深化境外上市制度改革，开展H股公司全流通试点工作，试点企业将不超过三家，并指坚持市场化原则，H股全流通试点参与企业可以自己决定流通比例。
目前H股全流通是很火的一个股票名词，很多朋友不是很了解，其实H股就是注册地在内地、上市地在香港的外资股票。
H股全流通：推动赴港上市的扶持政策就是H股全流通，对新发IPO企业有一定的吸引力。
内资股不能流通，人为造成股权分置问题，导致一些中小H股上市公司的流通量不足。在港上市公司增发不超过流通股份20%的，可以通过一般授权提高增发效率，如果按照现在内资股不能流通的情况，20%的增发量只能按照流通股本计算，人为降低了融资效率。
如果能够放开H股全流通，会调动起内地公司赴港上市的积极性，并将缓解A股目前比较大的扩容压力。
H股全流通问题是资本市场的一个老问题，在A股市场进行股权分置改革的时期，就曾经有过关于H股全流通的讨论。
根据现行的规则，赴港上市的内地公司法人股和国有股(统称内资股)不参与上市流通，这并非受制于香港市场的政策，而是源于内地的政策和H股公司发行时的自设规则。
H股全流通带来的影响
全流通后，其意义不亚于“H股的第二次上市”。之前一系列“融资”和“内资外资股东利益不一致”等问题解决。“全流通”后，H股企业本来的非流通内资法人股和国有股将被批准转化为H股在港交所上市交易，为之前非流通的巨额内资股提供市场化定价机制，为上市公司打开融资渠道，提升公司治理。“全流通”对于H股公司来说最直观的意义毫无疑问是打开了新的融资渠道和资本运作空间，使目前无法“变现”的内资股取得市场化定价。同时“全流通”将为H股企业的所有制带来根本性的改观，“内资外资股东不一致”问题得以解决，中期将提升公司治理和市场竞争力。 H股全流通对已上市H股企业改革、国家金融战略实施、香港市场发展均有明显正面意义。
对于已通过H股上市的企业，H股全流通解决了内资股股东与H股同股同权，却不同利的问题。内资股在H股全流通条件下拥有了处置、流转和抵押的基础，赋予了内资股股东变现资产价值的机会，如果配套相应的公司治理机制改革，可明显改善公司治理和增强管理层激励。同时，也方便解决H股企业由于大股东增持股份，出现的H股流动性不足的问题。
相对红筹模式，H股模式省去了资本出境和海外架构搭设的环节，因此，对于寻求海外上市的企业，H股全流通安排可便利其通过H股渠道进行海外筹资，有利于提升市场发现股权内在价值的能力。实现H股全流通，将提高大股东在全流通下改善上市公司利润的动力，也由于高管激励等措施能够更方便的实施，公司治理结构可以得到不断完善，带来上市公司质量的提高，从而提高H股的投资价值。
对于国家金融战略而言，存量H股企业以国企为主，H股全流通增强了国有股权价值、国有资本的处置空间，提高了内资股的流通性，为国企混改提供了新的平台和吸引海外资本的机遇。本次政策特别针对符合国家战略方向的优质企业，将优先选择所属行业符合创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，符合国家产业政策发展方向，契合服务实体经济和支持“一带一路”建设等国家战略，且具有一定代表性的优质企业进行H股全流通的试点，将有利于吸引“一带一路”等企业利用香港市场上市，提高中国资本市场与国际市场的连通性，推动国际金融市场更好的为实体经济走出去服务。
对香港而言，目前H股上市公司数量已达250家。截至2017年三季末，H股总市值6.20万亿港币，占香港主板总市值的19.91%。其中有152家H股上市公司存在非流通股，合计规模5807.5亿股，占其发行总股份的比例达70.4%。在2017年H股上市的11家内地企业中，除国泰君安外，其余10家上市公司均存在非流通股情况，且非流通股占比均在60%以上。其中，众安在线的非流通股占比达68%。全流通将有助于增加相关股份的流通性和市场参与度，丰富在港上市中资企业的数量和参与度，从而进一步增强香港作为支持中国企业走出去的金融枢纽地位。
香港市场是一个机构投资者占主导的、开放式的国际金融市场。国际投资者在对香港的上市公司进行估值时，通常主要考虑的是公司本身的基本面，如盈利能力，是否全流通并不是其考虑的重要因素。例如，中国建设银行是全流通的，但是中国建设银行在香港的估值与其它银行股在同一水准，可见国际投资者更加关注的是公司的基本面，这一点与国内此前推动的股权分置改革有根本的不同。H股全流通对香港市场带来的积极影响是市场流动性的稳步增长。对提升香港市场的交易量、以及市场的深度和广度更有积极的推动作用。
H股全流通后，会不会重复A股全流通的故事？
对于投资者来说，这个利好还需要辩证看待。毕竟全流通增加了上市公司的股票供给，是流通股的一次大扩容。这对于持有相关H股公司股票的投资者来说，其实是一个不小的利空消息。虽然从长期发展来说，H股全流通给企业并购提供了机会，但这也只是一种可能性而已，实际上并不是每一个全流通的企业都会被其他的企业来并购，而且对于一家企业来说，如果发展前景看好的话，也未必愿意被其他企业所并购。因此，提到全流通就联想到并购，这是典型的“A股思维”，也是一种投机炒作的思维，是不足取的。
不可否认的是，A股全流通改革引发了一波大牛市行情。那么，H股的全流通是否也会重复A股全流通的故事呢？这种可能性其实很小。
A股全流通之所以能够引发一波大牛市行情，这是由多方面因素决定的。比如当时A股处于一个低谷，指数在千点附近徘徊，而当时中国经济处于高速发展阶段，且全球股市处于一轮大牛市周期。而且当时的A股全流通，原来的非流通股股东向流通股东提供了一定的对价，并且非流通股股东所持股票的流通向后推迟了一年甚至三年，这也为市场的炒作提供了足够的时间。
但目前H股全流通的试点所面临的形势显然不同于当于的A股全流通。毕竟当下的港股处在一个相对的高位，而且目前中国经济的发展速度与当年不能相提并论。并且H股全流通，非流通股向流通股提供对价的可能性并不大，因为目前港股本身就是一个全流通的市场环境。此外，港股以机构投资者为主，并不象A股充满了投机炒作的气氛。所以，H股全流通并不会重复A股全流通的故事。股票价格的涨跌最终还是由公司的基本面来决定。
