有波动，难免就有浮亏。浮亏是指投资记录中出现亏损的时段，它被定义为从一个波峰到另一个波谷下降的百分比。实质上，浮亏出现在资产从开始减少到创出新高的这段时间。也就是说，从时间上来看，一次浮亏既包含了从波峰到波谷的时间段（长度），也包含了从波谷到新髙的时间段（恢复）。
什么叫做浮亏？它与趋势跟踪有什么关系？
例如，如果你从100000美元开始，后来下跌到50000美元，那么你的浮亏是50%(你也可以说自己损失了50%)，所以说，浮亏是账户资产的减少。
遗憾的是，没有经验的客户和管理机构把“浮亏”变成了一个贬义词，如同他们诋毁波动性一样。交易员们常常被迫以一种十分消极的态度来谈论他们的浮亏，仿佛他们必须要为这些损失找到借口似的。例如，比尔•邓恩的交易文献里有这段摘录：
投资者必须意识到邓恩公司交易项目的内在波动性。因为所有项目都具有相同的组合风险特征，所以其波动性也与公司整体表现一致。在26年多的交易中，以月绩效数据来看，已经经历了8次超过25%的严重亏损，第8次的亏损是40%，时间是从1999年9月开始，一直持续到2000年9月才结束。邓恩公司历史上最为严重的亏损是在1976年2月结束的，为期四个月，亏损达到52%。客户应该做好在将来忍受相似或更坏时期的准备。无力(或无心）这样做，可能会导致严重的损失，而且以后没有恢复的机会。
除非你真正了解邓恩资本管理公司如何交易，否则你可能根本不会考虑向他们投资，即使从绝对收益来看他们28年的成绩十分引人注目。
观察一下邓恩公司的浮亏历史，想象波峰之间的波谷填满了水。首先，把一张纸片放在这幅图表的上方，然后慢慢地把纸片移向右边，让图表显露出来。假设你在这个基金上投入了很大一笔资金，当你移动纸片的时候会是什么感觉？你能在水下坚持多久？你能潜入水中多深？你是否会拿出计算器，计算你要是把钱存在银行会赚多少钱？你是否算出你损失的金额足以度一段时间的假期，足以购买汽车、房子、城堡，甚至解决一个小国家的饥荒？
在精明的投资者眼里，邓恩公司的浮亏图是完全可接受的，因为有长期的绝对收益。但是，要接受这些数字显然不那么容易。
讨论浮亏和趋势跟踪，必然要涉及恢复过程（即让你的资本回到浮亏最初开始的点上）。从历史上看，趋势跟踪交易者在浮亏恢复期间很快把钱赚了回来。
