很多初入股市的短线投资者，通常以市盈率作为选股的标准之一，选择低市盈率的股票，而抛弃高市盈率的股票，结果往往掉进了市盈率的“陷阱”。
1.静态市盈率陷阱
静态市盈率是由即时的股票价格和过去一年的每股税后收益的比值，反映的是过去的盈利能力，并不代表当前或未来的盈利能力，具有一定的滞后性。比如很多ST/*ST股票的上市公司在上一个年底成功重组后，业绩出现了暴增，往往只有几倍的静态市盈率。但是并不意味着该上市公司拥有持续的盈利能力，主营不改善，次年往往就继续亏损。相反低静态市盈率还说明了股票已经不在安全区域，风险出现。
比如ST银广夏（000557)在2009年I月公司通过债务重组实现了大幅盈利，年报业绩达到了0.269元，在2010年丨月26日公告2009年终业绩时的静态市盈率只有18倍左右（图2-8-1)。如果以低市盈率作为买人的条件，那么就容易掉进陷阱了。进入2010年，因为主营没有得到改善，该股票继续亏损，股价也一直在低位运行。
图2-8-1
2.动态市盈率陷阱
动态市盈率是指还没有真正实现的下一年度的预测利润的市盈率，跟静态市盈率相比，动态市盈率虽然更加准确，但是大部分股票行情分析软件简单的算术计算，加上很多上市公司的业绩具有较大的季节周期性和波动性，让动态市盈率同样充满了“陷阱”。
比如某个上市公司的一季度每股收益为o.10元，那么大部分的股票行情分析软件会简单地乘以4,得出年终的业绩为0.40元。然后以此来计算该股票的动态市盈率，比如当前股价为10元，那么市盈率只有25倍。这样的计算方法对于很多季节性比较强的上市公司，预测市盈率是非常不正确的。
比如零售企业第一季度往往是每年收益最好的一个季度，因此，零售企业往往在第一季度被高估，而在收益不景气的第三季度被低估，再比如有色金属、钢铁、糖等行业，这类行业的股票往往在一季度还处于亏损或低盈利状态，动态市盈率对股价出现大幅高估，到了中报、三季度往往实现了大幅盈利，股价又被大幅低估。
3.如何避免市盈率陷阱
对于广大的短线、中线投资者，为了避免掉进市盈率的陷阱，我们在用市盈率选股的同时，需要了解一下该上市公司的分红能力。其中，股息率（一年的总派息金额与股票价格的比值）作为衡量某个上市公司是否具有投资价值的重要标准之一，短中线投资者可以积极采用，特别是在震荡市和熊市末期选股时。如果某支股票具有较高的股息率，只要高于银行同期定期存款利率，那么就是具有投资者价值的。此外，还可以参考股息发放率指标（每股股利与每股净收益的比值），在股票行情分析软件的F10资料中“财务分析”比较常见（图2-8-2),该指标反映的是普通股股东从每股的全部净收益中分得多少，就单独的普通股投资者来讲，这一指标比每股净收益更直接体现当前利益。
图2-8-2
目前，虽然在中国的股市中，“铁公鸡”占了大多数，但是随着上市融资、监督制度的完善，以及广大投资者的投资理念日趋理性，中国的股市会越来越成熟，未来同样可以诞牛出可口可乐、谷歌这样的上市公司。
