-12）。其中比较重要的是“股东数量及持股情况”、“实际控制人”部分。
图10-12
董事、监事和高级管理人员
年报第五部分“董事、监事和高级管理人员”主要介绍公司管理层，分为四项（见图10-13）。其中第一项值得特别关注。
图10-13
公司治理结构
年报第六部分”公司治理结构”主要介绍上市公司各项“基本法”的落实情况。其内容见框图（见图10-14）。
图10-14
股东大会情况简介
该部分内容主要介绍报告期内上市公司召开的年度股东大会和临时股东大会的有关情况，包括：会议届次、召开日期、会议决议刊登的信息披露报纸及披露日期。参考价值有限。
董事会报告
公司管理架构中，董事会位处中枢。对上，要向全体股东负责；对下要肩负起把握公司发展战略并监督高管的具体经营的责任。“董事会报告”其实是董事会的述职报告，既有总结陈词，也有答疑解惑，更要展望未来。在年报中的重要性仅次于“财务会计报告”。其内容庞杂，涉及面广泛，主要包括六个方面（见图10-15）。
图10-15
六个方面中，最重要的是第一方面，依次是第五、第二和第三方面。其中第一方面“管理层讨论与分析”内容最多，主要包括两部分，每部分又有很多小项；基本内容框架与点评如图10-16所示。
图10-16
报告期内公司经营情况回顾”分为七小项，其中“主营业务状况”中，对主营业务按产品、行业与销售地区进行明细，并计算出了各明细项目的毛利率。对三张报表中金额同比发生重大变化的说明，可以与会计附注中的说明联系在一起看。而“控股公司经营情况”中对各控股公司的主要财务数据以表格形式列示，这是财务报告中没有的内容，非常宝贵。第二方面“公司投资情况”包括两类：募集资金使用情况与非募集资金使用情况。
第三方面与会计有关。如果会计师事务所对上市公司财务报表出具了非标准审计报告，董事会在此会做出说明；公司做出会计政策、会计估计变更或重要前期差错更正的，董事会会在此介绍原因及影响。对于会计政策会计估计做出变更的上市公司，投资者要特别留意，其中往往蕴涵着对股价有重大影响的信息。
第四方面“董事会日常工作情况”信息量有限。
第五方面是“利润分配或资本公积金转增预案”，也就是投资者很关心的分配草案。如果报告期内公司赢利，但未提出现金分红预案，公司会详细说明原因，同时说明未分配利润的用途和使用计划。第六方面是公司前三年分红情况。从2008年开始，证监会对上市公司现金分红政策有了新的规定，主要精神是鼓励现金分红，而该部分则是这种导向在年报中的体现。
监事会报告
投资者可略加关注。
重要事项
年报第十部分“重要事项”主要包括十一项内容：
（1）重大诉讼仲裁事项；
（2）破产重整相关事项；
（3）公司持有其他上市公司股权、参股金融企业股权情况；
（4）资产交易事项；
（5）重大关联交易事项；
（6）重大合同及其履行情况；
（7）承诺事项履行情况
（8）聘任、解聘会计师事务所情况；
（9）上市公司及其董事、监事、高管、公司股东、实际控制人受处罚及整改情况；
（10）其他重大事项的说明；
（11）信息披露索引。
11项内容中，除最后一项属资料性质可以仅略加关注外，其余10项都与上市公司估值有重大干系，很有关注必要。财务会计报告
财务会计报告是年报核心，包括三方面内容：审计报告、会计报表会计报表附注（见图10-17、图10-18）。
图10-17
图10-18
备查文件目录
稍加关注即可。
年报附件
附件内容并非强制性披露（见图10-19），因此，部分公司没有涉及。
图10-19
