第二次世界大战后的1945年，美国有7亿盘司（21770吨）的黄金储备。1950年美国发动朝鲜战争，海外军费剧增，国际收支连年逆差，黄金储备外流。I960年，美国的黄金储备下降到5.09亿盎司（约合178亿美元），已不足以抵补当时的210.3亿美元的流动债务，出现了美元的第一次危机。
布雷顿森林体系解体后的“黄金大牛市”是如何出现的？
20世纪60年代，美国卷入越南战争，国际收支进一步恶化，财政赤字连年扩大，美国政府开始大量发行美钞来弥补这些财政赤字。当欧洲各国政府和市场人士预见美元将大幅贬值，开始抛出美元储备而兑入黄金。1968年3月，美国黄金储备已下降至3.46亿益司（合121亿美元），而同期的对外短期负债为331亿美元，引发了第二次美元危机。到1968年年底，美国官方储备的黄金仅存2.%亿盎司（约合9200吨）。
美国黄金储备的大傾减少进一步加强了市场对美元即将大幅贬值而金价将会上涨的预期，欧洲各国纷纷抛出美元从美国买进黄金。美国政府和部分西方国家成立黄金基金，试图控制黄金价格，恢复原来货币体系的稳定，但市场买方力量实在太强大了，这个黄金基金根本不起作用，被迫于1968年3月关闭。在1968年3月的十几天内，美国黄金储备就减少了14亿多美元（折合为124吨黄金），3月14日这一天，伦敦黄金市场的成交量达到了350多吨的破纪录数字。如此大的黄金需求量使美国政府再也没有维持黄金官价的能力了。
美国与黄金总库成员国协商后，宣布不再按每盎司35美元官价向市场供应黄金，黄金市场金价自由浮动，但各国政府或中央银行仍按官价结算，从此黄金开始了双价制阶段。
但黄金价格的双轨制并不能解决问题，反而极容易被市场力量所利用。因为只要取得低价的官方储备黄金，就可以在黄金自由市场上抛出，轻易获得暴利。世界各地的美元持币者（包括央行和私人）争先恐后地把手中的美元兑换成黄金，而各国央行又将兑换来的美元通过布雷顿森林体系要求兑换美国储备的黄金，于是美国黄金储备量继续急剧缩减。
1971年8月初，金融市场上盛传法国等西欧国家要以大量美元兑换美国政府所储备黄金的消息，美国政府于当月15日宣布停止履行对外国政府或中央银行以美元向美国兑换黄金的义务，于是各西方国家货币也纷纷与美元脱钩。至此，布雷顿森林体系彻底崩溃。
冲破了布雷顿体系的牢笼控制之后，黄金价格飞速上升。1972年这一年，伦敦市场的金价上涨了近40%，从每盎司46美元涨到每盎司64美元。
1973年，因美元大幅贬值•，再次引发了欧洲各国抛售美元抢购黄金的浪潮。在这个市场浪潮冲击下，导致西欧和日本外汇市场不得不关闭了17天。经过各国之间的紧急磋商最后达成协议，西方国家放弃固定汇率，实行浮动汇率，黄金价格冲破100美元/盘司大关。
在1973年至1974年期间，多数国家的物价上涨率是两位数，黄金的价格也飞涨。为打压黄金价格，美国在1975年开始了所谓的“卖空潮”，当年1月拍卖黄金62.2吨，6月拍卖黄金15.55吨，1975年8月“G10”和瑞士共同决定，不再增加官方黄金的储备，且IMF(国际货币基金组织）的黄金储量将减少1555吨，但黄金的价格最低只降到每盎司103.5美元。
1978年，原油价涨达一桶30美元，金价涨到每盎司244美元。
1979年夏季，世界通货膨胀情况迅速恶化，美国政府的债务也以惊人的速度增长，从1970年的4000亿美元，经过九年时间翻了一番后继续增长，接近1万亿美元。1979年上半年，黄金价格引人注目地涨过了360美元/盎司。1979年下半年，黄金价格不断刷新一个个百元整数单位，400美元/盎司、500美元/盎司、600美元/盎司，一个个令人炫目的、以前市场各方都不敢想象的价格被市场力量迅速创造着。
1980年元月的头两个交易日，金价达到每盎司634美元，美国财政部宣布废止黄金的拍卖活动，黄金“卖空潮”宣告失败，之后不到30分钟金价达到每盎司715美元。
1980年1月，苏联入侵阿富汗，黄金价格被推上了有史以来的历史最高价：852美元/盎司。
