期权合约的隐含波动率可以被认为是各种各样的市场协议。交易者、分析师以及其他参与者,对基于全体股票预测股价及其期权合约价值的变化，很感兴趣,他们会得出合约剩余时间内波动率的估计量。就像单个交易者可能会由于变化的历史波动率而改变其波动率预测一样,市场作为一个整体.也会修改其对波动率的预测共识。随着市场变得日益动荡,隐含波动率预计会上升:随着市场变得日益平稳,隐含波动率预计下降。
市场参与者振振有词地认为,过去所发生的事件就是未来即将发生事件的良好指标。通常情况下.期权和股票市场的表现就像一个生命体,集体意识能够进行自主决策。这好像是市场在不断地调查所有交易者和投资者,迫使他们在每个合约的波动率价值上取得一致意见。随着出价和要价的产生,期权交易价代表着供给与需求的平衡。这种平衡能够转化为未来的或隐含波动率。说明了特定市场指数一标准普尔500指数一的隐含被动率与历史波动率。
请注意，在高效率市场中,正常情况下，隐含波动率大于历史波动率。换句话说，市场始终预测.标的股票价格的变化会大于其实际变化。例如,某只股票在既定三个月期间的历史被动率价值,与该股票在三个月期间一开始时所预测的隐含波动率进行比较。
从很长一段时间来看，标的资产的历史波动率似乎是影响隐含波动率的推动力量。然而，在更短的时间跨度内,各种各样的因素可能会或者已经发挥了相当大的作用。举例来讲,假定市场预期某事件可能会导致不稳定性(比方说，超预期的收益报告、地缘政治事件或与天气有关的灾难)。短期市场对这类事件的反应,可能会引发隐含被动率出现与资产的历史波动率不同步的变化。事实上，任何可能导致无法预料后果的、即将发生的事件,都可能会对隐含波动率产生影响,但这可能与资产的历史被动率毫无关系。
另一方面,如果市场相信,在不久的将来,可能不会出现大事件的话,市场就会排除不确定性,并且,即使历史波动率已处于相对高位,隐含波动率也可能会下降。这种情况解释了,为何隐含波动率有时会在标的资产大幅上升之后出现下降。例如,对于股票市场来讲.如果公司发布远低于专家预测的盈利报告,导致股票在一个交易日内下跌10% ,那么，隐含波动率下降的情况并不少见。原因在于:利空消息业已发布,还有什么可能会导致利空呢?
不管隐含波动率的短期变化，请记住,最终.标的股票价格的真实波动率会压倒隐含波动率的任何原因。隐含波动率一对 合约未来价格的预测一在制定交易决策方面仍然很重要。但是,为了聪明地执行，交易者必须知道其价值及其价格。期权合约的价值,由该合约生命周期内标的股票价格的波动决定。很多交易公司雇用数学或物理学博士构建复杂的计算机模型,为期权合约提供理论价格和报价。事实证明,这些现代预言家已经创造I'复杂的I具,这些工具在预测市场未来波动方面,发挥了很好的作用一直到这些 工具最终失效。在混乱的2008年第四季度.交易者和投资者必须依赖于自己的知识和经验.在市场上幸存下来，等待机会。并且,这对未来是一个很好的教训。别让21世纪的计算机系统妨碍旧式的本能。在利用期权合约制定投资决策时.隐含波动率能提供极大的帮助。但是,作为一名交易者,对于其判断而言.它们是一个糟糕的替代品。
